‘미결제 약정(OI)’을 알면, 코인 추세가 보인다 [2024년]

암호화폐 추세 분석에 있어서 가장 많이 등장하는 용어 중 하나가 ‘미결제 약정(Open Interes, OI)’입니다. 미체결 약정이라고도 불리는데요. 투자자들은 미결제 약정을 통해 투자 진입 시점이나 매각 시점, 트렌드를 파악할 수 있습니다.

가령, 한 음식거리에 특정 식당의 매출이 급증하고 있다고 가정해 봅시다. 경쟁 식당은 그 비결을 알고 싶겠죠. 이때 손님이 인기 식당에서 결제한 영수증을 확보해 분석할 수 있다면, 그 식당의 인기 메뉴는 물론 전체 음식거리의 트렌드를 파악할 수 있습니다. 이처럼 미결제 약정은 일종의 거래 영수증으로 특정 자산에 대한 추세와 인기, 트렌드를 가늠할 수 있는 지표입니다.

이를 이해하면, 투자 모멘텀을 포착하는 데 도움을 받을 수 있습니다.

미결제 약정(OI)으로 분석한 비트코인 가격

2024년 6월 10일 기준, 비트코인 선물 미결제 약정 금액은 372억 6000만 달러 상당으로 역대 최고 금액입니다. 비트코인 가격이 전고가를 경신했던 2024년 3월(약 363억 달러)에 비해서도 더 높이 형성돼 있습니다.

이는 비트코인이 여전히 상승세를 유지하고 있으며, 투자자들의 관심이 지속적으로 증가하고 있다는 것을 나타냅니다. 미결제 약정 거래가 가장 많이 이뤄지는 거래소는 시카고 상품거래소(CME)로 전체 29.9%인 111억 7000만 달러가 거래되고 있으며, 이어 바이낸스 87억 2000만 달러(23.4%), 바이비트 56억 8000만 달러(15.2%) 순이었습니다.

해당 데이터는 코인글래스나 코이널라이즈(Coinalyze), 각종 거래소를 통해 확인할 수 있습니다.

미결제 약정(OI)으로 분석한 이더리움 가격

2024년 5월 말, 이더리움의 미결제 약정 총 금액이 160억 달러를 돌파하며 역대 최고 금액을 경신했습니다. 6월까지도 그 흐름을 이어가고 있습니다. 미국 이더리움 현물 상장지수펀드(ETF) 승인이 긍정적인 요인으로 작용한 것으로 보입니다.

앞서 비트코인과 마찬가지로, 투자자들이 이더리움 투자에 매우 큰 관심을 보이고 있다는 것을 말하며, 현 추세가 이어질 가능성이 높다는 것을 시시합니다. 이더리움 선물은 바이낸스에서 전체 35.4%인 58억 3000만 달러 상당이 거래되고 있으며, 이어 바이비트 19.5%(32억 1000만 달러), 오케이엑스(OKX) 20억 달러(12.3%) 순으로 나타났습니다.

해당 데이터는 코인글래스나 코이널라이즈(Coinalyze), 각종 거래소를 통해 확인할 수 있습니다.

미결제 약정(Open Interest)이란

미결제 약정(Open Interest, OI)은 선물 계약과 옵션 계약, 또는 암호화폐 거래소에서의 파생상품 계약 등에서 현재 시장에 존재하는 계약의 총 수를 의미합니다. 말 그대로, 아직 결과가 정해지지 않아 가능성이 열려 있는(Open), 이익이나 이해관계(Interest)를 말합니다. 실제 거래에서는 아직 청산되지 않았거나 매매로 닫히지 않은 계약을 말합니다. 이 지표는 시장 활동과 유동성의 중요한 지표로 사용되며, 투자자들이 시장의 방향성과 관심을 평가하는 데 도움을 줍니다.

반대로 ‘결제가 됐다’는 것은 특정 거래, 계약, 포지션이 완료되어 관련된 모든 금전적 의무와 책임이 종결됐다는 것을 말합니다. 즉, 계약 조건에 따른 자산의 인도와 대금의 지불이 완료된 것으로 투자자는 이를 통해 손익을 확정짓습니다.

미결제 약정 수가 움직이는 이유

미결제 약정은 선물 및 옵션 시장과 가장 많이 연관되어 있으며, 그 수는 매일 움직입니다. 특정 계약을 원하는 매수자와 매도자가 만나면, 미결제약정이 증가합니다. 하지만 특정 계약에 대해 매수자와 매도자가 만나 거래를 종결하면 미결제약정이 종결됩니다. 즉, 더 많은 매수자와 매도자가 결제를 하면 미결제 약정 수가 증가하고, 그렇지 않고 특정 상품에 대한 거래를 종결할 경우 미결제 약정 수가 감소합니다.

예를 들면, 한 트레이더가 ABC 옵션 10개를 열고, 또 다른 트레이더가 10개의 계약을 매수했습니다. 그러면 미결제 약정 수가 10개가 됩니다. 이후 이 옵션을 매수했던 트레이더가 이중 5개의 콜옵션 계약을 매도(청산)할 경우, 미결제 약정 수는 5개로 줄어듭니다.

다만, 처음 ABC 옵션을 10개 열 때, 매수자가 나타나지 않았다면, 미결제 약정 수에는 변화가 없습니다.

미결제 약정과 거래량의 차이점

종종 미결제계약과 거래량을 혼동하는 경우가 있습니다. 이 두 용어에는 차이점이 있습니다.

한 트레이더가 옵션 계약 10개를 보유하고 있다가, 다른 트레이더에게 이전했다고 가정해 보겠습니다. 이러한 경우, 계약이 종결된 것이 아니라 이전한 것이기 때문에 미결제 약정 수에는 변화가 없습니다. (다만, 그 트레이더가 청산 목적으로 옵션을 타인에게 매도한 것이라면 미결제 약정 수는 줄어듭니다.)

이때, 거래량은 미결제 약정 수 변화와 별도로 포지션 양도로 인해 10개 증가한 것으로 계산됩니다.

미결제 약정의 중요성

미결제 약정은 시장이 얼마나 활성화 되어있는지 판단할 수 있는 척도입니다. 미결제 약정 수에 변화가 없다는 것은 개설된 포지션이 없거나 거의 모든 포지션이 종결, 청산되었음을 의미합니다. 미결제 약정 수가 많다는 것은 개설된 계약이 많다는 뜻이며, 시장 참여자가 시장을 면밀히 주시하고 있다는 뜻으로 해석됩니다.

미결제 약정 수는 선물 또는 옵션 시장으로 유입되거나 유출되는 자금의 흐름을 측정합니다. 미결제 약정 수가 증가하면 시장에 신규 또는 추가 자금이 유입되고 있음을 의미하며, 미결제 약정 수가 감소하면 시장에서 자금이 빠져나가고 있음을 말합니다.

가령, 2024년 6월 7일 미국 노동통계국은 5월 고용이 27만 2000명 증가했다고 발표했습니다. 민간 부문 고용도 지난 3~6개월 동안 월 평균 20만 개가 신규 창출했다고 밝혔습니다. 이에 따라 금리 인하에 대한 기대감이 줄면서 비트코인 가격이 7만 2144달러에서 7만 668달러로 하락했습니다. 이 때 비트코인의 미결제 약정도 5억 달러 이상 청산됐습니다. 이렇게 미결제 약정 수는 시장의 흐름을 즉각 반영합니다.

미결제 약정의 실제 예시

미결제 약정은 매일 계산됩니다. 아래 표를 통해, 정리해 보겠습니다.

미결제 약정 수가 많을수록 좋은가요

미결제 약정 수가 많다는 것은 일반적으로 특정 상품에 대한 유동성이 높다는 것을 의미합니다. 이는 일반적으로 트레이더가 원하는 옵션 가격과 다른 트레이더가 지불할 금액 사이에 차이가 적다는 것을 의미합니다. 즉, 매수 및 매도가 활발하다는 뜻입니다. 미결제 약정 수가 증가하고 있다는 것은 해당 옵션에 대한 시장 추세가 이어질 가능성이 높다는 신호입니다.

미결제약정 약세 또는 강세

미결제 약정 수가 증가한다는 것은 일반적으로 신규 매수가 발생하고 있음을 의미하며, 이는 강세 추세입니다. 다만, 미결제 약정 수가 너무 많이 증가하면 시장 추세의 변화를 나타내는 약세 신호일 수 있습니다.

미결제 약정 수가 증가한다는 것은 일반적으로 해당 옵션에 대한 신규 자금이 시장에 유입되고 있음을 의미합니다. 이런 현상이 지속되는 한 현재 추세는 계속됩니다. 미결제 약정 수가 감소하면 일반적으로 많은 투자자가 시장에서 이탈하고 있다는 뜻입니다. 이는 종종 현재 가격 추세가 끝나고 있음을 의미합니다.

미결제약정 거래가 가능한 거래소

한국에서 비트코인 미결제 약정 거래를 할 수 있는 거래소와 국제 거래소를 다음과 같습니다.

한국 거래소

• 업비트: 한국에서 가장 큰 암호화폐 거래소 중 하나로, 다양한 암호화폐 거래를 지원합니다.
• 코빗: 한국에서 오래된 암호화폐 거래소로, 비트코인 및 기타 주요 암호화폐의 거래를 지원합니다.
• 빗썸: 한국에서 가장 큰 암호화폐 거래소 중 하나로, 비트코인과 다양한 암호화폐 거래를 지원합니다. 미결제 약정 거래도 가능합니다.

국제 거래소

• 바이낸스: 전 세계적으로 가장 큰 암호화폐 거래소 중 하나로, 비트코인 선물 및 다양한 파생상품 거래를 지원합니다.
• 바이비트: 암호화폐 파생상품 거래에 특화된 거래소로, 비트코인 선물 거래에서 높은 유동성을 자랑합니다.
• 오케이엑스(OKX): 다양한 암호화폐와 파생상품 거래를 제공하는 거래소로, 사용자 친화적인 인터페이스와 낮은 수수료를 특징으로 합니다.
• 비트파이넥스(Bitfinex): 고급 트레이더를 위한 다양한 거래 옵션을 제공하며, 높은 유동성을 바탕으로 비트코인 선물 거래를 지원합니다.
• 후오비(Huobi): 아시아 시장에서 큰 인기를 끌고 있으며, 다양한 암호화폐와 파생상품 거래를 지원합니다.

이러한 거래소들은 높은 유동성과 다양한 거래 옵션을 제공하여 비트코인 미결제 약정 거래를 원활하게 할 수 있습니다. 각 거래소의 특징과 수수료 구조를 비교해 보고 자신에게 맞는 거래소를 선택하는 것이 중요합니다.

결론

미결제 약정은 특정 거래가 최종 결산되지 않고 시장 추이를 관찰하고 있는 미결제 파생상품을 말합니다. 특정 옵션에 대해 매수자와 매도자가 거래를 시작할 때 발생합니다. 다만, 매수자가 타인에게 해당 옵션을 새로운 옵션 개설 목적이 아닌, 단순 이전할 경우 미결제 약정 수는 동일합니다.

미결제 약정 수가 증가하면 일반적으로 시장은 특정 상품에 신규 자금이 유입되고 있다고 판단합니다. 반대로, 미결제 약정 수가 감소하면 시장에서 자금이 유출되고 있음을 시사합니다. 다만 시장 추세를 판단할 때, 거래량과 가격 패턴, 상대강도지수(RSI), 이동평균(MA), 이동평균 수렴 확산 지수(MACD) 등 다양한 지표를 함께 참고해야 합니다.

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