CNBC의 짐 크레이머는 최근 세 번의 연방준비제도 금리 인상 사이클에서 주식 섹터의 성과를 비교하며, 시간이 지나면서 어떤 부문이 우위에 섰는지 조명했습니다.
이 비교는 연준이 2026년 9월, 2023년 이후 처음으로 금리를 인상한 직후 나왔습니다. 주요 이유는 지속적인 인플레이션, 견고한 노동시장, 그리고 중동 분쟁으로 상승한 유가 때문입니다.
첫 금리 인상 후 각 섹터의 성과
매드 머니의 진행자인 크레이머는 연준의 2015년 12월부터 2018년 12월까지 긴축 사이클 중 세 구간을 살펴봤습니다. 첫 금리 인상 이후 3개월간은 방어적 섹터가 시장을 주도했습니다.
유틸리티, 필수소비재, 부동산 섹터가 강력한 성과를 냈다고 크레이머는 밝혔습니다. 통신서비스가 기술적으로 최상위였지만, 크레이머는 이 수치가 오해를 불러일으킨다고 언급했습니다.
해당 섹터 명칭은 2018년 말에야 도입됐기 때문에, 실제로는 기존의 통신업 성과를 반영한 것으로, 당시 투자자들은 이를 안전자산으로 분류했습니다.
사이클의 중반과 마지막 구간
연준의 첫 번째와 두 번째 금리 인상 사이 약 1년을 보면, 상황이 완전히 달라졌습니다. 에너지 섹터가 가장 우수했고, 소재도 좋은 성과를 냈습니다. 반면 의료, 부동산, 필수소비재는 부진했습니다.
금융과 산업 섹터 역시 해당 기간 상위권에 들었다고 크레이머는 전했습니다. 당시 인플레이션은 낮았고 경기침체에 대한 우려도 크지 않았기 때문입니다.
총 3년이 지난 뒤에는 정보기술 섹터가 지배적인 성과를 보였습니다. 임의소비재와 금융업도 두각을 드러냈습니다. 이는 현재 전략가들이 주목하는 순환주와 금융주 강세와 유사합니다. 반면 통신서비스, 필수소비재, 에너지, 소재 부문은 연준의 강화된 정책에 따라 하위권으로 밀려났습니다.
“물론 모든 긴축 사이클은 다릅니다.”
크레이머, CNBC 매드 머니
크레이머는 이번 사이클에는 2015~2018년과 다른 점이 있다고 언급했습니다. 전쟁으로 촉발된 유가 상승이 연준의 최근 금리 인상의 배경에 추가 압력을 주고 있습니다. 이는 과거와 달리 광범위한 경제 수요 때문이 아닙니다.
유가가 다시 배럴당 80달러로 떨어지면 추가 긴축이 중단될 수도 있다고 그는 덧붙였습니다.
방어적 섹터가 10년 전처럼 다시 앞서갈지는 지정학적 충격이 얼마나 빨리 완화되는지에 달려 있습니다.
