연방준비제도 의장 케빈 워시는 어제인 7월 14일 의회에서, 중앙은행의 2020년 인플레이션 관리 접근법이 실수였다고 밝혔습니다. 그는 상원 청문회 이틀째를 앞두고 정책의 “체제 변화”를 약속했습니다.
워시 의장은 연준이 지속적인 고인플레이션을 용인하지 않겠다고 강조했습니다. 그는 2020년 정책에서 미뤄졌던 물가안정 의무를 반드시 회복하겠다고 다짐했습니다.
2020년 프레임워크가 실제로 한 일
2020년, 당시 의장 제롬 파월의 주도 아래 연준은 유연한 평균 인플레이션 타기팅(flexible average inflation targeting) 정책을 도입했습니다. 2%를 엄격한 상한으로 보지 않고, 이전에 목표치 이하를 기록한 기간이 있다면 일정 기간 목표치보다 약간 높은 인플레이션을 허용하는 방식이었습니다. 이는 단기 변동에 즉각 대응하기보다는 시간이 지나면서 평균적인 물가상승률을 달성하겠다는 취지였습니다.
이 프레임워크에는 덜 알려진 두 번째 목표도 있었습니다. 연준은 그 정책을 통해, 이전 경기 회복에서 소외된 노동자들을 지원하는 목적으로, 일정 기간 목표치 이상의 인플레이션도 감내할 수 있도록 했습니다. 워시 의장은 이 고용 중심의 정책적 선택을 문제로 지적했습니다.
워시 의장이 실수라고 부르는 이유
워시 의장은 하원 금융서비스위원회에서, 인플레이션 정책을 고용 성과 관리에 활용하는 것은 연준이 해야 할 일이 아니라고 증언했습니다.
“그 중앙은행만 처음으로 약간 더 높은 인플레이션을 요구했다가 결과적으로 훨씬 더 많은 인플레이션을 겪은 것은 아닙니다. 그것은 실수였습니다.”
2021년 이후 매년 인플레이션은 연준의 2% 목표를 초과해왔습니다. 워시 의장은 2020년 프레임워크가 연준이 지나치게 오랫동안 높은 인플레이션을 허용하도록 명분을 줬다고 주장했습니다. 또한 본인이 두 달 전에 의장에 부임하기 전, 이미 해당 정책이 폐기되었다고 언급하며, 자신의 역할을 새로운 시작이 아니라 정책 정리에 있다고 설명했습니다.
“이 프레임워크는 본래의 목표를 달성하지 못했습니다. 저의 부임 전, 선임자들이 그 정책을 버렸다는 점을 기쁘게 생각합니다.”
워시 의장이 원하는 방향
워시 의장은 구체적인 대체 프레임워크를 제시하지는 않았습니다. 대신 그는 대중 소통, 기술, 대차대조표, 의사결정에 활용하는 경제 데이터, 인플레이션 측정 방식 등 연준 운영 전반을 재설계하기 위해 5개의 내부 태스크포스를 조직했다고 밝혔습니다.
그는 이 노력을 통화정책의 다섯 가지 축에서의 개혁으로 설명했습니다. 각 태스크포스가 보고할 때 더 구체적인 세부사항을 공개할 예정임을 밝혔습니다.
의회에 전달된 메시지는, 연준의 임무가 인플레이션을 2%로 되돌리되, 모호함이나 타협 없이 명확하게 달성하는 것임을 분명히 했습니다.
이러한 입장은 청문회 전 발표한 금리 인상 전망과도 일치합니다. 예상보다 낮았던 6월 인플레이션 데이터가 발표된 직후인 동시에, 일부 경제학자들이 AI 관련 데이터센터 지출이 야기할 수 있는 인플레이션 위험을 경고한 시점에 이뤄졌습니다. 동시에 경기침체 위험이 낮아진다는 평가도 있어, 연준이 금리를 동결할 여지를 주고 있습니다.
워시는 내일, 7월 15일에 다시 의회로 돌아와 은행 실적 발표 주간 상원 은행위원회 청문회에 출석할 예정입니다. 의원들은 태스크포스 활동이 실제 정책 프레임워크로 어떻게 이어질 것인지에 대해 질문할 전망입니다.
