슈퍼마이크로 주식(SMCI)은 화요일 시간외 거래에서 거의 10% 급등했습니다. 슈퍼 마이크로 컴퓨터는 분기 총마진이 17.5%로 지난해의 거의 두 배를 기록했으며, 사상 최대의 주문 잔고도 공개했습니다.
불과 2년 전만 해도 이 AI 서버 제조업체는 나스닥 상장 유지에 힘쓰고 있었습니다. 지금은 연간 최대 720억 달러의 매출을 예상하고 있습니다.
마진 두 배 상승에 슈퍼마이크로 주가가 급등한 이유
슈퍼마이크로는 화요일 장 마감 후 실적을 발표했습니다. 6월 30일로 끝난 이번 분기 순매출은 111억 달러로, 1년 전 58억 달러의 거의 두 배가 되었습니다.
그러나 마진의 변화가 가장 큰 주목을 받았습니다. 총마진은 17.5%로, 3개월 전의 9.9%에서 대폭 상승했습니다. 순이익도 6배 늘어 11억 8천만 달러를 기록했습니다.
주식 기반 보상을 제외한 조정 순이익은 주당 1.70달러였습니다. 이는 잭스(Zacks)가 집계한 컨센서스 68센트의 두 배 반에 해당합니다. 한편 매출은 회사 자체 목표인 110억~125억 달러의 하단에 가까웠습니다.
한동안 낮은 마진은 슈퍼마이크로의 약점이었습니다. 대형 클라우드 고객사들이 가격 인하를 요구했으며, 경쟁사들도 AI 서버 계약을 위해 치열하게 경쟁했습니다. 이번 실적 발표는 AI 지출 둔화에 대한 우려도 일부 불식시켰습니다.
“수요가 가속화함에 따라, 더 다양한 엔터프라이즈 고객과 데이터센터 최적화 빌딩블록 솔루션(DCBBS) 아키텍처의 폭넓은 도입을 통해 수익성을 개선하고 있습니다.” – 창업자 겸 CEO 찰스 리앙, 실적 발표문에서.
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사상 최대 주문잔고, 720억 달러 매출 전망
슈퍼마이크로는 9월 분기 매출이 145억~155억 달러에 이를 것으로 전망합니다. 이는 6월 분기 대비 30% 이상 증가한 규모입니다. 2027 회계연도 전체 매출은 650억~720억 달러가 될 것으로 예측합니다. 최고치는 2026 회계연도 매출 391억 달러 대비 84% 높은 수준입니다.
리앙 CEO는 회사가 1년 만에 600억 달러 이상의 신규 주문을 수주했고, 수백 명의 엔터프라이즈 고객을 추가했다고 밝혔습니다. 7월 잠정 사업 업데이트에서도 주문 급증이 언급되었으며, 이날 주가는 단 하루 만에 20% 넘게 올랐습니다.
이 같은 주문 급증은 AI 하드웨어 전반의 높은 투자와 맞물려 있습니다. 엔비디아 5천억 달러 딜도 수요의 질에 대한 논란을 불러일으켰습니다.
이번 주가 급등은 AI 하드웨어 업계에서 가장 극적인 반등 사례 중 하나로 평가받고 있습니다. 숏셀러 힌덴버그 리서치는 2024년 8월에 회계 조작 의혹을 제기했으며, 감사인 언스트앤영이 사임하면서 주가는 하루 만에 3분의 1가량 급락했습니다.
슈퍼마이크로는 2025년 2월에 연체된 보고서를 제출했고, 나스닥 상장을 유지했습니다.
이 같은 이력은 아직 실적의 그림자로 남아 있습니다. 현재 실적은 잠정치이며 외부 감사도 받지 않은 상태입니다. 이사회는 수출 통제와 관련된 일부 거래를 검토 중입니다. 재고는 129억 달러로 거의 3배 증가했으며, 올해 영업활동으로 68억 달러의 현금이 소진됐습니다.
이제 주가의 향방은 한 가지 질문에 달려 있습니다. 17%에 육박하는 마진이 막대한 주문잔고가 실물 출하로 이어지더라도 유지될 수 있을까요? 9월 분기 실적이 최초의 답을 제시할 것입니다.
