영란은행의 스테이블코인 보유 한도 제안이 암호화폐 업계 전반에서 커지는 반발에 직면하고 있습니다. 영국 창업자, 글로벌 최고경영자, 정치인들은 이러한 제한이 결제 시스템을 마비시키고, 사업 성장을 막으며, 인재를 해외로 내몰 수 있다고 경고합니다.
이 제안은 2025년 11월에 발표된 컨설테이션 페이퍼를 통해 도입되었습니다. 개인당 영국 파운드화 기반의 시스템 스테이블코인 보유 한도를 2만 파운드, 기업당 1천만 파운드로 임시 제한합니다. 다른 주요 국가에서는 동등한 한도를 제시하지 않았습니다.
잉글랜드은행, 상한선 원하는 이유
중앙은행은 예금 이탈을 방지하기 위한 과도기적 안전장치로 이 한도를 설계했습니다. 대규모 스터링 스테이블코인이 제한 없이 출시되면, 고객들이 전통 은행계좌의 예금을 디지털 토큰으로 신속히 옮길 수 있다는 점을 당국은 우려합니다.
이러한 변화는 대출과 신용 공급에 혼란을 줄 수 있습니다. 영국 경제에서 은행이 전체 소비자 대출의 약 85%를 제공합니다.
이 제안은 또한 시스템적 스테이블코인 발행자가 전체 준비금의 40%를 무이자 영란은행 계좌에 예치하도록 요구합니다. 대부분의 발행자가 단기 국채에서 이자를 얻기 때문에, 이 조건은 발행자의 수익을 상당히 줄일 수 있습니다.
스탠드 위드 크립토(Stand With Crypto) 영국 디렉터 아드리아나 에납은 최근 BeInCrypto 전문가 위원회에서 영란은행의 논리를 설명했습니다.
“영란은행은 과도기 동안 개인은 2만 파운드, 기업은 1천만 파운드 한도를 설정하여 금융 안정을 보호하고 대규모 자금 유출을 방지하려 합니다.” – 아드리아나, 스탠드 위드 크립토(Stand With Crypto) 디렉터.
창업자들, 안된다고 말하는 이유
스탠드 위드 크립토는 수개월에 걸쳐 영국 전역의 개발자들과 라운드테이블을 주최했습니다. 피드백은 일관되었습니다. 국경 간 결제, 공급망 거래, 급여 지급 등에서 한도에 매우 빨리 도달할 것이었습니다. 특히 거래 규모가 1천만 파운드를 훨씬 상회하지만, 대기업 기준에는 못 미치는 중견 기업이 타격을 크게 받습니다.
“기업 운영이 불가능해진다고 전해왔습니다. 결제, 이체가 모두 한도에 묶이며, 다수 기업에 1천만 파운드는 결코 충분하지 않습니다. 이미 맨섬에 설립을 마친 창업자가 있었고, 오늘 시작한다면 다른 곳을 선택할 것이라는 이들도 있었습니다.” – 아드리아나, 스탠드 위드 크립토 디렉터.
집행 가능성도 또 다른 쟁점입니다. 셀프 커스토디얼 지갑은 중앙화 플랫폼 바깥에서 작동합니다. 이 때문에 규제 당국이 보유 한도를 기술적으로 감시하거나 집행하기 어렵습니다.
BeInCrypto 전문가 위원회에서 에납 디렉터는 이러한 접근이 기술 자체에 대한 구조적 오해라고 평가했습니다.
비트코인 폴리시 UK(BITCOIN POLICY UK) 디렉터 프레디 뉴는 별도의 우려를 제기했습니다. 스테이블코인 준비금은 일반적으로 국채를 보유합니다. 이는 발행자가 실질적으로 영국 국채의 대규모 매입자가 된다는 뜻입니다.
그는 미국의 사례를 들었습니다. 테더(Tether)는 미국 국채 보유 규모 기준 여러 주권국가를 제치고 주요 보유자 중 하나가 되었습니다.
스테이블코인 성장을 제한하면, 정부가 채권 매입자를 필요로 하는 시기에 국채 수요가 줄어들 수 있습니다.
“국채의 확실한 매입자가 있다는 점이 반드시 나쁜 것이 아니라고 영란은행에 설명하기 어렵습니다.” – 프레디 뉴, 비트코인 폴리시 UK 디렉터.
글로벌 반발 확산
비판은 영국 창업자에만 국한되지 않습니다. 코인베이스(Coinbase) 최고경영자 브라이언 암스트롱은 이 한도가 “혁신 방해 요소”라고 말하며, 이는 영국의 글로벌 경쟁력을 저해할 수 있다고 밝혔습니다.
나이절 파라지 역시 이 제안을 영국 금융 산업에 “독 극약”이라고 표현했습니다. 한편, 아베(AAVE) 창립자 스타니 쿨레초프는 이번 한도와 준비금 규정이 결합될 경우, 영국이 스테이블코인 발행자에게 가장 매력 없는 관할지로 전락한다고 경고했습니다.
스탠드 위드 크립토가 자체적으로 조사한 결과에 따르면, 미국 스테이블코인 시장이 3천억 달러로 커지는 동안 은행 예금도 증가했습니다.
데이터는 스테이블코인이 전통 예금의 대체제가 아니라 추가적 가치 저장 수단으로 기능함을 시사합니다. 이로써 영란은행의 주요 논거가 설득력을 잃습니다.
정치적 압박도 커지고 있습니다. 스탠드 위드 크립토의 이 한도 반대 청원은 3월 3일 마감 전까지 8만 4,276건의 서명을 받았습니다.
영국 상원은 1월 말 스테이블코인 관련 자체 조사에 착수했습니다. 모든 참여자에게 서한을 보내 증거 제출을 요청했습니다.
파라지의 개혁당(Reform Party)은 암호화폐 자본이득세를 10%의 단일 세율로 낮추겠다고 약속해, 집권 노동당에 추가 정치적 압박을 가하고 있습니다.
다음에는 무슨 일 일어나나
잉글랜드은행 부총재 사라 브리든은 3월 하원의회에서 중앙은행이 “위험을 관리하는 다른 방법에도 진심으로 열려 있습니다.”라고 밝혔습니다.
그녀는 한도 집행에서 기술적 어려움이 있음을 인정했고, 일시적 제한을 위한 모니터링 시스템 구축이 비용 효율적인지에 의문을 제기했습니다.
업데이트된 초안 규정은 6월에 나올 예정입니다. 최종 규정은 연말에 발표될 계획입니다. 영국 전체 암호화폐 자산 관련 제도는 2027년 10월 이전에는 시행되지 않을 전망입니다.
유럽연합은 국경 간 사업 등록을 간소화하는 스물여덟 번째 제도를 추진하고 있습니다. 미국은 이미 GENIUS법을 시행 중이며, CLARITY법 제정도 추진하고 있습니다. 영국 창업자들은 경쟁력 있는 정책 수립 기회가 빠르게 사라지고 있다고 말합니다.
유능한 인재들은 이미 존재합니다. 규제가 제때 도입되어 이 인재들이 영국 내에 남을 수 있을지가 관건입니다.
