노르웨이 국부펀드는 세계에서 가장 큰 규모를 자랑합니다. 이 펀드는 수요일 스페이스엑스(SpaceX)에 0.05% 지분, 약 12억 달러 상당을 보유하고 있다고 밝혔습니다. 이 포지션은 이전까지 공개된 적이 없었습니다.
이 정보 공개는 사상 최대치인 1조 7500억 노르웨이 크로네(약 184억 9천만 달러)의 2026년 상반기 순이익과 함께 발표되었습니다. 이는 펀드가 일론 머스크의 두 상장기업 모두에 투자하고 있음도 의미합니다.
반도체가 만든 사상 최대 실적
노르웨이은행 투자운용부(NBIM)는 2026년 상반기 9.4% 수익률을 기록했다고 발표했습니다. 펀드는 6월 말 2조 2,683억 크로네, 약 2조 3,000억 달러 규모로 집계되었습니다.
이 중 대부분은 주식이 주도했습니다. 주식은 13.0% 수익률을 냈고, 채권은 0.9%를 더했으며, 6월 말 포트폴리오의 72.1%를 주식이 차지했습니다.
성과는 일정하지 않았습니다. 1분기에는 주식 보유 비중이 2.6% 하락했으나, 2분기에는 반도체 기업이 급등하며 15.98% 반등했습니다.
최고경영자 니콜라이 탕엔은 실적 발표시 “칩, 칩, 칩, 칩”이 이끈 결과라고 요약했습니다. 삼성, SK하이닉스 미국 상장, TSMC, ASML, 인텔, 엔비디아가 상위 기업에 올랐으며, NBIM은 엔비디아 지분 1.3%만으로도 618억 달러에 달합니다.
머스크 제국 안의 미묘한 자리
스페이스엑스 보유분은 이에 비해 소규모입니다. 흥미로운 점은 누가 그 지분을 가지고 있느냐입니다.
NBIM은 2024년 머스크의 테슬라 560억 달러 보상안을 반대했고, 2025년 연말 주주총회에서 1조 달러 패키지도 거부했습니다. 두 번 모두 펀드는 주식 희석과 핵심 인물 위험을 이유로 들었습니다.
머스크는 첫 반대 투표를 탐탁지 않게 여겼습니다. 이는 나중에 노르웨이 정보공개법에 따라 공개된 문자 메시지에서 드러났습니다.
“제가 부탁을 드릴 때, 정말 드문 경우인데, 거절하셨다면, 그 후로는 최소한 사과를 위한 행동을 하시기 전에는 저에게 아무런 부탁도 하시면 안 됩니다. 진정한 친구는 행동으로 증명됩니다.” – 로이터 통신 보도
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그럼에도 불구하고 현재 펀드는 테슬라 지분 약 1%(157억 달러 상당)와 스페이스엑스 신규 지분을 보유하고 있습니다.
부 최고경영자 트론 그란데는 스페이스엑스 비중 변화와 관련한 질문에 개별 포지션에 대한 언급을 거절했습니다.
“저희는 상반기 대략 지수 비율 수준을 유지했습니다. 여름에도 상황은 비슷했습니다.”
이 답변은 중요합니다. 이는 펀드가 스페이스엑스를 직접 선택한 것이 아님을 시사합니다. 펀드는 지수에 따라 자산을 보유하고 있습니다. 이런 구조 때문에 머스크의 지배구조 문제는 노르웨이 자본과 계속 연결되어 있습니다.
신중한 투자자의 변동성 큰 자산
스페이스엑스는 6월부터 변동성이 매우 컸습니다. 해당 주식은 135달러 공모가 대비 150달러로 상장했으며, 한때 225달러 근처까지 올랐다가 7월 말에는 107달러 아래로 떨어졌습니다.
이 종목은 월요일 IPO 가격을 회복했습니다. 수요일에는 148달러를 넘겨 하루 만에 약 10% 상승했으며, 상장 가격에 근접했습니다. 온타리오 교사 연금 등 다른 대형 투자자들도 비슷한 등락을 경험했습니다.
탕엔은 변동성에 큰 의미를 두지 않았습니다. 그는 펀드가 매일 양방향으로 움직이는 7,000개 기업에 투자되어 있다고 언급했습니다.
그러나 그 침착한 태도는 하루 전 경고와 대조됩니다. 그는 펀드가 전부 소진될 수 있으며 “현 상황에서 충분히 가능한 시나리오”라고 말했습니다.
암호화폐 투자자가 주목해야 할 이유가 있습니다. 이 펀드는 비트코인을 직접 보유하지 않지만, 주식 지분을 통한 간접적인 BTC 노출이 2024년 중반부터 2025년 중반까지 83% 상승했습니다.
지수를 따라가는 수동적인 거대 펀드는 위험을 선택하지 않습니다. 그 위험을 흡수하며, 이와 함께 거래되는 자산도 같은 위험을 부담합니다.
