미국 10년 만기 국채 금리는 이번 달 5.3%를 돌파해 2002년 이후 최고치를 기록했습니다. 이로 인해 이자 수익이 없는 비트코인(BTC)이 이제 5%를 넘는 정부 보장 수익률과 경쟁하게 되었습니다.
문제는 금리 상승의 원인이 성장 둔화가 아니라 인플레이션과 부채 우려이기 때문에, 위험자산 시장이 이를 쉽게 극복하기 어렵다는 점입니다.
더 안전한 수익이 비트코인 투자를 어렵게 만드는 이유는 무엇입니까?
비트코인은 이자나 배당금이 없으므로, 투자자는 가격 상승 시에만 이익을 얻을 수 있습니다. 한편, 국채는 디폴트 위험이 거의 없는 상태에서 5%가 넘는 수익을 제공합니다. 따라서 투자자는 비트코인을 보유하기 위해 더 높은 기대 수익을 필요로 합니다.
가치 평가 계산에서 두 번째 요인이 더해집니다. 금리가 높아지면 미래 수익을 할인하는 비율이 올라가 현재 가치가 낮아집니다. 현금 흐름이 없는 암호화폐와 같은 자산은 이러한 논리에 더 민감할 수 있습니다.
이미 자금이 채권 시장으로 이동하고 있습니다. 올해 9월까지 채권 ETF에는 사상 최대 규모인 4,690억 달러가 유입되었습니다. (해당 기사 보기)
금리는 어느 정도까지 올라야 위험자산이 무너집니까?
10년물 국채 금리는 2026년 기준 약 1.2%포인트 상승했으며, 이번 달 초 5.34%에 도달한 적이 있습니다.
채권 운용사 핌코의 최고 투자 책임자 댄 이바신은 파이낸셜 타임스에 금리가 6%에 도달할 수 있다고 말했습니다. 그리고 5.5% 이상에서는
“신용 및 주식 등 위험자산 시장에 상당한 약세가 나타날 수 있습니다.” – 댄 이바신, 로이터
비트코인 방향성은 미국 국채 시장에 점점 더 좌우되지만, 유동성과 자금 흐름이 금리 부담을 일부 완화할 수 있습니다.
하지만 이런 압박은 이번 달의 움직임보다 더 오래 지속될 수 있습니다. 블룸버그 영상 설명에 따르면, AI 기업의 채권 발행이 국채 차입과 투자자 자금 확보 경쟁을 벌이고 있습니다. 투자자들은 이미 60/40 포트폴리오 전략을 재검토하고 있으며, 아무 보상도 없는 자산은 5% 국채 수익률을 계속 이겨야 합니다.
