블랙록의 릭 리더는 주식 비중을 줄이고 있습니다. 그는 현재 7%~8%의 수익을 주는 고등급 채권이 앞으로 기대되는 주식 수익률 10%~12%보다 더 매력적이라고 말합니다.
릭 리더는 블랙록의 글로벌 채권 부문 최고투자책임자(CIO)입니다. 그는 약 2조 4천억 달러를 운용합니다. 그는 야후 파이낸스의 ‘Sozzi Unleashed’에서 10년 만기 미국 국채 금리가 5%를 넘은 상황에 대해 이야기했습니다.
미국 국채 수익률이 중요한 이유
10년 만기 국채 수익률은 미국 정부가 10년 동안 빌리는 데 지불하는 이자율입니다. 이 수익률은 모기지 금리, 기업 대출, 주식 가격에 영향을 줍니다.
이번 달, 이 수익률은 2007년 이후 처음으로 5%를 돌파했습니다. 트레이딩뷰(TradingView) 자료에 따르면 9월 26일 10년 만기 수익률은 5.167%이고, 30년 만기 수익률은 5.49%입니다.
연방준비제도는 9월 16일 기준금리를 3.75%–4%로 인상했습니다. 이는 3년 만의 첫 금리 인상이었습니다. 리더는 이 순간을 “위기는 아니지만, 중요한 계기입니다.”라고 말했습니다.
리더는 주식에 ‘B-’ 등급을 매겼습니다. 이는 오랜 기간보다 낮은 평가입니다. 그는 반도체와 메모리 저장 장치 산업은 여전히 긍정적으로 봅니다. 이들 분야에는 주문 밀려있는 상황이 있다고 분석합니다. 반면, 인플레이션 조정 후 기준금리 상승과 AI 성장 둔화가 다른 시장에 부담을 주고 있다고 말합니다.
그가 운용하는 인컴펀드는 수익률이 7.2%이고, 신용등급은 A-입니다. 이 펀드는 만기 또는 금리조정이 3년 이내인 채권을 보유합니다. 이렇게 하면 금리가 추가로 오를 때 손실 폭이 제한됩니다. 또한, 그는 금리 상승에 따라 가치가 하락할 수 있는 일부 모기지 채권을 매도했습니다.
수익률 상승은 모기지 금리를 7.45%까지 밀어올리고 있습니다. 리더는 주택 시장이 “얼어붙었습니다.”라고 말합니다.
연준 추가 금리 인상 시 비용
리더는 연준이 추가로 금리 인상하지 않아야 한다고 주장합니다. 하지만 그는 한 번 더 인상이 있을 것으로 예측합니다. 그는 이 조치가 미국 정부의 부채 비용을 더욱 증가시킬 것이라고 경고했습니다.
“금리가 100bp 움직일 때마다 미국 정부는 1천3백억~1천5백억 달러의 비용이 발생합니다.”라고 그는 인터뷰에서 말했습니다.
100bp(베이시스 포인트)는 1%p입니다.
모두가 높은 수익률을 주식에 부정적으로 해석하는 것은 아닙니다. 펀드스트랫의 톰 리는 수익률 상승이 강한 기업에 유리하다고 주장합니다.
리더는 10년 만기 국채가 5%에서 시작할 경우, 1년 후 채권 수익률이 평균 9.5%에 달했다고 덧붙였습니다. 그러나 그는 지금 서둘러 투자에 나서는 것은 경계해야 한다고 조언합니다. 성장세, 전쟁, 정부의 대규모 차입 등 불확실성이 남아 있다고 말합니다.
그는 미국의 성장 둔화 조짐을 보기 위해 고용지표를 주시하고 있습니다. 블랙록의 실시간 집계에 따르면 현재 성장률은 6.5%~7%입니다.
