도널드 트럼프 대통령이 수요일 미국-이란 휴전을 종료한다고 선언해, 7월 시장 폭락에 대한 우려가 다시 고조되었습니다. 주식 선물은 1% 이상 하락했고, 원유 가격이 급등했으며 금값도 상승했습니다.
월가의 초기 반응은 공포보다는 신중함을 나타냅니다. 더 큰 쟁점은 전쟁 위험이 다시 부각되며 7월 대규모 매도세로 이어질지, 아니면 투자자들이 이미 그 위험을 가격에 반영했는지 여부입니다.
월가는 익숙한 위험회피 패턴을 반복합니다
미국은 테헤란이 호르무즈 해협에서 세 척의 상선에 공격을 가한 뒤, 밤사이 이란 목표 80곳 이상을 타격했다고 미 중부사령부(CENTCOM)가 확인했습니다.
이란 혁명수비대는 미국 군사시설 85곳 공격을 주장하며 바레인(바레인), 쿠웨이트(쿠웨이트)에서 방공망이 가동되었습니다.
6월 휴전은 협상가들이 설정한 60일 기간의 절반도 채 지나지 않아 종료되었습니다. 하지만 시장은 질서 있게 반응했습니다. 다우 선물은 1.10% 하락, S&P 500 선물은 0.87% 하락, 나스닥 선물은 장전 거래에서 1.33% 내렸습니다.
자금은 주식에서 안전자산으로 이동하는 전형적인 위험회피 패턴을 보였습니다.
국제 유가 기준인 브렌트유는 6% 넘게 급등해 배럴당 79달러에 도달했습니다. 전통적 안전자산인 금은 4,056달러 근처에서 거래됐습니다. 비트코인(BTC)은 BeInCrypto 데이터 기준 62,170달러 근처에서 거래되었으며, 최근 24시간 동안 약 1.6% 하락했습니다.
비트코인은 트럼프의 앙카라 휴전 발언 직후 하락했지만, 트레이딩뷰(TradingView)의 데이터에 따르면 오후에는 지수 선물이 낙폭 일부를 회복했습니다.
7월 위험은 이미 가격에 반영되었습니까?
투자자들은 이란이 1970년대 이후 처음으로 호르무즈 해협을 봉쇄한 2월부터 이번 전쟁을 거래해 왔습니다. 당시 충격은 이번 수요일의 하락보다 훨씬 컸습니다. 슈왑(Schwab) 데이터에 따르면 S&P500은 3월에 5% 하락했고, 미국 외 글로벌 주식은 10% 넘게 밀렸습니다.
그 이후로, 휴전이 나올 때마다 반등이 나타났습니다. 6월 타결로 S&P 500 매수 의견은 기록적인 60%까지 올랐습니다.
하지만 슈왑의 전략가 미셸 기블리와 크리스 페라로네는 4월 이 반등의 이면에 취약함을 봤습니다. 두 사람은 진정한 평화가 아닌 매도 포지션 청산에서 랠리가 비롯됐다고 지적했습니다.
“저희는 지금을 적극적으로 위험자산 비중을 늘릴 시기로 보지 않습니다.”라고 두 전략가는 변동성 확대와 헤드라인 중심 변동성을 경고한 보고서에서 썼습니다.
이런 방어적 태도가 수요일의 침착함을 설명할 수 있습니다. 이미 재공격에 대비한 투자자들은 팔 물량이 적었으며, 이는 6월 블랙 먼데이(Black Monday) 우려가 실제 충격 없이 사라졌던 것과 비슷합니다.
7월 시장 폭락 여부는 유가에 달려 있습니다
불확실성의 위험은 발언이 아니라 원유에서 비롯됩니다. 브렌트유 상승폭은 이미 CME그룹 40년 역사상 가장 가파릅니다(슈왑 기준).
이 회사의 시나리오 분석에 따르면 브렌트유는 큰 조정 없이 75~100달러 범위를 유지하는 중간 시나리오가 고려됩니다. 악화 시나리오에서는 올해 하반기에 원유 가격이 100~125달러까지 오르며, 이 경우 유럽과 아시아 주식시장에서 더 깊은 조정과 침체 위험이 나타납니다.
만약 125달러 이상으로 치솟는 극단적 상황이 발생하면, 이는 글로벌 침체와 동시에 주가 20% 이상 하락하는 약세장 출현을 의미합니다. 베테랑 트레이더 댄 디커는 이미 135달러 원유 쇼크를 경고한 바 있습니다. 이 해협에서는 전 세계 원유 제품 약 20%, 세계 무역의 4.5%가 통과합니다.
한편, 테헤란의 입장에서는 신속한 긴장 완화 가능성이 거의 없습니다. 마지레스 의장 모하마드 바게르 갈리바프는 공격이 계속되는 가운데 단호한 태도를 보였습니다.
“협박과 갈취의 시대는 끝났습니다… 그 방식은 아무 성과도 없습니다. 우리는 굴복하지 않습니다.” – 갈리바프 마지레스 의장
이제 7월의 판단 기준은 언사가 아닌 유조선에 달렸습니다. 호르무즈 해협의 교통과 유가가 안정되면, 가격에 이미 반영된 의견이 다시 승리합니다. 한편, 슈왑이 제시한 나쁜 구간까지 유가가 지속적으로 급등하면, 시장은 올여름 첫 본격적인 충격 테스트를 맞이하게 됩니다.
