비트마인 이머전 테크놀로지스는 5월 31일 종료된 3개월 동안 4,650만 달러의 매출을 기록했습니다. 이는 1년 전에 비해 22배 증가한 수치입니다. 그러나 최근 공시에 따르면 9개월 순손실 91억 달러가 눈에 띕니다.
이 손실은 거의 전적으로 회사의 이더리움(ETH) 보유분 평가절하에서 비롯되었습니다. 그 와중에도, 비트마인의 스테이킹 사업은 거의 없던 수준에서 회사의 주된 매출원으로 성장했습니다.
스테이킹이 비트마인의 매출을 이끌다
비트마인의 공시에 따르면, 스테이킹 및 검증에서 발생한 매출은 4,570만 달러로 전체의 약 98%를 차지합니다. 1년 전에는 이 항목의 매출이 0이었습니다. 나머지 매출은 소규모 자체 채굴 및 컨설팅에서 발생했으며 이 둘을 합쳐 80만 달러 미만이었습니다.
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최근 자료에 따르면, 비트마인은 MAVAN 밸리데이터 플랫폼을 통해 490만 개의 ETH를 스테이킹했습니다. 이는 비트마인 보유분의 약 85%에 해당합니다. 회사는 연간 스테이킹 매출이 약 2억 4,200만 달러에 이를 것으로 전망합니다.
“연간 스테이킹 매출은 현재 2억 4,200만 달러로 예상되고 있습니다. 또한 이 490만 개의 ETH는 비트마인이 보유한 577만 개의 ETH 중 85%에 해당합니다. 비트마인의 자체 스테이킹에서는 7일간 2.70%(연환산 기준)의 수익률이 발생했습니다.” – 톰 리
이 수입은 대규모 ETH 보유에 기반하고 있습니다. 7월 12일 기준, 비트마인은 577만 개의 ETH를 보유하고 있습니다. 이는 약 105억 달러이며 전체 공급량의 4.8%에 해당합니다. 이로 인해 비트마인은 기업 중 최대 ETH 트레저리를 보유하게 되었습니다.
이러한 흐름은 비트마인에만 국한되지 않습니다. 최근 한 연구에 따르면, 2025년에 상장 ETH 트레저리 기업들이 공개한 매출의 60%가 스테이킹에서 발생했습니다.
숫자를 놓친 91억 달러 손실
헤드라인 손실은 충격적으로 보이지만 시기가 중요합니다. 비트마인의 91억 달러 9개월 순손실은 대부분 디지털 자산의 90억 4,000만 달러 미실현 평가절하에서 발생했습니다. 이는 SEC 공시에 명시되어 있습니다.
이 손실은 ETH 보유분 가치가 하락한 시점에 발생했습니다. 5월 31일 종료된 3개월 동안 순손실은 8,360만 달러로 줄었습니다.
이 기간의 영업손실은 1,190만 달러였습니다. 더 큰 손실은 파생상품 계약에서 9,200만 달러가 발생했습니다.
이러한 대조적인 상황은 비트마인의 비즈니스 모델을 보여줍니다. 보고된 실적은 ETH 가격에 따라 크게 변동합니다. 한편, 스테이킹 사업은 꾸준히 매출을 창출하고 있습니다. 앞으로 몇 달간 스테이킹 수입이 이러한 변동성을 상쇄할 수 있을지 시험대에 오를 것입니다.
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