과거 시장 거품을 지적했던 GMO 공동 창립자 제레미 그랜덤은 AI 거품이 미국 주식을 사상 최고로 비싸게 만들었다고 경고했습니다. 그는 70%까지 하락할 수도 있다고 내다봤습니다.
이 베테랑 투자 전략가는 CNBC에서 이와 같은 발언을 했으며, 그의 핵심 조언은 직설적입니다. 그는 투자자들에게 미국 주식을 피하고 해외로 눈을 돌릴 것을 촉구했습니다.
사상 최고 밸류에이션의 AI 거품
그랜덤은 시장의 주가수익비율(PER)이 2010년 이후, 이전 백 년에 비해 평균 60% 이상 높아졌다고 말했습니다. 그는 이러한 프리미엄의 원인을 저금리 기조에서 찾습니다. AI가 변혁적인 기술이라는 것은 부정하지 않습니다. 그러나 그는 기술에 대한 거의 보편적인 신뢰가 위험한 과잉 투자로 이어졌다고 설명합니다. 그는 월가의 커져가는 AI 거품 우려와 맥락을 같이 했습니다.
그랜덤의 거품 모델에 따르면, 이전의 모든 투기적 극단은 결국 원래 흐름으로 돌아갔습니다. 그는 이러한 변화를 볼 때 최고 수익 종목들은 50%보다 70%에 더 가까운 하락을 겪을 수 있다고 주장했습니다. 시점에 대해서는 2주에서 2년까지 다양할 수 있다고 인정했습니다.
그랜덤은 2000년 닷컴 거품 정점을 예측했고, 2007년 미국 주택 거품을 경고한 바 있습니다. 그의 이력은 신뢰를 더합니다. 다만 2021년의 거대 거품 경고는 주식이 2022년 내려가기 전에 오히려 더 올라 일찍 나온 경고로 평가받았습니다. 이번에는 투자자 레이 달리오도 유사한 유동성 리스크를 경고했습니다.
암호화폐 투자자들이 주목하는 이유
만약 70% 조정이 일어난다면 이는 주식시장에만 국한되지 않습니다. 비트코인(BTC)은 현재 기술주와 유사하게 거래되고 있어서 리스크 회피가 시작되면 암호화폐가 가장 먼저, 그리고 가장 크게 타격을 받습니다.
이미 그 징후가 나타나고 있습니다. 미국 현물 비트코인 ETF는 갤럭시 리서치에 따르면 6월 중순까지 30일 기준 사상 최대치인 63억5천만 달러의 순유출을 기록했습니다.
조정 당시 비트코인은 5만9,663달러 근처에서 거래되었습니다. 한편 그랜덤은 암호화폐를 일관되게 무가치하며 결국 0이 될 것이라고 반복 주장합니다.
그는 미국 주식 대신 해외 주식, 채권, 금과 같은 귀금속을 선호한다고 말합니다. 모두가 위기에 동의하지는 않습니다.
낙관론자들은 현재 AI 선두 기업들은 닷컴 시대 기업들과 달리 실제 이익을 내고 있다고 지적합니다. 제롬 파월 연준 의장은 AI 투자를 순수한 투기가 아닌 진짜 경제활동이라고 언급했습니다.
“구체적인 기업명은 언급하지 않겠지만, 실제로 이익을 내고 있습니다. 이런 회사들은 실제 비즈니스 모델과 수익을 가지고 있습니다. 그래서 닷컴 시대와는 정말 다릅니다.” – 제롬 파월, 연방준비제도 의장
그랜덤이 너무 일찍 경고했는지, 혹은 옳은지 여부와 관계없이 그의 실적 덕분에 경고를 완전히 무시하는 투자자는 드뭅니다.
암호화폐 투자자에게 가장 중요한 점은 비트코인의 향방이 현재 AI 시장의 강세에 달려 있다는 사실입니다. 이번 AI 기업들의 실적 발표가 높은 기대가 정당한지 시험대에 오를 것입니다.
