3개월 단일 주식 풋-콜 스큐 평균이 최근 20년 중 네 번째로 낮은 수준에 위치하면서 S&P 500 하방 보호를 위한 투자자 수요가 3월 이후 급감했습니다.
헤지 지표가 3월 이후 75% 하락했습니다. 이는 2025년 4월에서 5월 사이 이후 가장 급격한 하락폭입니다.
S&P 500 풋-콜 스큐, 0.04까지 하락
더 코베이시 레터의 데이터에 따르면, S&P 500 단일 주식의 3개월 풋-콜 스큐가 0.04를 기록하고 있습니다. 이는 2021년 밈코인 열풍 당시 기록했던 수준보다도 낮은 수치입니다.
이러한 반전은 매우 뚜렷합니다. 3월에는 동일 단일 주식 지표가 약 0.15에 도달했으며, 이는 작년 8월 이후 최고치였습니다. S&P 500 지수 전체 풋-콜 스큐는 0.50에 달해 3년 내 최고치에 근접했습니다.
높은 수치는 풋옵션에 대한 수요 증가와 부정적 포지셔닝을 반영합니다. 낮은 수치는 트레이더들이 헤지를 줄이고 상승에 베팅하고 있음을 보여줍니다.
현재 0.04 수준은 시장이 하락 방지 보험에 대한 수요를 거의 반영하지 않고 있음을 시사합니다. 더 코베이시 레터는 X를 통해 트레이더들의 행동 변화를 설명했습니다.
“투자자들은 더 이상 하방 위험을 염두에 두고 있지 않습니다.”라는 게시글이 있었습니다.
사상 최고가 랠리와 지정학적 완화로 하락 베팅 사라져
스큐 축소는 미국 주식의 사상 최고가 행진과 함께 전개되었습니다. S&P 500 지수는 5월에 사상 최고치를 새로 썼습니다. 3월 31일 이후 이 지수는 16% 이상 상승했습니다.
5월 21일 지정학적 변수도 영향을 미쳤습니다. 파키스탄이 중재한 미국-이란 초안 보도는 5천억 달러가 미국 주식으로 유입되게 했습니다.
밈코인 열풍 절정기보다 하방 보호가 저렴해지면서 시장은 경계보다 자신감을 보여주고 있습니다. 과거에는 이러한 위험 선호 분위기가 비트코인과 기타 하이베타 자산에 긍정적으로 작용했습니다.
다음 과제는 이 틀이 실제 서명 합의로 전환될 수 있는지 여부입니다. 만약 합의가 지연된다면, 투자자들의 안일함 자체가 시장 변동의 촉매가 될 수 있습니다.
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