바이낸스리서치에 따르면, 탈중앙금융(DeFi) 전반의 온체인 레버리지 비율이 2021년 이후 최고 수준으로 상승했습니다.
이 수치는 위험이 높아졌다는 신호를 줄 수 있지만, 레버리지 상승은 대출 수요 증가가 아니라 총예치량(TVL) 감소로 주로 발생했습니다.
어떤 요인으로 디파이 레버리지가 2021년 수준에 도달했습니까
온체인 레버리지 비율은 디파이 프로토콜에 예치된 자본(TVL)에 대한 대출 및 레버리지 거래 활동의 정도를 측정합니다. 이 수치는 TVL 감소에 힘입어 약 38%까지 올랐습니다.
총예치량(TVL)은 4월 발생한 일련의 대형 디파이 보안 사건 이후 감소했습니다. 비인크립토는 해커들이 한 달 동안 약 6억 600만 달러를 탈취했다고 보도했습니다.
대부분의 피해는 켈프 DAO와 드리프트 프로토콜을 겨냥한 공격에서 발생했습니다. 켈프 DAO 해킹 한 건만으로도 약 2억 9200만 달러의 손실이 발생했습니다.
이러한 침해 사건으로 인해 투자자들은 디파이 플랫폼에서 자본을 회수하기 시작했고, 여러 블록체인 생태계에서 총예치량이 급격히 위축되었습니다.
“4월 디파이 해킹으로 총 130억 달러의 TVL 유출이 발생했습니다.”
결과적으로, 온체인 레버리지 비율 상승은 차입 활동이나 투자자 위험 감수 증가가 아닌 담보물 규모가 줄어든 결과입니다.
바이낸스리서치는 시장 전체가 하락하는 가운데서도 실질적인 디레버리징은 아직 나타나지 않았다고 전했습니다.
레버리지가 줄어든 디파이 자본 대비 높은 수준을 유지하고 있어, 가격이 더 하락하면 추가 강제 청산 및 포지션 청산 위험이 커질 수 있습니다.
현재 디파이는 불안정한 균형 위에 있습니다. 대출 활동이 비례해 늘지 않았음에도 레버리지는 여전히 높으며, 봄철 유출 이후 시스템은 아직 정상화되지 않았습니다.
