그레이스케일은 연방준비제도(Fed)의 최근 기준금리 인상이 암호화폐 시장에 큰 변화를 일으키지 않을 것이라고 밝혔습니다. 올해 두 번째 인상도 마찬가지로 시장에 큰 영향을 주지 않을 것입니다.
리서치 책임자인 잭 판들(Zach Pandl)이 목요일에 이 메모를 발표했습니다. 연방공개시장위원회(FOMC)는 하루 전 기준금리 목표 범위를 3.75%-4.00%로 인상했습니다.
왜 1997년이 2022년보다 더 중요한가
판들 연구원은 두 가지 매우 다른 연준 조치 사이의 차이를 강조했습니다. 중앙은행은 2022년 3월부터 인플레이션을 억제하기 위해 주기적 변화를 시작했습니다.
2023년 7월까지 금리가 550bp 인상됐습니다. 이는 비트코인(BTC) 등 무이자 자산을 보유하는 기회비용을 높였습니다.
이번 수요일 0.25%포인트 인상은 그만한 영향력을 갖지 않습니다. 이번 주 트레이더들도 판들 연구원의 의견에 동의하며 비트코인이 매도가 아닌 상승세를 보였습니다.
그가 기준점으로 삼은 것은 1997년 3월, 앨런 그린스펀(Alan Greenspan) 의 연준이 단 한 번 인상조치를 취했던 시점입니다. 당시 나스닥 강세 시장은 계속 이어졌습니다.
“저희는 어제의 기준금리 인상을 주기적 변화가 아닌 중간 단계 조정으로 봅니다. 그리고 2026년에 예상되는 기준금리 1~2회 인상 역시 자본 배분에 큰 변동을 일으키지 않을 것으로 생각합니다.” – 잭 판들, 리서치 책임자
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판들 연구원은 암호화폐 내부에서는 그 영향이 차별적으로 나타난다고 설명합니다. 써클(Circle)·테더(Tether)와 같은 스테이블코인 발행사는 현금 금리가 상승할 때 더 많은 수익을 거둡니다. 토큰화된 채권 및 머니마켓펀드의 수익률도 높아지면 온체인으로 자금이 유입될 수 있습니다.
“암호화폐는 다양한 자산군으로 구성되어 있습니다. 금리 상승은 전통 금융시장과 마찬가지로 종류별로 각기 다른 영향을 미칩니다.” – 잭 판들, 리서치 책임자
트레이더, 12월 추가 금리인상 확률 88%로 전망
한편, 트레이더들은 10월 28일 회의에서 금리가 다시 인상될 확률을 54.2%로 예측하고 있습니다. 이 수치는 페드워치(FedWatch) 데이터를 바탕으로 합니다.
12월 9일 회의까지는 금리 상단이 현재보다 높아질 확률을 88.2%로 봅니다. 이 중 40.3%는 범위가 4.25%-4.50%에 이를 것이라고 전망하며, 이는 지금보다 50bp 높은 수준입니다.
정책 입안자들도 비슷한 움직임을 보입니다. 전망에 따르면, 18명 중 16명의 위원이 2026년에 기준금리가 한 차례 이상 추가 인상될 것으로 예상하고 있습니다.
판들 연구원의 프레임이 12월 연준의 결정에서 실제 시험대에 오릅니다. 당시 결정이 암호화폐 시장이 이번 사이클을 일시적인 현상으로 보는지, 방향 전환으로 해석하는지 보여줄 것입니다.
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