비트코인(BTC) 애널리스트 윌리 우(Willy Woo)는 경제학자 사이페딘 아무스(Saifedean Ammous)가 2019년에 처음 제기한 질문에 답변을 내놓았습니다. 우는 비트코인의 고정된 공급량이 대출 위험을 높여, 경제 성장을 느리게 만들 수 있다고 설명합니다.
아무스는 “더 비트코인 스탠다드(The Bitcoin Standard)”의 저자입니다. 그는 X에서 자신의 원래 질문을 재게시하였습니다. 그는 아직도 어떤 경제학자도 하드캡된 돈이 실패할 이유를 명확히 설명하지 않았다고 말합니다. 2019년 게시글에서는 단순한 “비꼼이나 눈을 굴림”이 아닌 더 설득력 있는 주장을 원한다고 했습니다. 그러나 지금까지 가장 구체적인 답변은 학자가 아닌 암호화폐 애널리스트에게서 나왔습니다.
비트코인의 고정 공급량이 왜 대출을 억제합니까?
우는 비트코인의 고정된 공급량이 부채와 직접적으로 연결되어 있다고 설명합니다. 통화 가치가 계속 오르면, 차입자는 더 비싼 화폐로 대출을 상환해야 합니다. 이로 인해 연체 및 디폴트 위험이 높아지고, 대출자는 대출을 줄이게 됩니다.
그는 인공지능 인프라 구축을 위한 최근의 전 세계적 차입 행태를 예로 듭니다. 일부 투자자들은 AI 데이터센터 붐이 결국 붕괴로 이어질 수 있다고 경고합니다.
역사적 유사 사례도 있습니다. 금본위제하에서는 대출 위험을 완화하기 위해 금 대비 지폐 발행 비율이 높아졌습니다. 이러한 변화는 희소한 준비 자산 위에서도 신용이 계속 공급되도록 만들었습니다.
느린 성장, 혹은 거품 감소?
우는 비트코인의 고정 공급량의 대가를 전적으로 부정적으로만 보지 않습니다. 사토시 단위(비트코인의 최소 단위)를 사용하는 비트코인 표준은 훨씬 느린 경제 성장을 가져올 수 있습니다. 그러나 거품은 한층 적을 것이라고 그는 말합니다.
한 이용자는 저축이 자본 축적의 출발점이라고 반박했습니다. 우는 이에 동의하지 않는다며, 성장은 기술, 에너지, 원자재에 달려 있다고 했습니다. 이러한 것들은 대규모 인프라와 막대한 자본이 필요합니다.
우는 이전에도 비트코인이 6~8년 주기의 부채 사이클을 따라갈 수 있다고 주장한 적이 있습니다.
이번 논의는 오래된 논쟁을 되살립니다. 비트코인 지지자는 달러의 구매력 손실을 견고한 자산의 필요성 근거로 제시합니다. 반면 비판자들은 비트코인의 고정 공급량이 신용을 억누르는 요인이라고 봅니다.
우의 답변은 양측이 동일한 메커니즘을 입장만 바꿔 설명한다고 시사합니다. 실질적인 질문은 사토시 기반 경제가 빠른 성장 대신 거품 감소를 택할지 여부입니다.
