금과 은이 2026년 들어 가장 강한 한 주를 기록했습니다. 비트코인(BTC)은 이를 지켜보기만 했습니다.
금값은 이번 주 약 7% 상승했습니다. 은은 이보다 두 배 정도 더 올랐습니다. 비트코인은 하루에 0.7% 상승하는 데 그쳤습니다.
금과 은 랠리에 비트코인이 소외되었습니다
금은 1월 이후 최고의 한 주를 기록하고 있습니다라고 로이터가 보도했습니다. 금 현물 가격은 런던 현지 금요일 오후 기준으로 약 6% 올랐으며, 이후 뉴욕 세션에서도 강세를 보였습니다.
금요일 늦은 시각, 금은 온스당 4,323달러 부근에서 거래되었고 은은 64달러였습니다. 두 금속 모두 수주 만에 최고치를 기록했습니다.
비트코인은 가장 뒤처진 자산이었습니다. 24시간 동안 0.7% 상승하며 비트코인은 약 65,000달러 선에 머물렀고, 시가총액은 약 1조 3,100억 달러입니다.
리서치 계정인 불 세오리(Bull Theory)는 두 금속의 총 상승분이 약 2조 7,000억 달러에 달한다고 밝혔습니다. 이 추정치는 역사상 채굴된 모든 금과 은을 합한 가치입니다. 이는 대략적인 규모일 뿐 정확한 수치는 아닙니다.
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이 산정은 단순합니다. 세계금협회는 2025년 말 기준 지상에 축적된 금이 21만 9,891톤이라고 집계했습니다. 온스당 4,323달러라면, 총 가치는 약 30조 달러입니다. 그러므로 한 주간 7%의 상승이 금 하나만으로도 거의 2조 달러를 추가로 만들어냅니다.
일본의 엔화 매수가 캐리 트레이드를 압박했습니다
일본과 미국은 7월 31일에 공동으로 엔화를 매입했습니다. 1998년 이후 처음 있는 엔화 공동 매수였습니다.
매수 규모는 과거와 비교할 수 없이 커졌습니다. 뉴욕 연방준비은행 기록에 따르면, 1998년 6월 17일 워싱턴은 연준과 재무부가 절반씩 분담해 8억 3,300만 달러를 지출했습니다. 최신 시장 추산에 따르면, 이번 주 이틀간의 개입은 최대 850억 달러에 이르렀습니다.
일본은행의 흐름 데이터는 첫 날에만 약 590억 달러가 투입된 것으로 나타났습니다. 일본 재무성은 공식 총액을 8월 31일에 발표합니다.
워싱턴은 이번에 달러 대신 유로를 매각하여 자금을 조달했습니다. 유럽중앙은행은 사후에 이 사실을 알게 되었습니다.
적어도 잠시 동안 효과가 있었습니다. 엔화는 한때 달러당 163.99엔으로 1986년 이후 최저치까지 떨어졌으나, 이후 155.23엔까지 반등하여 5% 이상 올랐습니다.
“우리는 추가적인 공동 개입에도 주저하지 않을 것입니다.”라고 스콧 베센트 재무장관이 추가 개입 가능성을 시사했습니다.
엔화 강세가 왜 일반적으로 암호화폐에 악영향을 미치는가
이 현상은 차입 구조에서 비롯됩니다. 수년간 트레이더들은 일본 금리가 거의 0%였던 덕분에 저렴하게 엔화를 빌려 다른 고수익 자산, 예를 들어 비트코인 등을 매입해 왔습니다. 이 투자 방식을 캐리 트레이드라고 부릅니다.
엔화가 강해지면 이러한 대출 상환 비용이 더 높아집니다. 트레이더들은 이를 감당하기 위해 자산을 매도합니다. 이론상으로 그렇고 실제로도 자주 나타났습니다.
2024년 8월이 대표적인 사례입니다. 국제결제은행(BIS)은 일본은행의 금리 인상과 미국 고용지표 부진이 대규모 청산을 촉발했다고 밝혔습니다. 해당 연도의 8월 5일, 일본 TOPIX 지수는 하루 만에 12% 급락했고 S&P 500 지수도 3% 하락했습니다. 월가 불안지수는 60을 넘겼습니다.
BIS는 캐리 트레이드의 규모도 파악했습니다. 2024년 3월 기준 일본 밖 은행 대출은 40조 엔, 달러로 약 2,500억 달러에 달했습니다. 더 넓은 범위의 크로스보더 청구액은 5,000억 달러를 넘었습니다.
따라서 엔화가 단 이틀 만에 5% 이상 강세를 보였지만 비트코인은 거의 변동이 없었습니다. 이것이 의문점입니다. 비인크립토는 과거 일본의 금리 인상 후 비트코인 가격이 하락한 패턴을 추적해 왔으며, 이번의 차분한 반응은 더욱 주목받고 있습니다.
아폴로 글로벌 매니지먼트는 이에 대해 다음과 같이 설명합니다. 엔화 캐리 트레이드를 지배하던 금리 격차와의 연동 규칙이 약해졌다는 것입니다. 이런 연결 고리가 느슨해졌기 때문에 영향이 줄어든 것입니다.
유가 하락과 연준 금리 동결이 금속에 호재로 작용했습니다
더 단순한 해답은 금속만의 별도 촉매 요인이 있었다는 것입니다.
브렌트유 가격은 미국과 이란 간 2주 휴전에 따라 이번 주 10% 넘게 하락했습니다. 에너지 가격 하락으로 인해 인플레이션 우려가 완화되었습니다.
로이터에 따르면, 트레이더들은 9월 미국 기준금리 인상 확률을 63%에서 55%로 낮추었습니다. 연방준비제도(Fed)는 7월 29일 금리를 3.50%에서 3.75% 수준으로 동결했습니다. 해당 금리 동결 결정은 위원회에서 9대 3으로 나뉘었습니다.
금리 인하 기대감은 이자를 지급하지 않는 금에 유리하게 작용합니다. 금속은 그러한 변화를 반영했습니다. 암호화폐는 영향을 받지 못했습니다.
이제 두 날짜가 중요합니다. 미국 고용 지표가 먼저 발표됩니다. 그리고 일본은행은 9월에 회의를 엽니다. 7월에는 1%로 유지했습니다. 가즈오 우에다 총재는 물가상승 위험이 크다고 경고했습니다.
