마이크로스트래티지(현재 명칭: 스트래티지)는 월요일 또 한 번의 비트코인(BTC) 매도를 공개했습니다. 이번에 1,690 BTC를 1억 8백 60만 달러에 처분했습니다. 모든 금액은 STRC 우선주 자사주 매입에 사용했습니다.
이 회사는 여전히 840,447 BTC를 보유하여 가장 큰 기업 비트코인 금고를 유지하고 있습니다. 하지만 현재 코인을 원가 이하로 매도하여 본래 가격을 지키지 못하는 우선주를 복구하고 있습니다.
최신 스트래티지 비트코인 매도 내막
이번 매도는 8월 3일부터 8월 9일까지 진행되었습니다. 코인당 평균 가격은 64,262 달러였습니다. 스트래티지는 이 거래 내역을 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 Form 8-K 공시에 상세히 기록했습니다.
순수입으로 STRC 1,152,020주를 자사주로 다시 매입했습니다. 이 증권은 스트래티지가 비트코인 매집을 위해 발행한 변동금리 영구 우선주입니다. 배당금은 매월 재설정되어 현재 연 12% 수준을 유지합니다. 이를 통해 주가를 100 달러의 액면가 수준에 가깝게 유지하려고 했습니다.
시장에서는 해당 설계를 반기지 않았습니다. STRC는 금요일 95.01 달러로 마감해 1.16% 상승했으나, 최근 1년 중 최저가 71.25 달러까지 하락한 바 있습니다. 월요일 장전 거래에서는 95.55 달러까지 올랐습니다.
이 거래는 분명한 패턴을 연장합니다. 스트래티지는 1,638 BTC를 일주일 전에도 매도하여 2주 연속 순매도로 기록되었습니다. 해당 기간 동안 신규 비트코인 매수는 없었습니다.
한편, 남은 비트코인 보유분의 취득 원가는 633억 6천만 달러이며, 코인당 평균 75,385 달러입니다. 현 시세 근처에서 매도할 때마다 이 원가에 비해 손실이 확정됩니다. 마이클 세일러 이사회 회장은 개인적으로 비트코인을 한 번도 매도하지 않았다고 밝히고 있습니다.
MSTR 주식 매도, 달러 준비금 46억 5천만 달러로 증가
스트래티지는 ATM(시장가) 주식 발행 프로그램을 통해 MSTR 주식 6,585,682주를 매도해 6억 5천 3백 1십만 달러를 확보했습니다. 이 중 6억 5천만 달러를 달러 준비금으로 이전했으며, 현재 달러 금고는 46억 5천만 달러에 달합니다.
세일러는 이번 주를 비트코인 후퇴가 아닌 신용 관리 차원으로 해석했습니다.
“스트래티지는 달러 준비금을 6억 5천만 달러 늘리고 STRC 1억 9백만 달러를 매입했습니다. 이로 인해 달러 듀레이션은 143일 증가해 2.7년이 되었고, STRC의 비트코인 신용스프레드는 10bp 줄었습니다. 8월 9일 기준으로 당사는 BTC 준비금에 840,447 BTC를, 달러 준비금에 46억 5천만 달러를 보유하고 있습니다.” – 마이클 세일러, 이사회 회장
자사주 매입으로 남은 우선주 매입 한도는 대부분 소진되어 7억 8천 5백 2십만 달러만 남았습니다. 반면, MSTR 주식 발행 여력은 약 220억 달러로 거의 사용되지 않았습니다.
MSTR 주가는 금요일 100.01 달러로 마감해 3.26% 올랐지만, 월요일 장전 거래에서는 0.21% 하락했습니다.
스트래티지가 계속 비트코인을 매도하는 이유
이러한 행보는 6월 말 도입된 디지털 신용자본 프레임워크에 기인합니다. 이 계획은 신주 발행이 매력적이지 않을 때 우선주 배당, 자사주 매입, 현금 비축을 위한 제한적 비트코인 매도를 허용합니다.
그 후 스트래티지는 신규 비트코인 매수를 중단하고 거의 매주 현금을 조달하고 있습니다. 회사는 준비금이 우선주 스택 전체의 수년치 배당 부담을 감당할 수 있다고 주장합니다.
복구 노력은 부분적으로 성과를 내고 있습니다. STRC는 저점 대비 약 33% 반등했습니다. 하지만 12% 배당과 1억 9백만 달러의 자사주 매입만으로도 액면가 회복에는 아직 미치지 못했습니다.
비트코인은 월요일 65,019 달러 근방에서 거래되어 24시간 동안 1.5% 상승했습니다. 이는 스트래티지의 평균 매입가 대비 약 13% 낮은 수준입니다.
향후 제출될 공시를 통해 주간 매도가 계속될지, 아니면 매수 재개로 전환될지 확인할 수 있습니다. 어떻게 되든 주주들은 MSTR 관련 큰 선택에 직면합니다. 비트코인 대리주는 자체 자본구조를 위해 적극적으로 관리되는 금고로 변화하고 있습니다.
