세계 4대 경제권의 전체 통화공급량이 8월에 사상 최고치인 103조 6,600억 달러를 기록했습니다. 그러나 비트코인(BTC)은 여전히 10월 최고치보다 약 33% 낮은 수준에서 거래되고 있으며, 금 가격도 하락하고 있습니다.
이 소식은 X에서 빠르게 확산되었으며, 트레이더들은 이를 주식, 금, 암호화폐에 대한 원동력으로 해석했습니다. 그러나 실제 데이터는 보다 복합적인 현실을 보여줍니다.
글로벌 통화 공급 사상 최고치의 배경은 무엇입니까?
이 수치는 매크로마이크로(MacroMicro)에서 공개했으며, 미국, 유로존, 중국, 일본의 M2를 달러 기준으로 추적한 결과입니다. M2는 현금, 예금, 기타 즉시 사용할 수 있는 저축을 포함합니다.
달러 기준으로, 전체 금액은 전년 대비 약 8% 증가했습니다. 그러나 고정환율로 보면 성장률은 4.5%로, 2021년 최고치의 3분의 1 수준입니다. 상대적으로 약해진 달러가 이러한 수치에 크게 작용하고 있습니다.
각국별 데이터를 보아도 비슷한 결과가 나타납니다. 미국의 M2는 중앙은행 데이터에 따르면 8월 23조 3,400억 달러로, 연간 5.7% 증가했습니다. 한편, 중국의 M2는 7.5% 올랐고, 유로 지역 M3는 3.5% 증가했다고 유럽중앙은행(ECB)이 밝혔습니다. 일본의 M2는 8월 소폭 감소했습니다.
특히, 연방준비제도(Fed)는 추가적으로 돈을 발행하지 않았습니다. 연준의 자산총액은 지난 1년간 약 1,410억 달러 증가에 그쳤습니다.
비트코인은 통화 총량이 아닌 성장 속도를 따릅니다
과거 비트코인은 통화 총량 자체보다 성장 속도에 더 민감하게 움직였습니다. 2017년, 2021년, 2025년 고점은 모두 M2 성장률이 정점을 찍었을 때 발생했습니다. 2022년 말의 마이너스 성장은 주기적 바닥과 일치했습니다.
2024년에 매크로 분석가 린(Lyn) Alden이 의뢰한 연구에서는 비트코인이 12개월 기간 중 83%에서 글로벌 M2의 방향성과 일치했다는 결과가 나왔습니다. 어떤 다른 자산도 이보다 높은 점수를 얻지 못했습니다.
그러나 2025년 말 이후 M2 성장률이 둔화됐습니다. 이 같은 추세가 최근의 약세를 설명합니다. 비트코인은 약 84,650달러에 거래되고 있으며, 24시간 동안 0.7% 상승했습니다.
통화의 가격이 오르고 있습니다
연준은 9월 16일 기준금리를 3.75~4% 구간으로 올렸으며, 2023년 이후 첫 금리인상입니다. 8월 소비자물가지수(CPI) 인플레이션도 3.4%로 유지됐으며, 유가는 100달러에 근접했습니다.
10년 만기 미국 국채금리는 5.225%로 2007년 이후 최고치를 기록했다고 더스트리트(TheStreet)가 보도했습니다. 높은 금리는 이자 소득이 없는 자산의 매력을 낮춥니다. 금 가격은 4,163달러로, 1월 고점보다 약 26% 하락했습니다.
한편, 주식 시장은 견조합니다. S&P 500 지수는 기술주에 대한 기대감에 힘입어 금요일 7,743포인트로 마감했습니다.
이처럼 통화공급 증가만으로 위험자산 가격이 오르지는 않습니다. 다음 신호는 M2 성장률이 국채금리 하락에 앞서 재가속할지 여부에서 나올 수 있습니다.
