노바디우스 웰스 매니지먼트(NovaDius Wealth Management) 대표 네이트 게라치(Nate Geraci)에 따르면, 올해 채권 ETF에 사상 최대인 525억 달러가 유입되었습니다. 그러나 많은 채권 종류는 손실을 기록하고 있어 60/40 포트폴리오에서 40%를 차지하는 채권 부분에 부담을 주고 있습니다.
60/40 포트폴리오는 주식 60%와 채권 40%로 구성되어 있습니다. 게라치에 따르면, 사상 최고치를 기록한 주식 가격은 주식 부문에 도움이 되었으나 수십 년 만의 고금리로 인해 채권 부문은 타격을 받았습니다.
왜 투자자들은 손실을 보고 있는 채권을 매수합니까?
노바디우스는 등록된 투자 자문사입니다. 게라치는 CNBC의 ETF 엣지(ETF Edge) 프로그램에서, 지난 한 달 동안 고정 수익 ETF로 75억 달러가 넘는 자금이 유입되었다고 밝혔습니다.
게라치는 자금이 만기별로 수익률 곡선을 따라 이동했다고 말했습니다. 일부 투자자는 4%가 넘는 수익률을 주는 단기 채권에 예치했고, 다른 투자자들은 더 높은 수익을 기대하며 장기 채권을 선택했습니다.
게라치는 올해 많은 채권 ETF, 특히 듀레이션이 긴 상품들이 여전히 마이너스라고 전했습니다. 듀레이션은 금리 변화에 따라 채권 가격이 얼마나 민감하게 반응하는지를 측정합니다.
한편, 스테이트 스트리트 인베스트먼트 매니지먼트(State Street Investment Management)는 9월까지 미국 상장 채권 ETF로 469억 달러가 유입되었다고 집계했습니다. 이것 역시 사상 최대 기록입니다. 게라치는 실제로 참고한 추적지수나 기준일에 대해서는 언급하지 않았습니다.
S&P 500 지수는 10월 6일 사상 최고치를 기록했습니다. 같은 주에 10년 만기 미국 국채 금리는 2002년 이후 가장 높은 수준을 찍었습니다.
60/40 포트폴리오의 다음 해법은 매니지드 퓨처스입니까?
게라치는 일부 투자자들이 이제 주식이나 채권과 상관관계가 낮은 전략을 원한다고 밝혔습니다.
그는 매니지드 퓨처스 ETF가 적합할 수 있다고 했습니다. 이들은 선물 계약을 거래하며, 채권을 공매도하거나 달러, 석유에 롱 포지션을 취할 수 있습니다.
그는 포트폴리오 내 다른 부분이 성과를 내지 못할 때 매니지드 퓨처스 ETF가 분산 투자 역할을 한다고 언급했습니다. 다만, 성과 수치는 인용하지 않았습니다.
매니지드 퓨처스 전문업체 다이내믹 베타 인베스트먼트(Dynamic Beta Investments) 설립자 앤드류 비어(Andrew Beer)는 게라치와의 후속 인터뷰에 합류할 예정이었습니다.
스테이트 스트리트에 따르면 대안 ETF는 9월까지 31억 달러를 유입시켰습니다. 주식 급락 시 채권의 방어력이 약화된 영향도 부분적으로 작용했습니다.
채권 ETF와 대안 투자상품 모두 수십억 달러씩 자금을 끌어모으고 있습니다. 이는 ETF가 이제 수익 창출과 헤지 역할을 모두 하고 있음을 시사합니다.
