개인 투자자들이 지난주 주식을 순매도하여, 2025년 11월 이후 처음으로 약세로 포지션을 전환했습니다.
이러한 매도는 미국 주식이 뚜렷하게 반등하는 가운데 나왔습니다. S&P 500 지수는 전쟁에 따른 손실을 거의 모두 회복했습니다.
개인투자자 항복과 새로운 랠리의 만남
개인 투자자들의 참여는 크게 둔화되었습니다. 글로벌 마켓스 인베스터는 올해 1월 고점 대비 개인 주식 매수가 약 70% 감소했다고 밝혔습니다.
“개인 투자자들이 최악의 시점에 약세로 전환했습니다. 지난주 개인이 2025년 11월 이후 처음으로 주식을 판매했습니다.” – 글로벌 마켓스 인베스터
3월 27일부터 4월 2일까지 개인 투자자들은 순풋옵션 프리미엄에 2억 7,500만 달러를 기록적으로 지출했습니다. 이는 거의 1년 만에 최대 5일간 총액입니다.
이러한 방어적인 포지션은 지수가 급반등한 것과 뚜렷한 대조를 이룹니다. 미국-이란 휴전 발표가 발표되며 유가가 하락하고 위험 자산 선호가 되살아났습니다.
시타델 시큐리티스의 주식 및 주식 파생전략 책임자인 스콧 루브너는 언급했습니다. 2020년 1월 이후 개인 순매도는 단 18번만 있었습니다. 이 드문 사례는 역발상 신호가 됩니다.
비슷한 상황 이후 S&P 500은 다음 두 달 동안 약 82%의 확률로 상승했으며, 평균 4.1%의 수익률을 기록했습니다.
역사는 주식시장 랠리에 우호적입니다
한편, 코베이시 레터는 S&P 500이 7거래일 연속 상승하며, 약 7.6%를 올렸다고 언급했습니다. 이는 2025년 10월 이후 가장 긴 연승 기록입니다.
분석가들은 1950년대 이후 S&P 500이 7% 이상 상승한 연승 기록은 아홉 번에 불과하다고 설명했습니다.
이 중 여덟 번은 한 달 후 지수가 더 올랐으며, 평균 수익률은 +4.4%였습니다. 그 후 세 달 동안은 일곱 번 상승해, 평균 수익률은 +10.2%였습니다.
“역사는 시장 모멘텀이 지속될 것이라 말합니다.” – 코베이시 레터 포스트
시장 저변도 개선되고 있습니다. 현재 인베스코 QQQ 트러스트(QQQ)에 속한 주식의 약 65%가 10일 이동평균선 위에서 거래되고 있습니다. 이는 단 5거래일 만에 40포인트 상승한 수치입니다.
계절적인 패턴도 추가적인 동력이 됩니다. 4월은 역사적으로 주식에 가장 강한 달 중 하나였습니다. MSCI 월드 인덱스는 약 75% 확률로 상승했으며, 지난 25년간 평균 수익률은 약 2%였습니다.
이 모든 것을 종합하면, 신중한 개인 포지셔닝과 강해지는 시장 내부는 현재 랠리가 더 이어질 수 있음을 시사합니다.
과거의 패턴이 유지된다면, 개인 투자자의 항복은 다시 한번 역발상 신호로 작용해 단기적으로 주식 상승세를 뒷받침할 수 있습니다.
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