미국 10년물 국채 금리는 화요일 5%를 돌파했습니다. 연준 관계자들이 금리 인상 속도를 높일 수 있다고 언급한 날, 코어위브(CoreWeave)는 약 470억 달러의 부채를 보고했습니다. 인공지능 관련 부채 급증은 중앙은행이 밀어올리는 차입 비용에 좌우되고 있습니다.
수요는 약점이 아닙니다. AI 컴퓨팅 파워를 기술 기업에 임대하는 코어위브는 매출 추정치를 상회하고 가이던스를 상향 조정했습니다. 그러나 자금 조달이 부담으로 작용하며, 레버리지된 AI 기업과 주주들은 더 높은 자본 비용을 감수해야 합니다.
1천3백25억 달러의 백로그가 16% 채권 금리를 이길 수 있습니까?
코어위브의 3분기 실적에 따르면, 매출은 168% 증가하여 36억6천만 달러를 기록했고, 계약된 백로그는 1천3백25억 달러에 달합니다.
하지만 일부 채권의 최근 수익률은 16%를 넘었습니다.
“현재 수익률에서는 2027년까지 상위 모회사 기준 무담보 부채를 추가로 발행할 계획이 없습니다.”
재무 책임자인 니틴 아그라왈(Nitin Agrawal)이 실적 발표에서 말했습니다. 무담보 부채는 담보가 없는 부채를 의미합니다.
대신, 회사는 새로운 시장가 주식 발행 프로그램을 통해 자본을 조달하고 있습니다. 이 프로그램으로 최대 3천5백만 주를 발행할 수 있으며, 기존 주주들의 지분 희석이 발생합니다.
D.A. 데이비드슨의 애널리스트 길 루리아(Gil Luria)는 블룸버그(Bloomberg)에 이자 비용이 이제는 회사의 조정 영업이익을 초과한다고 밝혔습니다.
그는 엔비디아가 코어위브를 여러 차례 지원했다고도 주장했습니다. CEO 젠슨 황(Jensen Huang)이 사임하면, 그가 중국 스파이로 의심되는 인물과의 연관성을 조사받는 이사회 주도의 조사에 따라 엔비디아의 지원이 중단될 수 있다고 했습니다.
AI 부채 급증이 더 높은 금리에 부딪치면 누가 비용을 부담합니까?
무디스(Moody’s) 수석 신용책임자 아치 셰스(Atsi Sheth)에 따르면, 레버리지 기업들이 2021년 발행 부채를 재조달할 때 내년엔 더 높은 조달 비용을 감수해야 합니다.
한편, 익명의 채권 보유자가 약 5억 달러 상당의 데이터센터 대출채권을 경매에 내놓았습니다.
같은 시기, 연준 이사 크리스토퍼 월러(Waller)는 기준금리를 0.5%p 인상하는 방안이 논의 테이블에 올랐다고 밝혔습니다.
시카고상업거래소(CME) 그룹이 제공하는 연준 금리 결정 예상 사이트인 페드워치(FedWatch) 선물 추적기는 12월 인상 가능성을 현재 100%로 보여주고 있습니다. 이는 하루 전 연준 인상 가능성이 84%였던 것에서 바뀐 수치입니다.
대출기관 워커앤던롭(Walker & Dunlop)의 CEO 윌리 워커(Willy Walker)는 약 6천5백억 달러의 상업용 부동산 부채가 2027년에 만기 도래하며, 이는 미국 데이터센터가 2026년에 끌어들인 금액에 해당한다고 밝혔습니다.
코어위브의 고객인 앤스로픽(Anthropic)은 다음 주 나스닥에 상장됩니다. 이로써 공개 시장이 이러한 수익률에서도 여전히 AI 기업에 자금을 제공할 수 있는지 여부가 확인될 수 있습니다.
