매텔 주가는 2분기 매출이 월가 전망을 상회했음에도 해즈브로보다 더 뒤처지고 있습니다. 관세와 마케팅 비용 증가로 인해 매텔의 이익률이 감축되었습니다.
이 결과로 경쟁사와의 격차가 더욱 벌어졌습니다. 해즈브로는 디지털 게임과 라이선싱 사업에서 계속 성과를 내고 있습니다.
순매출은 11억2천만 달러로 집계되었으며, 이는 분석가들이 예상한 11억 달러를 상회했습니다. 이 수치는 런던증권거래소그룹(LSEG)이 수집한 자료에서 나왔습니다. 조정 순이익은 주당 1센트에 그쳤으며, 시장 예상치인 4센트에 미치지 못했습니다.
관세로 이익률이 압박받으며 매텔 주가는 뒤처지고 있습니다
기대치 미달의 원인은 수요가 아니라 비용 때문입니다. 조정 후 총이익률은 260bp(0.26%p) 감소해 48.6%로 하락했습니다. 매텔은 관세, 인플레이션, 로열티 비용 증가, 그리고 불리한 환율 변동이 원인이라고 언급했습니다.
광고 및 프로모션 지출은 전년 대비 57% 증가했습니다. 그 결과 조정 영업이익은 60% 하락했습니다. 매텔 주가는 시간외 거래에서 약 1% 상승했지만, 올해 누적으로 25% 하락한 상태입니다.
2024년 10월 이후 주가를 추적해 100으로 재기준화한 로이터의 그래프에 따르면, 해즈브로는 143.75에 가까운 주가를 유지하고 있으며, S&P 500은 144.93에 위치했습니다. 매텔은 77.8까지 하락했습니다.
CEO 이논 크레이즈는 수익 부진에도 불구하고 기본 전략을 옹호했습니다.
“2분기에도 당사는 IP 중심 플레이와 가족 엔터테인먼트 사업의 다년간 성장 전략을 계속 실행하면서 순매출의 강한 성장세를 이어갔습니다.” – 이논 크레이즈, CEO
제퍼리스 분석가들은 견고한 상반기 실적과 꾸준한 소비자 수요를 근거로 매출 전망치 달성이 점점 현실적으로 보인다고 평가했습니다. 다만, 관세 부담과 브랜드 지출 증가로 인해 이 성장폭이 순이익에 온전히 반영되기는 어렵다고 경고했습니다.
매텔은 올해 전체 지침을 재확인했습니다. 주당 조정 순이익은 1.27달러에서 1.39달러, 매출 성장률은 3%에서 6%로 전망했습니다. 해당 전망에는 잠재적 미국 관세 환급 이익은 포함되지 않았습니다. 반면, 애플은 최근 실적 발표에서 관세 환급 효과로 실적 향상 효과를 반영했습니다.
해즈브로의 디지털 전략이 앞서가고 있습니다
해즈브로는 다른 모습을 보이고 있습니다. 지난달, 이 경쟁 완구업체는 연간 매출과 이익 전망을 상향 조정했습니다. 디지털 게임 수요의 견고함과 매직:더 개더링의 지속적인 강세를 주된 이유로 들었습니다.
올해의 실적 시즌에서는 이 경향이 반복적으로 나타나고 있습니다. 라이선스와 디지털 매출에 집중하는 기업들이 전통적 오프라인 유통 중심 경쟁사보다 대체로 더 나은 실적을 내고 있습니다. 이런 구조적 변화는 마그넘 아이스크림의 상반기 실적에도 비슷하게 작용했습니다.
한편, 스파이더맨: 브랜뉴데이는 미국 내에서 개봉 주말 3억6천만 달러라는 신기록을 세웠으며 어벤져스:엔드게임을 넘어섰습니다. 해즈브로는 마블 완구 라이선스를 보유하고 있습니다. 그래서 이 회사의 액션 피규어 상품군이 일부 수요를 흡수할 것으로 예상됩니다. 라이선스 사업 확대는 관세 부담을 받은 기술주 내에서 승자와 패자를 갈랐습니다.
매텔 역시 이 분야를 간과하지 않고 있습니다. 실적 발표 콜에서 매텔 임원은 자사 고유 지식재산권, 파트너 브랜드, 디지털 게임 부문이 매출 성장 전략의 핵심이 되고 있다고 밝혔습니다.
이러한 전략 전환이 해즈브로와의 격차를 좁힐 수 있을지 여부는 관세 부담 완화 속도에 달렸습니다.
