블록스트림 최고경영자(CEO) 애덤 백은 암호화폐 업계가 FTX와 마운트곡스를 파멸시킨 커스터디 실패를 계속 반복하고 있다고 말합니다. 그의 비트코인 조언은 대중적 의견과 다릅니다. 그는 거래와 보관을 분리하고, 레버리지는 피하고, 하락장에도 계속 보유할 것을 강조합니다.
백은 자신의 경험에서 이런 조언을 합니다. 그의 말에 따르면, 마운트곡스 파산 당시 그는 10% 차익거래 기회를 쫓으려 재예치했다가 결국 위험 프리미엄의 덫에 걸려 코인을 잃었습니다.
암호화폐 업계가 고치려 하지 않는 커스터디 실수
BTC 프라하 2026에서 진행된 블록스트림 인터뷰에서 백은 두 번의 붕괴 모두에 공통된 결함이 있다고 지적했습니다. 거래소들은 고객 자산을 보유한 채 그들과 거래를 벌였습니다.
이 결함의 비용은 수년간 누적됩니다. 2014년에 마운트곡스는 약 85만 BTC를 잃었고, 일본 파산 절차로 채권자들은 거의 10년간 자금이 묶였습니다. 현재도 관련 자산은 시장에 영향을 미치며, 6월 7억3천9백만 달러 이체로 비트코인 가격이 7만 달러 아래로 떨어지는 데 도움을 주었습니다.
FTX도 2022년에 같은 패턴을 반복했습니다. 해당 거래소 채권자들은 2026년 3월 네 번째 분배금으로 22억 달러를 받았으며, 거래소 파산 3년이 넘게 지난 시점이었습니다.
하지만 백은 진전도 있다고 평가합니다. 기관 트레이더들은 점점 독립 커스터디 기관에 자산을 예치하고 거래소는 신용을 제공하는 삼자 계약을 요구합니다. 만약 플랫폼에 문제가 생기면, 그는 “실물 보유가 법적 소유의 90%를 차지합니다”라고 설명합니다.
변동성 시장에서 애덤 백이 전하는 비트코인 조언
개인 투자자에게 백은 단도직입적으로 말합니다. 장기 보유 자산은 반드시 본인이 직접 보관하고, 비트코인을 담보로 추가로 빌려 매수하지 마십시오. 그는 담보와 자산의 동반 하락으로 인해 청산 위험이 높다고 경고합니다.
그와 비슷한 이유로 시장 타이밍은 매우 어렵습니다. 백은 1년 수익의 대부분이 약 12거래일에 발생한다며, 시장을 떠나 있으면 숨겨진 비용이 크다고 평가합니다.
“문제는 이 시장을 정확히 예측하거나 두 번째로 추측하기가 매우 매우 어렵다는 점입니다… 시장에서 벗어나는 것은 명백히 위험합니다.” – 애덤 백, 블록스트림 CEO
백은 이렇게 말했습니다. 이는 2013년 포럼에서 잘못 쓴 “HODL”에서 시작된 전략이지만, 그는 세 번의 85% 하락장에도 보유를 이어가 “오이(cucumber)”라는 별명을 얻었다고 합니다.
비트코인의 현재 가격은 약 63,681달러로 24시간 전보다 1.5% 올랐으며, 200주 이동평균선 바로 위에 있습니다. 백은 이 평균선을 약 61,000달러로 보고, 비트코인의 신뢰할 수 있는 저점으로 여기고 있습니다.
백은 진행 중인 BSTR 인수 제안을 통해 자신의 신념에 자본을 투입합니다. 관건은 거래소들이 다음 위기 전까지 커스터디 분리를 도입할지, 아니면 예전 방식이 반복될지 여부입니다.
