투자자들은 오랫동안 거래소 예치량을 자산 축적과 희소성의 핵심 지표로 삼아왔습니다. 거래소에 보관된 비트코인 수량은 이번 달 사상 최저치를 기록했습니다.
그러나 비트코인이 2025년의 마지막에 접어들면서, 올해 시작 가격보다 낮은 수준에서 마감할 위험이 있습니다. 거래소 예치량이 감소해도 가격이 오르지 않는 이유는 무엇입니까?
Sponsored비트코인 거래소 보유량 감소…가격 악영향?
통상적으로 거래소 예치량이 급감하면 장기 투자자들이 비트코인을 콜드월렛으로 옮기고 있음을 의미합니다. 이러한 움직임은 매도 압력을 낮추며, 종종 가격 상승으로 이어집니다.
크립토퀀트(CryptoQuant) 데이터에 따르면, 거래소 예치량(파란색 선)은 연초 이후 꾸준히 감소해왔습니다. 이 지표는 2025년 말에 다시 한 번 최저치를 기록했습니다. 9월 이후, 투자자들은 비트코인 출금을 더욱 빠르게 늘렸습니다. 현재 약 275만1000개의 비트코인이 거래소에 보관되어 있습니다.
동시에 비트코인 가격은 12만6000달러 이상에서 8만6500달러 부근까지 하락했습니다. 최근의 여러 분석은 또 다른 관점을 부각합니다. 거래소의 비트코인 수량 감소가 때로는 역효과를 내기도 합니다.
첫째, 거래소 간 플로우 펄스(Inter-Exchange Flow Pulse, IFP)가 약화되었습니다. IFP는 비트코인이 거래소 간 이동하는 양을 측정하며, 전체 거래 활동을 반영합니다.
Sponsored“IFP가 높을 때는 차익거래와 유동성 공급이 원활하게 작동합니다. 호가창은 두껍게 유지되고, 가격 변동성도 더 안정적입니다. 반면 IFP가 감소하면 시장의 ‘혈류’가 약해집니다. 가격이 소규모 거래에도 더 민감하게 움직입니다.” – XWIN 리서치 재팬 애널리스트
XWIN 리서치 재팬은 이러한 유동성 감소가 사상 최저치에 가까운 거래소 예치량과 맞물린다고 덧붙였습니다. 희소성이 더 이상 예상했던 대로 가격을 받쳐주지 못합니다. 오히려 일부 호가창이 얇아지면서 시장이 취약해졌습니다. 심지어 적은 매도 물량도 가격 하락을 유발할 수 있습니다.
둘째, 최근 대부분의 거래소에서는 음의 비트코인 흐름이 확인되며, 이는 비트코인 누적을 보여줍니다. 반면, 가장 유동성이 많은 바이낸스에서는 비트코인 유입이 크게 기록되었습니다.
“이는 바이낸스가 가장 큰 비트코인 유동성 허브이기 때문입니다. 이곳 사용자와 고래의 움직임은 단기 가격 변동에도 큰 영향을 줍니다. 다른 거래소에서 비트코인이 빠져나가도, 바이낸스에 유입되면 시장 전체의 강세는 제한적으로 나타날 수 있습니다.” – 애널리스트 Crazzyblockk
즉, 바이낸스는 시장에서 핵심 유동성 센터로 작동합니다. 자본이 이 거래소에 집중되면서, 전체 시장의 움직임은 둔화됩니다. 결과적으로 다른 플랫폼의 누적 신호 효과가 상쇄됩니다.
거래소 예치량은 사상 최저 수준까지 떨어졌습니다. 하지만 취약한 유동성과 바이낸스 내 자본 집중은 비트코인 상승을 여전히 억제하고 있습니다.
또한, 최근 비인크립토(BeInCrypto) 분석에 따르면, 일본은행의 금리 인상 가능성을 앞두고 투자자들이 위험 자산을 줄이면서 비트코인 가격이 하락했다고 언급했습니다. 이러한 조치는 글로벌 유동성과 엔화 캐리 트레이드를 위협할 수 있습니다.
2025년 말 시장 상황은 중요한 교훈을 보여줍니다. 온체인 데이터는 항상 하나의 간단한 해석으로 수렴되지 않습니다.
