크립토퀀트(CryptoQuant) 데이터에 따르면 비트코인(BTC) 수요가 2019년 이후 세 번만 관측된 수준까지 감소했습니다. 현물과 무기한 선물 수요의 30일 성장률은 마이너스 65만 BTC에 근접하고 있습니다.
카프리올 인베스트먼츠(Capriole Investments)의 별도 지표도 비슷한 상황을 보여줍니다. 명목 수요는 4년 범위의 하단에 머물러 있으며, 비트코인은 약 6만2,800달러에서 거래되고 있습니다.
크립토퀀트, 드문 비트코인 수요 축소 관측
차트에는 두 번의 유사한 기록만 존재합니다. 2020년 초 코로나 쇼크 전과 2022년 약세장 기간에 나타났습니다.
감소의 구조도 깊이만큼이나 중요합니다. 현물 수요와 무기한 선물 수요가 동시에 줄고 있습니다. 이는 레버리지 투기를 넘어선 취약성을 의미합니다. 해당 현상은 앞서 크립토퀀트의 경고에서도 수요 불균형 문제로 지적된 바 있습니다.
크립토퀀트 애널리스트 MoneroDV_는 퀵테이크(QuickTake) 게시글에서 이번 기록이 조정의 종료가 아니라 불안정한 국면의 시작임을 시사한다고 주장했습니다. 이 전문가는 크립토퀀트에서 다음과 같이 밝혔습니다.
“가장 가능성이 높은 경로는 처음에는 변동성 확대가 나타나고, 이어서 가격이 ‘마취’ 상태로 들어갑니다. 이 단계에서 모멘텀은 약해지고, 활동량은 압축되며, 장기적인 횡보가 이어집니다. 이 기간이 매도 자체보다 심리적으로 더 큰 타격이 될 수 있습니다.” – 크립토퀀트 애널리스트 MoneroDV_
역사는 중요한 세부사항을 더해줍니다. 마이너스 65만 BTC 구간은 최종 저점이 아니라 불안정 국면의 시작을 수차례 나타냈습니다. 강한 지지선 부근으로의 반등은 2020년 3월과 2022년 말 바닥과 더 밀접하게 일치했습니다. 비슷한 반등이 최초 신호 전환의 징후가 될 수 있습니다.
카프리올 데이터, 약세 신호 재확인하며 단서 제시
카프리올 인베스트먼츠(Capriole Investments) 대표 찰스 에드워즈(Charles Edwards)는 이번 주 두 번째 약세 신호를 강조했습니다. 명목 수요 지표는 신규 매수세가 새로운 코인 발행과 오랜 기간 잠자던 공급이 유통으로 복귀하는 것을 얼마나 흡수하는지 측정합니다.
이 지표는 현재 마이너스 8,761 BTC 잔고를 기록하고 있습니다. 이는 4년 범위 중 하위 2.6%에 해당하는 값입니다. 30일 추세 역시 꾸준히 마이너스를 보이며, 향후 7~30일 간 약세 환경을 시사합니다. 에드워즈 대표는 X에서 아래와 같이 밝혔습니다.
“이런 상황에서는 비트코인이 긍정적인 움직임을 보인 적은 거의 없습니다.” – 카프리올 인베스트먼츠 대표 찰스 에드워즈
하지만 이 지표에는 약세론을 단순화하기 어려운 단서가 있습니다. 카프리올의 자체 분석에 따르면, 이 지표의 직접적인 예측 통계는 약하며 미래와의 상관관계도 거의 없습니다.
해당 수치는 2차적인 약세 참고 지표로만 작동하며, 주요 가격 변동 요인은 아닙니다. 이 점이 최근 약세장 논쟁 중심에 선 크립토퀀트의 신호와의 차별점입니다.
BTC 가격 전망, 5만9,000달러 지지선에 달려
비트코인은 기사 작성 시점에 약 6만2,833달러에 거래되고 있으며, 24시간 기준으로 2.7% 상승했습니다. 단, 가격은 2025년 말 기록한 12만 달러 이상 사이클 고점보다 50% 가까이 낮은 상태입니다.
5월과 6월에 걸친 현물 비트코인 ETF 순유출이 핵심적 구조적 매수세를 제거했습니다. 수요 성장률이 크게 마이너스인 상황에서, 매도세가 재개될 경우 대응 매수자는 극히 적을 전망입니다.
6월 저점인 약 5만9,000달러가 현재 6% 아래에서 주요 지지선 역할을 합니다. 뚜렷한 하락 시 현물 가격보다 약 15% 아래인 5만3,600달러 실현가가 노출될 수 있습니다. 이 구간은 과거 연구에서 역사적 바닥으로 이미 확인됐습니다.
반대로, 6만6,000달러 이상 일일 종가가 형성되면 약세 시나리오가 약해질 수 있고 수요 회복의 신호가 될 수 있습니다. 특히 ETF 자금 흐름 반전이 이 같은 반등의 주요 촉매가 될 전망입니다.
그때까지는 두 데이터 모두 같은 신호를 보여주고 있습니다. 비트코인이 5만9,000달러 지지선에서 마취 국면을 버티거나, 사이클 초기에 보였던 수준까지 재차 하락할 수 있습니다.
