마이크로스트래티지(MicroStrategy)와 비트마인 이머전 테크놀로지스(BitMine Immersion Technologies)는 서로 다른 암호화폐 축적 목표를 향해 경쟁하고 있습니다. 현재 비트마인이 앞서가고 있습니다. 이더 보유량은 목표의 16%를 남겨두고 있으며, 마이크로스트래티지의 경우 약 18%가 부족합니다.
비트마인은 4월 27일 5백만 이더(ETH)를 돌파했습니다. 이는 전체 ETH의 5% 달성 목표에 84% 도달했다는 의미입니다. 마이크로스트래티지는 818,334 비트코인(BTC)을 보유하고 있으며, 100만 개까지 181,666개의 차이가 있습니다.
기업 암호화폐 지배력 경쟁
비트마인은 톰 리(Tom Lee)가 의장으로 있으며, 5,078,000 ETH를 보유하고 있습니다. 이는 개당 2,314달러 기준으로 약 115억 달러에 해당합니다. 회사는 현금 9억 4천만 달러, 비스트 인더스트리즈(Beast Industries) 2억 달러, 에이트코 홀딩스(Eightco Holdings) 9,100만 달러를 추가로 보유합니다. 총 자산은 133억 달러에 달합니다.
마이크로스트래티지는 마이클 세일러(Michael Saylor) 회장이 이끌고 있습니다. 비트코인 1개당 평균 75,537달러에 매수하였으며, 총 매입 원가는 618억 1천만 달러입니다. 최신 주간 매수로는 3,273 BTC를 개당 77,906달러에 2억 5,500만 달러에 매입했습니다.
비트마인이 더 짧은 목표 달성 거리 보유
비트마인은 공급량 5% 목표 달성을 위해 약 1백만 개의 ETH가 추가로 필요합니다. 현재 가격 기준으로 약 24억 달러의 추가 매집이 필요합니다.
한편, 마이크로스트래티지는 BTC 개당 77,000달러 가격 기준으로 거의 140억 달러가 필요합니다. 두 업체 간 금액 차이는 약 6배에 달합니다. 비트마인은 최근 자본 조달 속도라면 한 분기 안에 이 차이를 좁힐 수 있습니다.
자금 조달 방식은 다릅니다. 마이크로스트래티지는 STRC 영구 우선주와 시가 매출 주식 발행(ATM)을 통해 자본을 조달합니다.
이 회사는 82억 5천만 달러의 부채와 135억 3천만 달러의 우선주를 보유하고 있습니다. 연간 배당금 지급 의무는 수익이 없는 자산에 14억 9천만 달러에 달합니다.
비트마인은 수익을 창출합니다. 회사는 MAVAN(Made in America Validator Network) 플랫폼을 통해 370만 ETH를 약 3%에 스테이킹하고 있습니다.
이로 인해 연간 2억 6,400만 달러의 수익이 창출됩니다. 모든 ETH를 스테이킹하면 연간 보상은 3억 6,300만 달러까지 증가할 수 있습니다.
비트코인과 이더리움, 모든 시나리오에서 궁극적 승자인가?
마이크로스트래티지가 100만 BTC를 달성하면 비트코인 전체 한정 공급량의 4.76%가 한 기업 아래에 잠기게 됩니다.
“2026년 평균 주간 매수량을 기반으로 하면, 올해 12월까지 100만 비트코인을 보유하게 됩니다. 100만 BTC는 채굴 완료 시 전체 공급의 4.76%에 해당합니다. 왜 내가 MSTR을 사는지요? 뻔하죠.” – 한 투자자
이처럼 대규모로 지속적으로 흡수되는 경우, 현물 시장에 남아있는 물량이 줄어들게 됩니다. 이는 유동성이 경직될 때 BTC 가격을 위로 압박할 수 있습니다.
한편, 비트마인이 이더리움 5%를 통제하는 것은 다르게 작용합니다. 이 코인의 대부분은 스테이킹된 상태로 남아, 유통량에서 빠지면서 네트워크 보안도 강화합니다.
이처럼 보유 및 스테이킹 락업이 병행되면, 신규 수요 유입 시 ETH 가격의 민감도가 더 커질 수 있습니다.
“비트마인 전략을 3~4개 기관만 더 따라가도 공급 위기가 올 것입니다. 2021년과 비교할 때 매우 심각합니다. 31만 9천 ETH가 소각되고 스테이킹 락업이 더해지면 디플레이션 압력이 가속화됩니다. 12월에 1만 5천 달러 ETH는 낙관적인 전망이 아니다. 이런 기관 매수 열풍이 확산된다면 수학적으로 불가피하다. ‘똑똑한 돈’은 지금 포지셔닝을 하고 있습니다. 개인 투자자들은 8,000달러 이상에 매수하게 될 것입니다.” – 투자자 및 기술전문가 폴 배런(Paul Barron)
톰 리는 이더를 가치저장 수단이자 토큰화 금융의 담보 자산으로 평가합니다. 그는 지정학적 리스크가 확대된 이후 S&P 500 대비 이더의 초과수익률을 강조합니다.
토큰화 및 AI 기반 블록체인 인프라에 대한 수요가 높아지며 이런 주장에 힘이 실립니다.
비트마인은 뉴욕증권거래소(NYSE) 메인보드에서 하루 8억 4,500만 달러를 거래하며, 미국 상장주식 중 129위에 자리합니다. 투자자로는 ARK 인베스트의 캐시 우드, 파운더스펀드, 판테라 캐피탈, 갤럭시 디지털, 크라켄 등이 있습니다.
한편 마이크로스트래티지의 MSTR은 순자산가치(NAV) 대비 1.25배 프리미엄에 거래되고 있습니다.
비트마인이 현재 속도와 자본 접근성을 유지할 경우 가장 먼저 도달할 것으로 보입니다.
이로 인해 이더리움이 비트코인보다 더 좋은 성과를 낼 수 있지만 최종 구간에서 양쪽 재무가 얼마나 깔끔하게 자금을 조달하는지에 따라 달라집니다.
이번 경쟁은 8개월 동안 세일러가 주당 5,250 BTC를 매수하는 속도가 계속 반복 가능한지도 시험하게 됩니다.
