은 가격(XAG/USD)이 지난주에 7.2% 올랐습니다. 이로써 한 달 동안의 대부분의 손실을 거의 만회했습니다. 이 금속은 3월 23일 저점에서 33% 반등한 후, 현재 79.50달러 근처에서 거래되고 있습니다.
이 회복은 미국 달러 지수(DXY)의 하락과 휴전 기대감의 개선과 일치합니다. 하지만 은 가격은 1월 29일부터 유지된 하락 채널 내에 여전히 갇혀 있습니다. 해당 채널을 상향 돌파한다면, 회복세에서 추세 전환 구조로 전환하게 됩니다.
하락하는 달러가 하락 채널 내에서 은 가격 상승을 견인합니다
은 가격은 1월 29일부터 일간 차트에서 하락 채널 내에서 거래되었습니다. 이 채널은 미국 달러 지수(DXY)가 상승할 때 형성되었습니다. DXY는 달러와 주요 통화 바스켓의 상대 가치를 측정합니다.
채널 하단은 3월 23일 테스트되었습니다. 이날 은 가격이 60.86달러에 도달했습니다. 이 시점에서 DXY는 99.40 근처에서 정점을 찍었습니다. 반대 상관관계가 명확하게 나타났습니다. 달러가 강해질수록 은 가격은 약세를 보였습니다.
그러나 4월 8일부터 이 관계는 반전되었습니다. DXY는 하락세를 보이며, 현재 99.20 근처에 위치해 있습니다(전월 대비 2% 이상 하락). 은 가격은 3월 저점 대비 33% 상승했습니다(3주 이상 동안). 미국-이란 휴전 이후 유가가 100달러 아래로 하락하면서 인플레이션 기대가 완화되었습니다. 이에 따라 달러 수요가 줄었습니다. 이러한 달러 약세가 귀금속 시장으로 바로 유입되고 있습니다.
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이런 상황에도 은은 여전히 하락 채널 내에 머물고 있습니다. 상단 추세선이 가까이에 있으며, 은은 그 위를 돌파해야 구조적 전환이 확정됩니다. 이러한 전환이 달러 거래 외 요인에서도 이어질 수 있는지는 두 가지 선행 신호에 달려 있습니다.
독자적 모델과 SLV 옵션 데이터가 상승세와 일치합니다
BeInCrypto의 은-태양광 지연 모델은 독자적인 지표입니다. 이 모델은 은 가격과 지연된 태양광 에너지 수요 추이의 격차를 측정합니다. 현재 모델 값은 -0.389로 여전히 0선 아래입니다.
하지만 방향이 중요합니다. 모델은 은이 60.86달러를 기록할 무렵, 약 -1.34에서 바닥을 찍었습니다. 이후 꾸준히 오르고 있습니다. 은이 마지막으로 주요 고점을 기록했을 때, 모델은 약 2.0에 근접한 값을 나타냈습니다. 0선을 상향 돌파하면 은 가격이 실제 산업 수요에 도달하고 있음을 시사합니다. 이 돌파는 아직 발생하지 않았지만, 추세는 긍정적으로 전개되고 있습니다.
한편, 최대 은 ETF인 아이셰어스 실버 트러스트(SLV)의 옵션 포지션 구성도 심리 변화가 나타납니다. 3월 20일 SLV 풋-콜 미결제 약정 비율은 0.63이었습니다. 이 비율은 하락세에 베팅한 풋 대비 상승 베팅인 콜 규모를 비교합니다. 거래량 비율은 0.86으로 대체로 균형 잡힌 상황이었습니다.
그러나 4월 14일 기준, 미결제 약정 비율은 0.59로, 거래량 비율은 0.45로 떨어졌습니다. 이러한 수치는 모두 하락 포지션이 청산되고 있음을 보여줍니다. 내재 변동성은 58.31%이며, IV 퍼센타일은 73%입니다. 이는 현재 변동성이 지난 1년 대비 높음을 의미합니다. 풋-콜 비율 감소와 높은 내재변동성은 대개 방향성 강한 움직임에 앞서 나타납니다.
DXY 반대 상관관계, 태양광 지연 모델의 흐름, SLV 옵션 변화 모두가 같은 방향을 가리킵니다. 강세 심리가 개선되고 있습니다. 하지만 은 가격 차트의 확인이 필요합니다.
은 가격이 하락 채널 이탈을 위해 84달러 돌파가 필요합니다
일간 가격 차트는 은 가격이 돌파해야 할 정확한 레벨을 보여줍니다. 하락 채널 상단 추세선과 중요한 기술적 레벨이 84.29달러 부근에서 만납니다. 이는 현재 가격에서 6.46% 위에 위치하고 있습니다.
84.29달러를 제대로 상향 돌파한다면, 은 가격은 1월 29일 이후 처음으로 하락 채널을 벗어나게 됩니다. DXY가 추가 하락하고 휴전 논의가 지속된다면, 91.46달러, 98.63달러, 심지어 108.67달러까지도 목표가 열립니다. 1월 29일의 최고가인 121.84달러는 그보다 더 높은 위치에 있습니다.
만약 84달러 돌파에 실패한다면, 은 가격은 계속 채널 내에서 횡보하게 됩니다. 0.236 피보나치 레벨인 75.42달러 아래로 떨어진다면, 이는 달러 강세 재개 또는 휴전 실패 신호로 해석됩니다. 이 경우 은 가격은 다시 61.08달러까지 하락할 수 있습니다.
매일 종가가 84달러를 넘으면 채널이 무너집니다. 이로 인해 91달러와 108달러까지 길이 열립니다. 만약 거부되면 은은 갇히게 됩니다. 그리고 33% 상승이 회복이었는지 ‘죽은 고양이 반등’이었는지 확인할 수 있습니다.
