금(XAU/USD) 가격은 4,824달러에 거래되고 있습니다. 3월 23일에 기록한 4,097달러의 저점 대비 18% 상승했습니다. 금은 1월 29일부터 유지된 하락 채널의 상단 추세선을 향해 나아가고 있습니다.
하지만 이번 랠리에는 표면 아래 세 가지 문제가 있습니다. 거래량이 저항선에 도달할수록 줄어들고 있습니다. 금-은 비율이 무너지고 있습니다. 그리고 가장 큰 금 ETF의 옵션 트레이더들은 가격 상승에도 불구하고 하락 베팅을 늘리고 있습니다.
감소하는 거래량 속 금 18% 랠리, 은이 선두로 나섭니다
금 가격은 1월 29일 약 5,600달러에서 정점을 찍은 이후, 일간 차트에서 하락 채널 안에서 움직이고 있습니다. 이 채널의 저점은 3월 23일 금이 4,097달러를 기록할 때 테스트되었습니다.
그 이후 가격은 상단 추세선을 향해 18% 상승했습니다. 그러나 거래량 추이는 다른 모습을 보여줍니다. 3월 24일부터 4월 16일까지, 연속 상승 캔들은 대부분 점점 더 적은 거래량에서 나타났습니다. 가장 최근 세션의 거래량은 159,110계약에 그쳤습니다. 만약 실제 자금이 이 흐름을 주도한다면, 거래량은 저항구간에서 늘어나야 하지만 오히려 줄어들고 있습니다.
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한편 금-은 비율은 약세를 다시 확인합니다. 이 비율은 금 한 온스를 사는 데 필요한 은의 온스 수를 측정합니다. 현재 59.95입니다. 일간 차트에서는 역 컵 모양 패턴을 그리고 있습니다. 이 비율은 0.618 피보나치 구간인 60.58 아래로 떨어졌습니다.
비율이 하락한다는 것은 은이 금보다 더 좋은 성과를 내고 있다는 의미입니다. 통상 위험 선호가 높아지고 안전자산 수요가 줄어들 때 이런 현상이 나타납니다. 금의 강세 신호가 다시 나타나려면, 금-은 비율이 60.58을 되찾아야 합니다. 이보다 아래에서는 58.43과 55.69가 다음 하락 목표입니다. 그러나 지금 반등이 나오더라도 이 패턴의 손잡이만 형성될 수 있기 때문에 위험은 남아 있습니다. 금이 당장의 경쟁자를 이기려면 65.47을 회복하는 것이 더욱 중요합니다.
거래량의 괴리는 현 랠리가 신뢰를 얻지 못하고 있다고 말합니다. 또 하락하는 금-은 비율도 시장이 금보다 은을 선택하고 있다는 신호입니다. 두 신호 모두 추세선을 돌파하기 전 18% 반등의 신뢰성을 훼손합니다.
GLD 옵션 트레이더들, 금 랠리 반대로 베팅합니다
가장 큰 금 ETF인 SPDR 골드 트러스트(GLD)의 옵션 데이터가 가장 강한 경고를 추가합니다. 4월 1일 풋콜 거래량 비율은 0.32였습니다. 콜 옵션 쏠림이 높아서 랠리 초반 강세 심리를 반영했습니다.
하지만 4월 15일까지 거래량 비율은 0.70까지 올랐습니다. 금값 상승에도 풋거래는 두 배 이상 늘었습니다. 미결제 약정 비율은 0.55에서 유지됐습니다. 이는 기존 롱포지션 청산 없이 새로운 숏 베팅이 증가하고 있음을 뜻합니다.
금 가격 랠리에도 불구하고, 옵션 트레이더들은 반전 상황에 포지션을 잡고 있습니다. 증가하는 풋 거래량과 미결제 약정은 앞서 언급한 신호들과 일치합니다.
금 가격 랠리의 지속 여부를 결정할 가격 구간
가격 차트는 XAU/USD의 주요 레벨을 보여줍니다. 금은 현재 4,824달러에서, 4,751달러와 4,953달러 사이에 갇혀 있습니다. 이 구간이 최근 몇 거래일 동안 가격을 제한해 왔습니다.
4,953달러, 즉 0.5 피보나치 구간을 돌파한다면 단기 강세 신호입니다. 그러나 진정한 돌파선은 0.618 피보나치 라인인 5,155달러입니다. 이 구간은 하락 채널 상단 추세선과 일치합니다. 일 마감가가 5,155달러 위에서 결정되면, 금이 1월 이후 처음으로 약세 구조를 벗어난다는 의미입니다. 그 이후 목표가는 5,443달러, 5,600달러, 5,810달러입니다.
반대로 5,155달러에서 실패한다면 약세 신호가 확인됩니다. 0.382 피보나치 라인인 4,751달러를 잃으면 현재의 지지선이 무너집니다. 그 아래에선 4,501달러가 다음 지지선입니다. 하락 채널이 다시 지배력을 행사하면 4,097달러로의 회귀도 가능합니다.
금 가격이 5,155달러를 넘어서면 상방 돌파가 확정됩니다. 이 가격을 종가로 넘어서야 18% 상승세에 확신이 붙습니다. 현재는 그 확신이 부족합니다.
