2026년 금 선물은 글로벌 금융위기 이후 어느 해보다 더 많은 하루 급락을 기록했습니다.
국채 수익률 상승이 최근 금 매도세를 촉발했습니다. 코베이시 레터(The Kobeissi Letter)는 올해가 지난 40년 중 금 변동성이 가장 클 수 있다고 말합니다.
국채 수익률 상승이 금 가격에 미친 영향
코베이시 레터가 공유한 비스포크 인베스트먼트 그룹(Bespoke Investment Group) 데이터에 따르면, 올해 들어 3.5% 이상 하루 하락이 총 7번 있었습니다. 이는 2008년 이후 가장 많은 수치이며, 2025년의 3번보다 두 배 이상 많습니다.
거래가 3개월 남은 시점에서 코베이시는 2026년이 1982년 이후 금의 가장 변동성 높은 해가 될 것으로 내다봤습니다.
“채권시장은 금 역사상 가장 극심한 변동성의 일부를 촉발했습니다.” – 해당 회사
월요일에는 또 한 번의 큰 하락이 있었습니다. 로이터에 따르면 현물 금은 장중 최대 4% 하락해 8월 5일 이후 최저치로 떨어졌습니다. 로이터 보도.
코베이시는 이날 하락률이 3.4%였다고 밝혔습니다. 전문가들은 이는 “지난 20년간 가장 드물게 나타난 단일 하루 급락 중 하나였습니다.”라고 평가했습니다. 포스트에 따르면, 이 움직임의 Z-점수는 -2.90으로, 약 2년에 한 번 나올 수 있는 낙폭입니다.
이러한 하락은 국채 수익률이 계속 오르면서 발생했습니다. 10년 만기 국채 수익률은 2007년 6월 이후 최고치에 도달했습니다. 금은 이자를 제공하지 않기 때문에, 수익률이 오르면 금 보유 비용이 높아집니다.
압박은 계속되었습니다. 30년 만기 국채 수익률은 5.60%까지 상승해 2002년 이후 최고치를 기록했습니다.
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코베이시는 언급했습니다. 현재 채권 시장은 연준이 2027년 6월까지 0.25% 포인트씩 4회 추가 인상을 반영하고 있습니다. 9개월 전만 해도, 시장은 같은 기간 최소 100bp 인하를 기대했습니다.
전쟁 변동성에서 기준금리 인하 기대까지
금 하락세는 2월 28일부터 시작되었습니다. 이날 미국과 이스라엘이 이란을 공격했고, 금 가격은 일시적으로 급등했습니다.
하지만 유가가 오르면서 물가 상승 우려가 커졌고, 연준 완화 기대는 사라졌습니다. 6월 23일 말까지 현물 금 가격은 25% 이상 하락했습니다.
코베이시는 선물 가격이 올해 5.4% 하락했으며, 2022년 이후 첫 연간 손실 경로에 있다고 밝혔습니다. 은행들은 목표가를 하향 조정했습니다.
골드만삭스는 2026년 연말 공정가치를 4,650달러로 하향했습니다. 제이피모건은 4분기 4,500달러를 전망합니다. 골드만은 여전히 2027년 말 5,400달러 목표를 유지합니다. 하지만 골드만의 리나 토마스는 하방 위험을 지적했습니다.
“연준의 예상보다 매파적인 정책은 예상을 뛰어넘는 추가 조정으로 이어질 수 있습니다.” – 토마스
수요일 발표될 PCE 물가 지표와 금요일 고용보고서는 10월 금리 인상 가능성을 확인시켜 줄 전망입니다.
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