10월은 연중 가장 강한 계절적 흐름으로 시작합니다. 시장의 전반적 강도는 2025년 5월 이후 최저 수준입니다.
S&P 500, 최악의 한 달을 뒤로하다
Barchart 자료에 따르면, 2010년 이후 SPDR S&P 500 ETF(SPY)는 9월에만 평균 수익률이 마이너스였습니다. 이 펀드는 9월 평균 0.48% 하락했습니다.
반면 10월은 세 번째로 성과가 좋았습니다. SPY는 평균 2.27% 상승했으며, 11월(3.09%)과 7월(2.79%)에 이은 수치입니다.
9월의 실적은 평가보다 다양했습니다. 지난 17년간 9월 중 10번 SPY가 상승했으며, 올해는 0.26% 올랐습니다. 2022년 9.24% 하락, 2011년 6.94% 하락 등 급락이 평균을 낮췄습니다.
과거 10월은 약한 9월 이후 반등하는 경우가 많았습니다. 2011년 9월 6.94% 하락 이후 10월엔 10.91% 반등했습니다. 2021년과 2022년에도 비슷한 회복이 있었습니다.
하지만 이런 패턴이 항상 이어지는 것은 아닙니다. 최근 6년 중 3번(2020, 2023, 2024년) 10월은 하락 마감했습니다. SPY는 올해 13.37% 상승한 상태에서 10월을 맞이합니다.
9월, S&P 500 종목의 75% 하락
지수의 소폭 상승은 대부분 종목의 약세를 가렸습니다. Deena Zaidi가 시각화한 FactSet 자료에 따르면, S&P 500 종목 약 75%가 9월 하락 마감했습니다.
모든 업종에서 하락세가 나타났으며, 그 달 미 재무부 수익률이 상승했습니다. JPMorgan, Bank of America, Wells Fargo 등 은행주가 크게 하락했습니다. Salesforce, Adobe, Oracle 등 소프트웨어주도 약세를 보였습니다.
한편, 일부 기업은 상승했습니다. 마이크론, 애플, 델은 기술주에서 상승하며, 시장의 AI 하드웨어 의존도를 보여주었습니다. GE 버노바, 일라이 릴리 등도 상승했습니다.
대형 종목 일부가 지수를 버텨준 반면, 다수 종목은 하락했습니다.
S&P 500, 2025년 5월 이후 최저 수준의 시장 강도
200일 이동평균선은 종목의 장기 추세를 보여줍니다. S&P 500의 40.55%만이 현재 이 이동평균선 위에서 거래되고 있어, 약 60%는 아래에 위치합니다.
이 지표는 9월 30일 하루에만 2.59포인트 하락했습니다. 8월에는 약 73%에 가까웠으나, 약 6주 만에 강도가 32포인트가량 떨어졌습니다.
이 지표는 지금 2026년 4월 저점(약 42%)보다도 낮습니다. 당시는 이후 반등이 이어져 8월 정점까지 상승한 바 있습니다.
10월에 기대할 수 있는 점
계절적 흐름은 10월 S&P 500에 유리합니다. 하지만, 현재 참여도가 1년 넘게 가장 약한 상태입니다.
대다수 종목이 200일 이동평균선을 회복해야 광범위한 반등이 기대됩니다. 그렇지 않으면, 지수는 일부 대형주에 계속 의존할 수 있습니다.
