세계 최대 은행 15곳 이상이 프라이빗 블록체인에서 토큰화된 금융을 구축하고 있습니다. 제이피모건은 이 변화가 마이크로스트래티지보다 비트코인(BTC)에 더 큰 장기적 위협이 된다고 말합니다.
제이피모건의 니콜라오스 파니기르초글루를 중심으로 한 애널리스트들은 결제와 자산이 권한 있는 네트워크로 이동하면, 퍼블릭 블록체인은 시간이 갈수록 활동, 유동성, 자본을 잃을 수 있다고 주장합니다.
월가가 대규모로 토큰화된 금융을 만들고 있습니다
제이피모건의 키넥시스 플랫폼은 출범 이후 누적 3조 달러 이상을 처리했으며, 현재 하루 70억 달러 넘는 거래를 정산합니다. 제이피모건은 2020년에 오닉스로 이 플랫폼을 만들었고, 2024년에 키넥시스로 이름을 변경했습니다. 제이미 다이먼 최고경영자가 비트코인을 계속 비판하는 동안에 이 변화가 있었습니다.
이러한 거래 대부분은 공유 권한형 네트워크에서 이루어집니다. 캔턴 네트워크에서는 DTCC가 본인이 보관하는 미국 국채를 토큰화하고 있으며, 2026년을 목표로 삼고 있습니다. HSBC는 이곳에서 토큰화된 예금 파일럿을 완료했고, 골드만삭스는 동일한 네트워크에서 토큰화된 채권 결제를 진행합니다.
이 같은 기관들의 유입은 수수료 데이터에도 나타납니다. 캔턴은 올해 수수료 발생 상위 체인으로 선정되었습니다. 디파이라마(DefiLlama)에 따르면 6월 말 기준 최근 30일간 약 6천만 달러의 수수료를 기록했으며, 이는 이더리움의 1천1백만 달러보다 많습니다.
이 움직임은 특정 기업 하나에서 끝나는 것이 아닙니다. 더클리어링하우스가 주도한 공동 토큰화 예금 네트워크에는 15개가 넘는 대형 은행이 참여 중입니다. 이 프로젝트는 토큰화된 기관 결제 확대의 일환으로, 2027년 출시를 목표로 하고 있다고 PYMNTS가 전했습니다.
이런 흐름이 비트코인에 부담이 되는 이유
제이피모건은 7월 9일 보고서에서, 비트코인에 대한 주요 위험은 퍼블릭 블록체인을 우회한 채 채택이 진행되는 것이라고 밝혔습니다. 기관들은 거버넌스, 프라이버시, 법적 확실성 때문에 권한 있는 시스템을 선호합니다.
국제결제은행도 유사한 경고를 했습니다. 이 기관은 퍼블릭 퍼미션리스 블록체인이 확장성과 금융 건전성 문제에 직면해 있다고 경고하며, 규제된 통합 원장을 지지한다고 밝혔습니다.
위험은 수치로 확인할 수 있습니다. 퍼블릭 체인에는 약 310억 달러어치의 토큰화된 현실세계 자산(RWA)이 있습니다. 이 가운데 약 3분의 2가 이더리움(ETH)에 있다고 rwa.xyz는 전합니다.
제이피모건은 시장이 성장함에 따라 이러한 발행과 결제의 많은 부분이 권한형 네트워크로 이동할 것으로 예상합니다.
애널리스트들은 마이크로스트래티지는 부차적인 이슈로 평가합니다. 전체 비트코인 공급량의 약 4%와 마이크로스트래티지의 비트코인 매도 정책은 단기 변동성을 유발할 뿐, 구조적 위험은 제공하지 않는다고 봅니다.
반대 의견도 있습니다. 비트코인 가치는 희소성과 중립성에 바탕을 두고 있으며, 일상 금융서비스의 기반 여부와는 무관하다고 분석합니다. 일부 자문업계에서는 이미 직접적인 비트코인 투자 대신, 스테이블코인 및 토큰화를 선호하기도 합니다.
현재로서는 은행들이 블록체인 채택을 자신들의 방식으로 이끌고 있습니다. 퍼블릭 네트워크가 토큰화 시장에서 의미 있는 점유율을 차지할 수 있을지 여부가 암호화폐 도입의 다음 단계를 결정할 수 있습니다.
