경제학자 누리엘 루비니는 “페트로달러의 종말”을 선언하며, 미국의 생산자산에 연동된 새로운 토큰화 준비자산인 ‘테크노달러’를 지지한다고 밝혔습니다. 이는 암호화폐의 대표적인 비판자였던 그가 디지털 자산 분야에 공식적으로 진입한 첫 행보입니다.
이번 주 익스퍼트 카운슬 팟캐스트에서 루비니는 스테이블코인은 투자자를 전통 법정통화와 동일하게 인플레이션과 가치 하락 위험으로부터 보호하지 못한다고 말했습니다.
루비니는 다음 준비자산은 기술, 인공지능, 국방, 반도체, 그리고 미국 경제의 다른 핵심 부문과 연계되어야 한다고 주장했습니다.
이 발언은 아틀라스 캐피털 팀이 USAFi라는 토큰화 준비자산을 두바이의 가상자산 규제기관 산하 자산연동 가상자산 프레임워크에 따라 발행하면서 나왔습니다.
아틀라스는 USAFi가 규제된 디지털 준비 인프라의 새로운 범주를 제시한다고 설명합니다. 이 토큰은 허가가 필요 없는 ERC-20 자산으로 구조화되어 있으며, SEC에 등록된 액티브 ETF인 아틀라스 아메리카 펀드로 직접 담보화되어 있습니다. 이 펀드는 나스닥에서 USAF 티커로 상장되어 있습니다.
온체인 안전성의 환상
수년 동안 암호화폐 투자자들은 USDT, USDC 등 달러 연동 스테이블코인을 시장 변동 시 자본을 안전하게 맡길 곳으로 여겼습니다.
그러나 루비니는 이 시각이 더 큰 문제를 간과한다고 지적했습니다. 스테이블코인은 결제에는 도움이 될 수 있지만, 인플레이션 시 구매력이 줄어드는 법정통화를 따르기 때문에 본질적인 위험을 해결하지 못합니다.
“스테이블코인은 결제 수단으로는 유용할 것입니다. 하지만 암호화폐에 대한 비판이 인플레이션에서 비롯된 가치 하락의 위험이었다면, 이자가 없는 스테이블코인, 즉 이자율이 0인 디지털 달러 역시 법정통화와 동일한 가치 하락 위험에 노출됩니다. 스테이블코인은 헤지 역할을 매우 불완전하게 제공합니다. 사실상 완전하지 못한 디지털 법정통화입니다.” – 누리엘 루비니, 경제학자
루비니의 설명은 간단합니다. 단지 달러를 따라가는 토큰은 달러의 약점을 해결하지 못합니다. 그 취약점이 블록체인으로 옮겨질 뿐입니다.
이는 지속적인 인플레이션, 지정학적 충격, 기후 관련 위험이 있는 경제 환경에서 더 중요하게 작용합니다. 이러한 상황에서 루비니는 투자자는 수익이 없는 디지털 캐시가 아니라 실질적인 가치를 지키는 자산에 투자해야 한다고 주장합니다.
페트로달러에서 테크노달러로
아틀라스는 USAFi를 글로벌 준비자산 체계에서의 큰 전환과 연계시켰습니다.
런칭과 함께 공개된 백서에서 이 회사는 1944년부터 1971년까지의 금 본위제, 이후 1970년대부터의 에너지 기반 페트로달러 체계를 지나, 이제 “테크노달러”라 불리는 새로운 단계로 세계가 나아가고 있다고 밝혔습니다.
이 백서의 논지는 미국 경제력이 점점 석유가 아니라 기술에 의해 좌우된다는 데 있습니다. 아틀라스는 인공지능 관련 주식, 반도체, 국방 기술, 사이버 인프라, 단기 미 국채, 금, 그리고 기후 탄력성이 높은 부동산으로 담보화된 준비자산이 현대 경제에 더 나은 헤지를 제공한다고 평가합니다.
USAFi의 담보는 아틀라스 아메리카 펀드를 통해 구성되어 있으며, 이 펀드는 BNY 멜론에서 수탁관리합니다. 아틀라스는 머신러닝 기법으로 포트폴리오 전체의 위험을 관리한다고 강조합니다.
“기계가 사전 분석을 수행하며, 누리엘이 의장으로 있는 투자위원회가 최종 결정을 내립니다.” – 레자 번디, 아틀라스 캐피털 CEO 겸 회장
자산의 온체인화
아틀라스는 씨큐리타이즈와 제휴해 해당 자산을 퍼블릭 블록체인에 올렸습니다. 씨큐리타이즈는 블랙록의 토큰화 펀드 인프라 등 여러 기관 투자 현물 자산의 토큰화 플랫폼입니다.
목표는 USAFi를 폐쇄된 기관 환경이 아닌, 온체인 담보로 활용할 수 있도록 하는 것입니다.
“우리는 이의 토큰화 버전이 디파이 담보로서 매우 적합한 준비자산이 될 수 있다고 생각합니다.” – 카를로스 도밍고, 씨큐리타이즈 창립자 겸 CEO
이번 런칭은 현실세계 자산(RWA) 토큰화의 더 넓은 변화를 반영합니다. 토큰화된 미 국채 및 머니마켓 상품이 이미 확산되고 있지만, 아틀라스는 USAFi가 인플레이션과 거시경제적 스트레스 환경에서 보다 적응력 있는 준비자산이 될 것이라 내세우고 있습니다.
루비니는 디지털 자산이 단순히 법정통화 복제에 의존할 수 없다고 강조합니다. 가치 하락 위험에서 벗어나고자 한다면, 담보 자체가 바뀌어야 한다고 주장합니다.
USAFi는 루비니가 이 이론을 실제로 시험하는 첫 사례입니다.
