나이키는 올해 1분기 비용 절감 덕분에 월가 전망을 웃돌았으나, 매출 성장은 없었습니다. 그러나 CEO 엘리엇 힐의 경영 정상화 계획에는 2027 회계연도 매출이 한 자릿수 후반대 비율로 감소할 것이라는 예상이 포함되어 있습니다.
주당 순이익 48센트는 43센트 컨센서스를 상회하였습니다. 그러나 매출은 112억 1천만 달러로 113억 2천만 달러 전망을 밑돌았습니다. 순이익도 2% 하락하였습니다.
나이키 실적은 어디에서 매출 문제를 숨기고 있습니까?
나이키에 따르면 매출은 4% 하락해 112억 달러가 되었습니다. 중국 및 유럽, 중동, 아프리카가 하락을 주도하였습니다. 출처
중국 매출은 22% 감소해 11억 8천만 달러가 되었습니다. 환율 효과를 제외하면 26% 감소입니다. 해당 지역의 이자 및 세전 이익은 34% 하락해 2억 4,800만 달러가 되었습니다.
또한 스포츠웨어 매출은 전체 매출의 절반 미만을 차지하지만, 두 자릿수 초반 비율로 감소하였다고 나이키는 밝혔습니다. 덩크 운동화 매출이 거의 50% 감소해, 해당 제품 라인 축소가 일정 부분 감소를 설명합니다. 참조
마찬가지로, 나이키 사업의 13% 비중을 차지하는 조던 브랜드 매출은 중반대 십몇 퍼센트로 하락하였습니다.
CFRA 리서치의 주식 애널리스트 자커리 워링은 조던 브랜드가 앞으로 몇 분기 내에 안정될 것으로 예상하지만, CFRA의 예상보다는 늦어질 것이라고 말하였습니다.
“지금 조던 브랜드는 운영상의 문제라고 생각합니다.”
자커리 워링, CFRA 리서치 주식 애널리스트, 블룸버그 인터뷰에서
나이키는 비용 절감으로 성장을 대체할 수 있습니까?
나이키는 3월에 있었던 비용 절감 조치를 확대하여 ‘페이스(Pace)’ 구조조정에 나섰으며, 2031년 회계연도까지 총 25억 달러 절감을 목표로 하고 있습니다.
2027년에 정리해고가 시작되며, CNBC에 따르면 올해 세 번째 인력 감축에 해당합니다. 이 계획은 2031년까지 약 10억 달러의 세전 비용이 발생합니다.
저렴한 창고 및 물류 비용 덕분에 전체 마진이 0.6%p 상승해 42.8%가 되었습니다. 이전 분기 실적은 일회성 관세 환급에 힘입었었습니다.
그러나 나이키는 5월로 끝나는 회계 연도 조정 주당순이익을 1.15~1.35달러로 전망하고 있습니다. 해당 수치에는 페이스 구조조정 비용 0.15달러가 제외되어 있습니다.
매수 의견을 유지한 워링 애널리스트는 가이던스를 실망스럽다고 봤지만, 페이스 계획 자체는 좋은 출발이라고 평가했습니다.
“나이키가 효율성에 정말 집중한다면 주당 3달러 이상을 어렵지 않게 벌 수 있습니다.”
자커리 워링, CFRA 리서치 주식 애널리스트, 블룸버그 인터뷰에서
나이키가 잃고 있는 매출을 누가 가져가고 있습니까?
힐 CEO는 2024년 10월에 취임하였습니다. 워링 애널리스트는 이번 실적은 2~3분기 정도가 지난 후 나올 것으로 예상했으나, 실제로는 2년 후에 나온 실적과 비슷하다고 평가했습니다.
Investing.com에 따르면, 목요일 시간외 거래에서 주가는 약 8% 하락하였습니다. 올해 들어서만 이미 약 40% 하락해 9월 중순 기준 다우존스 내 최악의 성적을 기록하였습니다. 참조
워링 애널리스트는 미국에서는 러닝화 경쟁사 호카, 온이 호실적을 기록하고 있다고 밝혔습니다. 중국에서는 나이키가 현지 브랜드와 가격 경쟁을 해야 하므로 마진이 낮아질 것이라고 분석했습니다.
나이키의 25억 달러 절감 목표는 재투자 전 금액입니다. 11월 투자자 행사에서 호카, 온, 중국 현지 브랜드와의 경쟁에 얼마만큼 재투자가 이루어질지가 공개될 수 있습니다.
