스페이스엑스(SPCX) 주가는 기업공개(IPO) 이후 최고가인 225.64달러에서 35%까지 하락했습니다. 이 하락은 회사가 나스닥 100지수에 편입된 지 불과 며칠 만에 발생했습니다. 대량 매도가 지수 편입 매수 강제 수요를 상쇄했기 때문입니다.
해당 주가는 7월 8일 148달러에 마감했습니다. 이는 150달러 공모가보다 낮은 두 번째 연속 거래일입니다. 이로 인해 스페이스엑스가 6월 12일 상장 후 기록한 상승분이 거의 사라졌습니다.
SPCX의 “소식에 팔아라” 패턴
스페이스엑스의 나스닥 100지수 편입은 지수를 추종하는 펀드들이 주식 매입을 해야 했다는 의미입니다. 그러나 회사의 유통주식이 소수임에도 불구하고 이러한 기계적 수요는 투자자들이 소식에 맞춰 매도하는 것을 막지 못했습니다.
이와 유사한 패턴은 2024년 말 팔란티어(Palantir)도 나스닥 100지수에 편입된 직후 동일하게 나타났습니다. 팔란티어의 주가는 이후 몇 주 동안 약 25% 하락했습니다.
압박받는 1조 달러 가치평가
하락에도 불구하고 스페이스엑스의 시가총액은 여전히 약 1조 9천억 달러에 이릅니다. 이 회사는 2025년 약 187억 달러의 매출을 기록했습니다. 이는 전년 대비 약 33% 증가한 수치입니다. 매출 대비 100배에 가까운 기업가치가 산정되는 셈입니다.
스타링크(Starlink)가 이러한 성장의 대부분을 견인했습니다. 스페이스엑스의 위성 인터넷 사업부는 2025년 110억 달러 이상의 매출을 올렸습니다. 이는 전체 매출의 약 61%에 해당합니다. 스타링크는 회사의 1조 달러 가치평가를 지탱하는 주요 기반으로 남아 있습니다.
스페이스엑스는 지난해에도 적자를 기록했습니다. 2025년 49억 달러의 순손실과 2026년 1분기 43억 달러 추가 손실을 공개했습니다. xAI 인공지능 부문 및 스타십 개발에 대한 대규모 투자로 인해 현금 흐름에 부담이 이어지고 있습니다.
월스트리트는 나스닥 100지수 편입 이후로 대체로 긍정적인 전망을 유지하고 있습니다. 모건스탠리, 번스타인, RBC, UBS는 모두 매수(또는 이에 준하는) 의견으로 분석을 시작했습니다. 모펫네이선슨(MoffettNathanson)은 중립을 유지했고, CFRA는 매도를 권고했습니다.
스타링크의 수익성 성장에 따라 주가의 추가 하락폭이 결정될 수 있습니다. 투자자들은 해당 사업이 스페이스엑스의 늘어나는 AI 및 로켓 개발 비용을 넘어설 수 있을지 주목할 것입니다.
