S&P 500 지수는 목요일에 단 2포인트 하락하며, 차트상으로 거의 변동이 없는 조용한 장세로 마감했습니다.
그러나 지수 자체를 넘어서면 상황은 악화됩니다. 총 328개 종목이 하락했고 174개만 상승했습니다. 즉, “보합”과 같은 마감은 소수의 상승 종목들이 전체적인 하락을 가렸음을 의미합니다.
소수 종목이 시장을 버티고 있습니다
헤드라인 수치와 내부 지표 사이의 격차가 진짜 이야기입니다. 기술, 소재, 산업, 소비재 등 순환적이며 경기 민감한 4개 섹터가 지수에 부담을 주었습니다. 에너지만이 유가가 이란 관련 긴장으로 상승하며 상승폭을 유지했습니다.
메타의 신규 뮤즈 AI 에이전트에 대한 낙관론으로 랠리가 이어졌습니다. 이로 인해 대부분의 약세를 감추었습니다. 이런 소수 주도 현상은 올해 초 AI 우량주들에 집중된 랠리로 지수가 신기록을 기록하던 당시와 유사하다고 평가받고 있습니다.
채권 수익률이 압력 조절 장치입니다
이 Breadth 문제는 단독으로 발생하지 않았습니다. 30년 만기 미국 국채 수익률은 2004년 이후 최고치로 상승했습니다. 10년물은 2024년 10월 이후 월간 최대 상승폭을 기록할 전망입니다. 이에 따라 지수를 끌어내린 경기 순환주와 지역 종목이 더욱 압박받고 있습니다.
KBW 은행지수는 이미 8월 고점 대비 10% 이상 하락하며 조정 국면에 진입했습니다. 목요일에도 이틀 연속 내림세를 보였습니다. 한편, 별도의 KRX 지역은행 지수는 8일 연속 하락을 끊고 소폭 상승했습니다.
오라클은 약 3.5% 하락했습니다. 이는 뉴멕시코 프로젝트와 관련해 데이터센터 개발사 블루 아울 캐피탈에 불가항력 통지를 보낸 후입니다. 이는 AI 인프라 건설이 자금 유입에도 불구하고 인허가, 전력, 건설 일정 문제에 직면했음을 보여줍니다.
지나치게 높아진 밸류에이션은 닷컴버블 정점기와의 비교를 낳았습니다. Breadth가 더 약해진다면 이러한 상황을 주시해야 합니다.
이런 문제들은 종가에는 드러나지 않았습니다. 그러나 금리가 계속 오르고 AI 시설투자가 본격적인 마찰에 직면하면서 소수 종목만이 시장의 하락을 언제까지 가릴 수 있을지 의문입니다.
