코어위브(CRWV) 주가는 10월 한 달 동안 3분의 1 이상 하락했습니다. AI(인공지능) 데이터센터 건설을 위해 약 520억 달러의 부채를 부담했기 때문입니다. 이는 매출이 지난 분기에 2배 이상 증가했음에도 불구하고 투자자들이 등을 돌린 결과입니다.
엔비디아가 지원하는 이 회사는 처음에 AI 분야에서 시작하지 않았습니다. 2017년 아틀랜틱 크립토라는 이름으로 설립되었습니다. 당시 그래픽 처리 장치(GPU)로 이더리움(ETH)을 채굴했고, 2019년 이름을 코어위브로 변경하여 해당 하드웨어를 컴퓨팅 파워 임대로 전환했습니다.
채권 투자자들이 매출 호황에도 떠나는 이유는 무엇입니까?
코어위브는 2분기에 약 25억 달러의 매출을 기록했습니다. 이는 전년 대비 112% 증가한 수치입니다. 관련 기사 참고 바랍니다. 그러나 부채 시장에서는 차입 비용이 매우 높게 책정되고 있습니다. 무담보 채권 수익률은 약 15%에 이릅니다.
한편, 회사의 채무불이행(디폴트)에 대비한 보험 성격의 신용부도스와프(CDS) 스프레드는 11%를 넘어섰습니다.
엔비디아 최고경영자인 젠슨 황은 지난주, 코어위브가 반도체 회사로부터 별도의 보증이 필요하지 않다고 밝혔습니다. 그는 자금조달 비용에 대해서도 직접 언급했습니다.
“자본 조달 비용이 실제로 감소하고 있습니다.”
그는 10월 15일, 코어위브 주가가 15% 폭락한 직후 이 발언을 했습니다. 이는 2월 이후 가장 큰 일일 하락폭입니다.
코어위브가 차환에 실패하면 AI 시장에는 어떤 일이 생깁니까?
엔비디아는 세 가지 측면에서 얽혀 있습니다. 칩을 공급할 뿐 아니라 코어위브 지분 약 9%를 보유하고 있습니다. 또한, 다른 고객이 없을 경우 최대 63억 달러의 용량을 매입하겠다고 약정했습니다.
암호화폐와의 연관성도 남아 있습니다. 코어위브는 비트코인 채굴자인 코어 사이언티픽(CORZ)으로부터 임대 공간을 확보했습니다. 이 기업은 AI 호스팅으로 전환 중이며, 2025년 10월 주주들은 90억 달러 규모의 코어위브 인수를 거부한 바 있습니다.
네오클라우즈와 같은 엔비디아 칩 기반 GPU 임대업체들도 한계에 부딪히고 있습니다. 네비우스, IREN 모두 이번 달 최소 30% 가격이 하락했으며, 코어위브도 마찬가지입니다. 이는 CNBC가 보도한 내용입니다.
코어위브의 차환 실패는 채무 기반 GPU 인프라, 즉 AI로 전환하려는 코어 사이언티픽 등 채굴 기업들의 차입 비용 전반을 재조정할 수 있습니다.
