정제회사 파 패시픽(Par Pacific)과 PBF 에너지(PBF Energy) 임원들은 올해 각각 149%와 210%의 상승률을 기록한 뒤 주식을 매도하고 있습니다. 한편, 회사 주식을 매수하는 금융업계 임원 수는 최근 23년 만에 가장 낮은 수준으로 떨어졌습니다.
임원 거래는 공개 정보이지만, 뚜렷한 해석을 하기는 어렵습니다. 인사이더 데이터 회사 베리티데이터(VerityData) 리서치 책임자인 벤 실버맨(Ben Silverman) 씨는 단일 기업에는 유용할 수 있지만, 전체 섹터에 적용하기에는 한계가 있다고 설명합니다.
내부자 매도가 정유 업계에서 사상 최고치를 기록하는 이유는 무엇입니까?
베리티데이터(VerityData)의 차트는 내부자 매도자 수와 매수자 수를 비교합니다. 1.0은 섹터의 장기 평균을 나타냅니다. 에너지 섹터는 약 1.4로 전체 시장의 1.2보다 높으며, 장기 평균치의 1.4배에 해당합니다.
파 패시픽(Par Pacific)과 PBF 모두 중소 정유사로, 월스트리트 저널 칼럼니스트 스펜서 자카브(Spencer Jakab)에 따르면 사상 최고가에서 거래되고 있습니다. PBF의 2분기 조정 실적은 주당 6.22달러로 전년 동기 손실에서 흑자 전환했습니다.
자카브 씨에 따르면 경유의 정제 가격은 지난주 배럴당 200달러를 넘어섰습니다. G7(그룹 오브 세븐) 국가들은 경유를 포함해 비상 비축분 1억 배럴을 방출하기로 합의했습니다.
자카브 씨는 경유 가격이 현재 수준을 유지하기 어렵다고 봅니다. 그는 수십 년 경력의 정제 업계 임원들이 투자자들보다 한계를 더 잘 파악한다고 지적합니다.
한편, 자카브 씨는 임원들이 자기 산업에 대한 투자자들의 인식을 잘못 예측할 수도 있다고 덧붙입니다.
금융업계의 내부자 매수 감소는 투자자에게 우려를 줄 만합니까?
금융 섹터는 장기 평균의 약 2.1배로, 가장 높은 수치를 보입니다. 베리티데이터는 매도 규모가 늘지 않았고, 매수 감소로 인해 비율이 높아졌음을 밝혔습니다.
골드만삭스(Goldman Sachs), 모건스탠리(Morgan Stanley), 제이피모건체이스(JPMorgan Chase)는 다음 주 5%를 넘는 미 국채 금리 상황에서 실적을 발표합니다. 세 기업의 주당 순이익은 10년 전의 4배 수준입니다. 이것은 자카브 씨의 평가입니다.
하지만 자카브 씨는 은행 외부에서 이루어지는 민간 신용(Private credit)의 압박, 소비자 부진, 인공지능(AI) 기업의 기록적인 차입 증가에 주목하고 있습니다.
반면, 소비재 섹터는 장기 평균의 절반 수준으로 가장 낮게 나타납니다. 알트리아(Altria), 타이슨푸즈(Tyson Foods), 에너지음료 생산업체 셀시어스홀딩스(Celsius Holdings) 내부자들은 최근 주식을 매수했습니다.
투자자들은 SEC 폼 4(Form 4) 제출 서류에서 이 같은 내부자 거래를 확인할 수 있습니다. 엔비디아(Nvidia) 내부자 매도 신고와 같은 사례가 공개됩니다. 나스닥이 사상 최고치에 도달한 만큼, 이 데이터는 임원들이 현 시가를 얼마나 신뢰하는지 보여줄 수 있습니다.
