펀드스트랫의 톰 리는 S&P 500이 8,000에 도달할 것으로 전망합니다. 이 시점은 8월 말입니다. 그는 10% 조정도 예상합니다. 시장이 이를 미리 겪는 것이 더 낫다고 주장합니다.
리는 7월의 완만한 인플레이션 발표 이후 CNBC에서 입장을 밝혔습니다. 이 발표로 주가는 새 기록을 세웠습니다. 6만3,000 달러 비트코인을 지켜보는 암호화폐 투자자는 이 주장이 익숙하게 느껴질 수 있습니다.
톰 리가 주식이 8,000에 도달하기 전에 조정을 원하는 이유
현재 주식 강세론자에게는 이상적인 여건이 조성되어 있습니다. 7월 소비자물가가 월간 기준 0.1% 상승, 연간 3.4% 상승으로 예측과 일치했습니다. 근원 인플레이션은 연간 2.5%로 발표되었습니다.
이 수치는 7월의 부진한 고용지표 이후 발표되었습니다. 함께 발표된 이 데이터로 9월 연방준비제도 금리 인상 가능성은 약 40%로 떨어졌습니다. S&P 500은 8월 12일 사상 최고치로 마감했습니다. 그러나 리의 목표치는 변하지 않았습니다.
“저는 이 상승장이 매우 건강하다고 생각합니다. 월말까지 7,900, 8,000에 도달할 수 있다고 봅니다.” – 펀드스트랫 글로벌 어드바이저스의 리서치 총괄 톰 리, CNBC 인터뷰에서
이러한 전망은 실적에 기반을 두고 있습니다. 리는 2027년 순이익 전망치가 시즌 초 약 395달러에서 지금은 410달러 정도로 상승했다고 밝혔습니다. 425달러의 20배 멀티플을 적용하면 주가는 9,000에 육박할 수 있습니다.
이 강세가 바로 그가 우려하는 부분입니다. 리는 고객 노트에서 네 가지 조정 위험을 언급했습니다. 자신의 목표 구간 상단이 전환점이 될 것을 기대합니다.
“8월 말에 8,000에 도달하면, 기본 펀더멘털이 좋음에도 주가가 실망시키는 시기가 찾아올 수 있습니다.”
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마진 부채가 첫 번째 경고 요인입니다
차입금이 리의 첫 번째 우려입니다. 금융산업규제국(FINRA) 자료에 따르면 6월 마진 부채는 사상 최고치인 1조 5,300억 달러를 기록했습니다. 한 달 만에 7.9%, 연간 51.5% 증가한 수치입니다.
두 번째는 채권 시장입니다. 케빈 워시는 올해 연준 의장에 취임했습니다. 그는 새로운 인플레이션 프레임워크를 도입했습니다. 투자자들은 아직 이에 대한 평가 기준을 정하지 못했습니다.
“부분적으로 마진 부채가 너무 많아진 것이 원인입니다. 부분적으로 우리는 케빈 워시와 그의 새로운 프레임워크에 대해 시장이 어떻게 평가할지 아직 결정하지 못했습니다. 채권 시장이 패닉에 빠질지 여부도 확실하지 않습니다.”
11월 중간선거가 세 번째 위험입니다. 네 번째는 스페이스X입니다. 순차적 락업 해제 일정에 따라 내부자 및 직원 주식이 계속 유통되고 있습니다. 리는 7월 초부터 이 스케줄을 주목해왔습니다. 네 가지 모두 매도의 이유라기보다는 함정으로 분류합니다.
패널 전원이 신중한 입장을 보인 것은 아닙니다. 페인 캐피털의 코트니 가르시아는 실적이 현 주가를 정당화한다고 주장합니다. 최근 3개월간 헬스케어, 금융, 산업 섹터는 지수를 웃돌았습니다. 그녀는 AI 자본지출 우려가 실적 발표로 해소됐다고 판단합니다.
로빈후드의 스테파니 길드는 리와 비슷한 의견을 밝혔습니다. 랠리 시기에는 신용공급이 늘어나 향후 급격한 하락의 단초가 된다고 말했습니다. 펀더멘털이 괜찮아도 마찬가지입니다.
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비트코인은 이미 리가 경고한 조정을 겪었습니다
이 지점에서 주식 이야기는 암호화폐와 어색하게 연결됩니다. 비트코인(BTC)은 6만3,062 달러 부근에서 거래되고 있습니다. 24시간 동안 0.5% 하락한 수치입니다. 시가총액은 약 1조2,700억 달러로, 여전히 가장 큰 디지털 자산입니다.
주식은 연이어 신기록을 갱신하고 있습니다. 비트코인의 현재 가격 수준은 자체 최고가보다 훨씬 낮은 위치에 머물러 있습니다. 리(Lee)가 주식 시장에 대해 바랐던 레버리지 청산은 이미 암호화폐 시장에서 발생했고, 보유자들도 예외는 아니었습니다.
리(Lee)는 몇 달 전 이 점을 강조했습니다. 그는 암호화폐가 이미 투자자들이 거의 언급하지 않은 숨겨진 암호화폐 약세장을 겪었다고 주장했습니다. 그 당시의 숏 포지션 규모는 바닥권에서 흔히 나타나는 수준에 근접해 있었습니다.
리(Lee)는 자신의 관점에 자본도 투자하고 있습니다. 그는 비트마인 이머전 테크놀로지스(BitMine Immersion Technologies) 의장으로, 이 회사는 이더를 주요 재무 자산으로 보유하고 있습니다. 그는 이더리움이 다음 랠리의 주도주 중 하나라고 평가합니다.
그의 전체적인 논리는 확신보다는 의심에 근거합니다. 리(Lee)는 많은 기관 고객이 인공지능 거래가 과도하다고 생각하거나, 실적이 이미 정점에 다다랐다고 믿는다고 말했습니다. 수조 달러에 해당하는 현금도 아직 시장에 유입되지 않고 대기하고 있습니다. 그는 이러한 망설임을 잠재적 동력으로 간주합니다.
“저는 지금 사람들 중에 일부는 강세장이 끝나려는 순간을 예의주시하고 있다고 생각합니다. 이러한 점이 시장의 건전성을 유지한다고 생각합니다.”
향후 2주간은 이러한 전망의 1차 관문입니다. S&P 500지수가 8,000에 도달해서 돌파하면, 암호화폐에는 질문이 남습니다. 이미 많이 하락한 자산이 더 하락할지, 아니면 결국 디커플링이 일어날지입니다.
