미국 노동통계청(BLS)은 수요일에 7월 소비자물가지수(CPI) 데이터를 발표할 예정입니다. 이 보고서는 소비자 물가상승률과 근원 인플레이션이 소폭 하락할 것으로 예상됩니다.
월간 CPI는 6월에 기록된 0.4% 하락에 이어 0.1% 상승할 것으로 전망됩니다. 연간 기준 CPI는 전달의 3.5%에서 3.4%로 낮아질 것으로 예상됩니다. 변동성이 큰 식료품과 에너지 가격을 제외한 근원 CPI는 월 기준 0.2%, 연 기준 2.5% 상승할 것으로 예측됩니다.
5월에 약 16% 하락한 뒤, 원유 가격은 6월에 약 20% 추가 하락하며 전쟁 이전 수준으로 돌아섰습니다. 투자자들은 6월 17일 미국과 이란이 휴전 협상에 돌입했다는 소식에 환호했습니다. 그 결과, 6월 CPI 인플레이션은 예상보다 훨씬 빠르게 완화되었습니다.
미국 인플레이션, 서비스와 근원재 견조로 반등 예상됩니다
TD 시큐리티스에 따르면, 7월 인플레이션 지표는 6월의 일시적 완화 이후 완만한 증가를 나타낼 가능성이 높습니다. 은행은 다음과 같이 전망합니다.
“7월 근원 CPI는 6월의 일시적 약세 이후 반등하여 서비스 인플레이션이 재가속하면서 0.20% 월간 상승할 것으로 보입니다. 특히 임대료와 OER, 항공료, 의료, 레크리에이션이 주도했습니다.”
TD는 또한 “근원재는 3개월 만에 처음으로 상승세를 기록한 것으로 보인다”고 강조합니다. 한편 “헤드라인 CPI는 휘발유 가격 하락과 식료품 가격 급등이 상쇄되어 월간 0.15% 상승했을 것”이라고 전망합니다. TD는 전반적으로 “상방 리스크가 남아 있다”고 경고합니다.
다음 CPI 데이터 보고서에서 기대할 점은 무엇입니까?
미국과 이란이 호르무즈 해협 재개방 협상에 실패하고 군사적 충돌을 시작하자, 7월 원유 가격은 회복세를 보였으며 서부텍사스산원유(WTI) 배럴 가격은 한 달간 약 22% 상승했습니다. 한편, 이란과 오만이 해협 관리를 위한 협상에 돌입했다는 소식으로 8월 첫째 주에는 원유 가격이 완화되었습니다.
미국 7월 노동시장 지표가 부진하게 나오며 비농업 고용(NFP)이 예상외로 2만 3천 명 감소하자, 투자자들은 9월 연방준비제도(Fed) 금리 인상 기대를 낮췄습니다.
시카고상업거래소(CME) 그룹의 페드워치(FedWatch) 툴에 따르면, 시장은 다음 정책 회의에서 25bp 기준금리 인상 가능성을 약 52%로 반영하고 있습니다.
그럼에도 불구하고, 이란이 오만과의 합의만으로는 미국이 조건 목록을 수용하지 않는 한 호르무즈 해협 재개방이 어렵다고 밝히면서, 이번 주 원유 가격 상승 이후 정책 동결에 대한 회의론이 시장에 남아 있습니다.
OCBC 분석가들은 연준 정책 기대치에 중대한 변화가 발생하기 위해서는 높은 기준선이 필요하다고 지적합니다. “근원 CPI가 7월에 월간 0.3% 이상 기록해야만 9월 금리 인상 기대가 실질적으로 높아질 수 있습니다.”라고 설명합니다.
그들은 “달러가 박스권 내에서 움직이고 위험 선호 환경이 유지된다면, 원유 시장 변동성에도 불구하고 캐리트레이드는 계속 지지받을 것”이라고 전망합니다. 또한 최근 “호르무즈 해협 재개방 기대감에 원유 가격은 다소 완화되었으나, 이란이 워싱턴에 내세운 강경 입장은 단기적으로 에너지 공급 증대가 제한될 수 있음을 시사한다”고 분석합니다. 이에 따라 에너지 시장 전망은 신중하게 균형을 이루고 있습니다.
미국 소비자물가지수(CPI) 보고서가 EUR/USD에 미치는 영향
시장 참여자들은 월간 근원 CPI 수치에 주목하여 변동성 높은 에너지 비용이 광범위한 경제에 어떻게 퍼지고 있는지 살필 예정입니다. 월간 근원 CPI가 0.3%를 초과 상승하면, 원유 가격 전망에 대한 불확실성까지 더해져 9월 연준 정책 긴축 기대가 되살아나 달러 가치가 즉각적으로 상승할 수 있습니다.
이런 경우 EUR/USD는 하락 압력이 재차 강해질 수 있습니다. 반대로, 근원 CPI가 시장 기대치인 0.2%를 하회하면 달러가 약세를 보이며 EUR/USD는 추가 상승할 여지를 얻게 됩니다.
CPI는 후행 지표이므로 시장 반응은 단기적일 수 있습니다. 투자자들은 오히려 원유 가격 변동에 계속 주목할 전망입니다. 월간 근원 CPI가 예상보다 높게 나와도, 원유 가격이 하락하면 시장은 연준 정책 동결에 무게를 싣고 달러는 약세를 보일 수 있습니다.
반면, 중동 지역 긴장이 고조되어 에너지 비용이 추가 상승하는 경우 투자자들은 7월 완만한 인플레이션 수치를 무시할 수 있습니다.
에렌 센게저(Eren Sengezer) 유럽 세션 수석 애널리스트는 EUR/USD에 대한 기술적 전망을 간략히 공유합니다.
“EUR/USD는 1월 말부터 이어진 하락 추세선을 소폭 돌파했으나, 현재 1.1570선(100일 단순이동평균선, SMA)에서 저항을 받으며 상승 동력을 잃었습니다. 일일 차트의 RSI(상대강도지수)도 60 아래로 후퇴하며 강세 모멘텀이 둔화되고 있습니다.”
“상방에서는 1.1570(100일 SMA)이 단기 저항으로 작용하며, 이후 1.1630(200일 SMA)이 다음 저항선입니다. 이 저항을 종가 기준 상향 돌파하면, 상승세가 1.1800(고정 구간)까지 확장될 수 있습니다. 하방에서는 1.1470(20일 및 50일 SMA)이 주요 지지 역할을 하며, 그 아래로는 1.1350~1.1330(고정 구간, 볼린저밴드 하단)이 지지선으로 작용할 수 있습니다.”
UOB 그룹 소속 애널리스트들은 “상승 추세가 뚜렷하게 강화되고 있지 않으며, 추가 상승을 위해 넘어야 할 장벽이 높아졌다”고 분석했습니다. 유로화가 1.1580 이상으로 마감해야 1.1600 이상으로 전진을 기대할 수 있다고 밝혔습니다. 또한 이 은행은 “‘강한 지지’ 수준”을 “1.1515로 상향 조정하여 1.1495보다 높게 설정했다”고 강조했습니다. 이는 유로화가 조정에 들어감에 따라 거래 범위가 더욱 좁아졌음을 시사합니다.
