미국 노동통계국(BLS)이 화요일에 6월 소비자물가지수(CPI) 데이터를 발표할 예정입니다. 이번 보고서는 미국(달러)과 이란 간의 휴전 발표 후 유가 하락에 힘입어 소비자물가 상승세가 둔화된 것으로 나타날 전망입니다.
5월에 0.5% 상승을 기록한 이후, 6월 월간 CPI는 0.1% 하락할 것으로 예상됩니다. 연간 기준 CPI는 전달 4.2%에서 3.8%로 후퇴할 전망입니다. 이 수치는 2023년 5월 이후 최고 수준입니다. 변동성이 큰 식품과 에너지 가격을 제외한 근원 CPI는 월간 0.2%, 연간 2.9% 상승할 것으로 보여 5월과 비교해 안정세를 보일 것으로 예상됩니다.
5월 거의 17% 하락한 후, 6월 원유 가격은 20% 이상 더 떨어져 전쟁 이전 수준으로 돌아왔습니다. 6월 17일 미국과 이란이 휴전에 합의하고 분쟁 종료 협상을 시작했다는 소식에 투자자들이 환호했기 때문입니다. 이로 인해 이번 월간 CPI 하락은 충분히 예상할 수 있는 흐름입니다.
물가 데이터 전망에 대해,
“6월 CPI는 인플레이션이 통제된 상태를 유지했음을 보여줄 가능성이 높습니다. 근원 CPI는 전월 대비 0.20% 상승으로 예상됩니다. 비내구재 가격과 주거비 정상화가 근원 인플레이션을 안정시킬 것으로 보이지만 올해의 유가 충격은 항공권 가격을 계속 상승시킬 수 있습니다. 이번 전망의 위험 요인은 최근에 비해 균형을 이루고 있습니다. 우리는 휘발유 가격이 10% 하락하면서 헤드라인 CPI가 전월 대비 0.22% 하락했다고 예상합니다.” – TD 시큐리티즈 애널리스트
다음 CPI 데이터 보고서에서 기대할 점은 무엇입니까?
6월 CPI 수치가 유가 하락이 물가 안정에 기여했다는 점을 확인해줄 수 있지만, 투자자들은 이 변화에 큰 주목을 하지 않을 수 있습니다. 7월 초부터 유가가 다시 오르고 있습니다. 미국과 이란이 보복 공격을 주고받으며 취약한 휴전이 위협받고, 물가 둔화의 지속성에 대한 우려가 되살아나고 있기 때문입니다.
또한 시장 참가자들은 인공지능(AI) 열풍이 잠재적으로 인플레이션을 유발할 수 있다는 점에 더욱 불안감을 느끼고 있습니다. AI 인프라에 대규모 자본이 유입되고, 산업용 전기 요금이 오르며, 기술 하드웨어와 LLM 소프트웨어 구독 가격이 높아지면서 근원 서비스와 상품의 인플레이션은 계속 높게 유지되고 소비자 부담도 커질 수 있습니다.
최근 발표된 연구에서 연준은 “컴퓨터 소프트웨어 및 액세서리”가 포함된 개인 소비지출(PCE) 물가지수 항목이 “지난 25년간 연평균 5.3%씩 하락했지만, 2025년 11월부터 2026년 3월까지는 연율 73%로 유례없이 급등했다”고 지적했습니다.
따라서 CPI가 월간으로 하락하더라도, 투자자들은 올해 후반 연준이 긴축 정책을 강화할 가능성에서 벗어나는 설득력 있는 신호로 받아들이지 않을 수 있습니다.
시카고상업거래소(CME) 페드워치(FedWatch) 툴에 따르면, 시장은 현재 7월에 기준금리를 25bp 인상할 확률을 약 30%로, 연말까지 미 연준이 최소 한 차례 금리를 인상할 확률을 약 77%로 반영하고 있습니다.
미국 소비자물가지수 보고서가 EUR/USD에 미치는 영향은?
월간 CPI가 예상보다 높게 나오고 플러스 수치를 기록할 경우, 투자자들은 7월 금리 인상 가능성을 즉각 재평가하며 달러를 매수할 수 있습니다.
이 경우 EUR/USD 환율은 다시 하락 압력을 받을 수 있습니다. 반면, 월간 CPI가 -0.2% 이상으로 큰 폭 하락하면, 달러가 약세를 보이면서 EUR/USD가 상승할 수 있습니다.
하지만 투자자들은 오일 가격이 다시 오르고 있고 AI가 인플레이션에 미치는 영향에 의문이 커지고 있으므로, 단기적인 CPI 하락만으로 과하게 반응하지는 않을 전망입니다.
에렌 솅게저(Eren Sengezer) 유럽 세션 수석 애널리스트가 EUR/USD의 기술적 전망을 간단히 공유합니다.
“EUR/USD는 6월 말 1.1330 아래 12개월 신저점을 찍은 후 반등에 성공해 1.1400 위에서 소폭 안정되었습니다. 그러나 일간 차트의 RSI(상대강도지수)는 아직 50을 돌파하지 못했고, 20일 단순이동평균선(SMA)도 아직 지지선으로 전환하지 못해 매수자들은 주저하고 있습니다.”
“상승 시, 1.1500(정수, 고정 수치)이 단기 저항선이 되며, 1.1550~1.1555(볼린저 밴드 상단, 50일 SMA), 1.1600(100일 SMA, 하락 추세선), 1.1645(200일 SMA)가 그 다음 저항선입니다. 반면 하락 시, 1.1350(고정 수치)이 첫 번째 지지선이며, 이어서 1.1220(고정, 정수), 1.1160(고정)이 있습니다.”
