ARK 인베스트 최고경영자인 캐시 우드는 10년 만기 미국채 금리가 5%를 넘어서도 주가가 오를 수 있다고 말합니다. 우드는 높은 금리가 연준의 과도한 통제 없이 시장이 정상적으로 작동함을 보여주는 것이라고 주장합니다.
그녀의 발언은 ARK의 프랭크 다우닝이 1980년 이후 금리와 S&P 500 지수를 비교한 차트를 공개한 뒤에 나왔습니다. 이 차트에는 10년 만기 금리가 5.18%이고 S&P 500 지수가 약 7,743을 기록하고 있습니다.
캐시 우드가 높은 금리를 반기는 이유입니다
우드는 X를 통해 금리가 0.5~2%였을 때는 연준이 시장을 통제했다고 썼습니다. 현재는 시장이 다시 정상적으로 작동하고 있다고 주장합니다.
우드는 2017년도 상황도 언급했습니다. 해당 연도에는 연준이 금리를 올렸으나, 장기 성장주가 강한 상승세를 기록했다고 설명합니다.
9월 22일 발행한 투자자 서한에서 우드는 더 긴 논거를 제시합니다. 230년 데이터를 바탕으로, 우드는 1981년부터 2021년까지의 금리 하락이 예외적이라고 주장합니다. 대공황 이전에는 5~6%의 금리가 일반적이었다고 밝힙니다.
10년 만기 미국채 금리가 주식에 위협이 되는가?
우드는 기술 발전이 생산성 및 성장을 촉진하면서 장기 금리가 5~6%에 근접할 것으로 예상합니다. 또한 단기 금리도 명목 성장과 함께 6~8%까지 오를 수 있다고 전망합니다.
이와 함께 실제 데이터를 보면 공식 통계보다 인플레이션이 완화되고 있다고 강조합니다. 예를 들어, 독립 인플레이션 추적업체 트루플레이션(Truflation)은 7월 주요 인플레이션을 2.5%로 집계했습니다. 반면, 정부의 개인소비지출(PCE) 가격지수는 3.7%로 나타났습니다.
이에 따라 우드는 균형 잡힌 포트폴리오에 주식을 60/40 비중보다 더 많이 포함시킬 수 있다고 제안합니다. 골드만삭스의 안슐 세갈 또한 채권보다 인공지능(AI)을 선호하는 입장을 밝혔습니다.
하지만 모두가 우드의 낙관에 동의하지는 않습니다. 야누스 헨더슨 매크로 헤드 마이클 콘토폴로스는 연준 긴축으로 시장이 고점에 접어들고 있다고 경고했습니다.
트레이더들은 10월 연준 금리 인상 가능성도 주시하고 있습니다. 이는 비트코인을 포함한 위험자산에 영향을 미칠 수 있습니다.
기업 이익이 차입 비용보다 더 빨리 성장할 수 있을지가 관건입니다. 현재 우드는 높은 금리와 높은 주가가 공존할 수 있다고 내다보고 있습니다.
