뱅크오브아메리카(BofA) 이코노미스트 아디티야 바베는 7월 인플레이션 보고서가 월가의 예상과 일치했음에도 올해 연준의 세 차례 금리 인상 전망을 굳게 유지하고 있습니다.
소비자물가지수(CPI)는 7월에 0.1% 상승하여, 연간 상승률이 3.4%로 유지되었습니다. 이 수치는 경제학자들의 예측과 정확히 일치합니다.
연준의 정책 전환이 시험대에 올랐습니다
BofA는 6월에 기존의 동결 전망을 철회하고 원래 제시했던 세 차례 금리 인상 전망으로 입장을 전환했습니다. 은행 측은 연준 신임 의장 케빈 워슈의 취임 이후 인플레이션이 꾸준히 악화되고 있다고 설명했습니다.
바베는 연준이 지난해 노동 시장의 약세에 대비해 금리를 지나치게 빠르게 낮췄다고 주장합니다. 그는 연방공개시장위원회(FOMC)가 당시 내렸던 75bp의 금리 인하를 되돌릴 필요가 있다고 말합니다.
“우리는 그 75bp 금리 인하를 되돌려야 한다고 생각합니다. 당시 노동 시장의 하락 위험에 대비한 조치였으나 실제로는 문제가 발생하지 않았습니다.” – 아디티야 바베, 이코노미스트
아디티야 바베, CNBC
바베, 고용 시장 우려를 낮춰 말합니다
바베는 7월 고용 쇼크 보고서가 실제 노동 시장에 심각한 문제가 있다는 신호라는 의견에 반박했습니다. 그는 월별 데이터가 변동이 심하며, 매년 이 시기에는 계절적 요인이 통계치를 약화시키는 경향이 있다고 설명했습니다.
그는 1년 평균 기준으로 월간 신규 일자리가 5만 개 수준에서 유지되고 있다고 밝혔습니다. 이는 노동력이 거의 증가하지 않는 상황에서는 건강한 속도라고 평가했습니다.
장기 차입 비용도 그의 주장을 지지합니다. 그는 30년 만기 국채 수익률이 5.25%에 머물고 있다고 언급했습니다. 이는 연준이 금리 동결을 단행한 이후 채권 시장에서 나타난 수치와 유사합니다.
바베는 지금 금리 인상을 건너뛰면 인플레이션이 다시 가속될 때 장기 금리가 기준 없이 오를 위험이 있다고 경고합니다. 그는 정치적 상황도 시기 결정에 영향을 미칠 것으로 내다봅니다. 바베는 중간선거 직전인 10월에는 연준이 움직이지 않을 것이라고 전망했습니다.
그는 9월 첫 금리 인상을 예상하며, 일정이 지연될 경우 12월에도 가능하다고 내다봤습니다.
월가는 여전히 입장이 나뉩니다
모든 이코노미스트가 동의하는 것은 아닙니다. 웰스파고(Wells Fargo) 수석 이코노미스트 톰 포셀리는 연준이 2026년까지 금리 동결을 유지해야 한다고 주장했습니다. 이 견해는 BofA의 매파적 전망과 정면으로 충돌합니다.
트레이더들도 신중한 입장을 보이고 있습니다. CME 그룹의 페드워치(FedWatch)는 트레이더들의 연준 결정 베팅을 추적합니다. 7월 보고서 이후 9월 금리 인상 확률이 42%로 하락했다고 밝혔습니다.
바베는 여전히 뜻을 굽히지 않습니다. 그는 남은 모든 지표가 연준에 유리하게 작용하더라도, 근원 인플레이션이 여전히 목표치를 넘을 것이라고 주장합니다. 이 초과는 이미 균형에 가까운 노동 시장과 함께 나타난다고 전했습니다. 중앙은행이 이에 동의할지는 9월에도 드러날 수 있습니다.
