윈터뮤트(Wintermute)의 미국 법인은 브로커-딜러로 등록했으며, 이미 상장지수펀드(ETF) 발행사들과 고객 계약을 체결했다고 월스트리트저널이 보도했습니다.
이번 등록으로 윈터뮤트USA는 미국 증권거래소에서 시장조성자로 등록할 수 있게 되었습니다. 최고경영자인 예브게니 가에보이(Evgeny Gaevoy)는 자사가 앞으로 3~5년 안에 점프트레이딩(Jump Trading), 제인스트리트(Jane Street), 시타델 시큐리티즈(Citadel Securities)와 경쟁하기를 원한다고 밝혔습니다.
윈터뮤트 브로커 라이선스가 바꾸는 점
하나의 명단이 전체 변화를 보여줍니다. 블랙록(BlackRock)의 아이셰어즈 비트코인 트러스트(iShares Bitcoin Trust)는 6월 말 기준으로 432억 달러를 보유했습니다. 12개 회사가 ETF의 주식 생성 및 상환 권한을 갖고 있는데, 이 역할이 ETF의 거래 가격을 자산 가치에 가깝게 유지하는 핵심입니다.
이 회사들 중 암호화폐 기업은 단 하나도 없습니다. 해당 펀드의 최근 설명서에는 제인스트리트, 시타델 시큐리티즈, 버투 아메리카스(Virtu Americas), 골드만삭스(Goldman Sachs), 제이피모간(JPMorgan)이 포함되어 있습니다.
이것이 바로 윈터뮤트가 진입하고 있는 틈입니다. 윈터뮤트는 현재 60개 이상의 거래소에서 시세를 제공한다고 밝히고 있지만, 암호화폐 업계의 대표격 상품인 ETF의 근본적인 구조에는 손댈 수 없었습니다. 이 일을 하려면 브로커-딜러 라이선스가 필요합니다.
이제 윈터뮤트는 해당 라이선스를 취득했습니다. 또한 저널에 따르면 대기 중인 고객도 이미 있다고 전했습니다.
라이선스 등록이 곧바로 윈터뮤트를 월스트리트 기업으로 바꾸지는 않습니다. 대신 자격을 갖추게 됩니다.
윈터뮤트, 점프·제인스트리트·시타델 정조준하다
가에보이 최고경영자는 3~5년 내 해당 세 기업에 따라잡겠다고 밝혔다고 저널이 보도했습니다.
계획은 단계별로 진행됩니다. 윈터뮤트는 먼저 원자재 및 디지털 자산 ETF, 즉 기존에 거래하던 시장부터 시작합니다. 이후 규제 당국이 허용하면 토큰화 주식(tokenized equities)으로 확장할 예정입니다. 주요 거래소에서 지정 시장조성자 지위 획득이 마지막 목표입니다.
각 단계마다 별도의 승인이 필요합니다. 어느 것도 자동으로 얻을 수 없습니다.
수치만 봐도 얼마나 험난한지 알 수 있습니다.
뉴욕증권거래소(NYSE)에는 3개 회사가 지정 시장조성자 지위를 갖고 있다고 거래소 공식 모델이 밝히고 있습니다. 이들은 시타델 시큐리티즈, 버투 아메리카스, GTS 시큐리티즈(GTS Securities)입니다.
상장된 모든 주식마다 지정 시장조성자는 딱 한 명씩 정해집니다. 시타델 시큐리티즈는 1,900개 이상의 종목에서 이 역할을 맡고 있으며 이는 NYSE 상장 종목의 약 62%에 해당합니다. 상장주식공모(IPO)에서는 80% 이상이 시타델 시큐리티즈를 지정 시장조성자로 선택했습니다. 지정 시장조성자는 인벤토리 리스크를 감안하기 전 최소 7천5백만 달러의 자본금도 있어야 합니다.
윈터뮤트의 강점은 이미 확보한 고객층에 있습니다. 윈터뮤트의 기관 흐름 데이터에 따르면, 2026년 상반기 장외(OTC) 현물 거래량에서 기관이 차지하는 비중은 72%로, 전년 59%보다 크게 늘었습니다.
“전체 거래량의 4분의 3을 차지하는 기관 자금 흐름이 시장 구조를 결정합니다.” – 윈터뮤트, 2026년 상반기 OTC 플로우 보고서
이들 기관 고객들은 이미 다른 곳에서 주식, 원자재, ETF를 거래하고 있습니다.
준비작업도 일찍 시작했습니다. 이 회사는 2025년 5월 뉴욕에 본사를 열고 블록체인 어소시에이션(Blockchain Association) 출신 론 해먼드(Ron Hammond)를 정책 책임자로 영입했습니다.
금융산업규제기구(FINRA)는 회원 신청이 완료되면 180일 내에 처리해야 합니다. FINRA는 2025년 말 기준 3,184개 브로커-딜러를 감독하고 있는데, 2021년에는 3,394개였습니다.
윈터뮤트는 붐비는 시장이 아닌 점차 줄어드는 업계에 합류했습니다.
토큰화 주식 시장이 더 큰 목표로 남다
토큰화 주식(tokenized equities) 단계가 가장 중요합니다.
이 시장은 이미 형성되기 시작했습니다. 미국 증권거래위원회(SEC)는 2026년 3월 나스닥(Nasdaq)의 토큰화 주식 거래 규정을 승인했습니다. 6월에는 뉴욕증권거래소(NYSE) 소유주 인터컨티넨털 익스체인지(Intercontinental Exchange)가 OKX와 함께 토큰화 주식 벤처를 지원했습니다.
윈터뮤트는 이미 주장해 온 바 있습니다. 2025년 9월 SEC 암호화폐 태스크포스에 제출한 자료에서, 브로커-딜러는 자신 계정으로 토큰화 증권을 자유롭게 거래하고 이를 지갑 소프트웨어에서 보관할 수 있어야 한다고 주장했습니다.
그 당시에는 로비 입장이었습니다. 이제는 라이선스를 가진 회사의 공식 입장입니다.
아직 두 가지 질문이 남아 있습니다. 윈터뮤트가 시세를 먼저 제공할 증권이 무엇인지, 그리고 어느 거래소가 시장조성자 지위를 부여할지입니다.
등록은 자격증을 따는 것과 같습니다. 단, 바로 자리를 얻을 수 있는 것은 아닙니다.
