S&P 500 지수는 사상 최고치에서 0.2% 이내에 있습니다. 그러나 S&P 500 종목 중 41%는 최고점보다 30% 이상 낮은 수준에 머물러 있습니다. 시장 전체를 몇몇 소수 종목이 이끌고 있음이 분명합니다.
약 84%의 지수 구성 종목들은 사상 최고치 대비 최소 10% 하락해 있습니다. 17%는 50% 이상 하락해 있습니다. 지수는 시가총액 기준으로 구성되어 있으므로, 대형주가 지수의 움직임을 주도합니다.
어떤 S&P 500 종목들이 상승장에 동참하지 못하고 있습니까?
더 코베이시 레터(The Kobeissi Letter)는 부동산 섹터가 선두에 있다고 밝혔습니다. 해당 섹터의 97% 종목이 사상 최고치보다 최소 10% 낮은 상황입니다.
그다음은 소재 섹터 96%, 유틸리티 94%, 임의소비재 92% 순입니다.
반면 에너지 섹터는 62%로 더 견고합니다. 헬스케어는 70%, 정보기술은 72%입니다.
한편, 부동산주는 지난주 S&P 500 대비 사상 최저치를 기록했습니다.
장기 국채 수익률은 10월 7일 24년 만에 최고치를 기록했습니다. 높은 금리는 부동산과 유틸리티처럼 금리에 민감한 산업에 부담을 줄 수 있습니다.
몇몇 소수 종목이 지수를 얼마나 오래 지탱할 수 있습니까?
지수는 10월 6일 처음으로 7,800을 돌파해 마감했다고 CNBC가 보도했습니다. 또한 엔비디아, 애플 그리고 마이크로소프트가 S&P 500의 약 5분의 1을 차지하고 있습니다.
케빈 고든(Kevin Gordon) 슈왑(Schwab) 매크로 리서치 및 전략 책임자는 인공지능(AI) 관련주들이 현재 지수를 지지한다고 말합니다. 그러나 평균 구성 종목은 8월 초 이후 고점 대비 14% 하락했다고 그는 설명합니다.
골드만삭스의 ex-AI 지수는 은행이 AI 주도로 분류한 종목을 제외합니다. 해당 지수는 4월~10월 6개월간 6.7% 상승한 반면, S&P 500 지수는 18.3% 상승했습니다.
고든은 단일 메가캡 설비투자(capex) 실수와 AI 투자 감소, 예산 축소가 실적에 영향을 줄 수 있다고 밝혔습니다.
이미 17%의 구성 종목이 50% 이상 하락했으므로, AI 투자가 둔화되면 지수의 기반은 취약할 수 있습니다. 대형 AI 투자 기업들의 3분기 실적 발표가 그 기반이 유지되는지 보여줄 것입니다.
