소프트웨어 주식은 2026년 대부분의 기간 동안 전체 시장보다 부진했으며, 인공지능이 업계의 펀더멘털을 망가뜨릴 것이라는 우려는 크게 현실화되지 않았습니다.
누빈(Nuveen) 최고투자책임자인 사이라 말릭은 소프트웨어 업계의 수익은 주가 흐름과 다른 이야기를 보여주고 있다고 말합니다. 반등 시점이 가격 움직임이 암시하는 것보다 더 가까워질 수 있다고 주장합니다. 이러한 발언은 엔비디아(Nvidia)의 실적 발표가 AI 지출에 대한 우려를 누그러뜨린 다음날, 그리고 워크데이(Workday), 오토데스크(Autodesk), 마벨(Marvell)이 기술 분야 실적 발표 주간을 마무리하기 몇 시간 전에 나왔습니다.
이유 없는 소프트웨어 주식 하락 이유
말릭은 투자자들이 2026년 내내 생성형 AI가 소프트웨어 기업의 인력과 매출 성장을 해칠 것이라 우려하며, 업계 전반에 걸쳐 광범위하게 영향을 받았다고 말했습니다.
그녀는 이러한 공포를 뒷받침하는 수치는 없었다고 주장합니다.
“본질과 잡음을 구분해 보면, 소프트웨어 기업의 펀더멘털에서 위험 신호가 나타나지 않았습니다. 소프트웨어 기업의 매출 성장률은 꽤 안정적으로 유지되었습니다.” – 사이라 말릭, Bloomberg
그녀는 마진과 수익도 견고했으며, AI로 인해 발생할 것이라 예상했던 대규모 해고 역시 염려했던 수준만큼 현실화되지 않았다고 말합니다.
실제 기업, 실제 하락
워크데이는 이번 주 2분기 매출 및 이익 전망을 상회했습니다. 그러나 주가는 이후 하락했고, 장 마감 후 거래에서 다시 급등했습니다.
오토데스크는 올해 전체 매출 전망을 상향 조정했음에도 불구하고, 장 마감 후 거래에서 약 5% 하락했습니다. 투자자들은 최근 인수와 관련된 낮아진 자유현금흐름 전망에 주목했습니다.
어도비(Adobe)와 워크데이는 올해 일부 월스트리트 애널리스트들로부터 신중한 평가를 받고 있습니다. 애널리스트들은 성장 둔화와 비즈니스 모델 전환을 주요 위험 요소로 지적하고 있습니다.
다음 신호는 마벨
말릭은 마벨의 실적이 목요일 장 마감 후 발표될 예정이며, 해당 결과는 AI 거래가 엔비디아를 넘어 더 넓은 반도체 및 소프트웨어 생태계로 확장되는지를 보여줄 것이라고 말했습니다. 그녀는 강력한 실적 보고가 이번 주 엔비디아의 매출 전망(2027 회계연도 매출 성장률을 70%로 상향, 월스트리트 예상치인 약 45%를 크게 상회함)으로 촉발된 랠리를 확인해 줄 수 있다고 했습니다.
마벨은 매출과 이익 모두에 대한 전망치를 상회했습니다. 하지만 성장에 비해 마진 축소를 투자자들이 고려하면서 주가는 소폭 하락했습니다.
5%를 넘는 장기 미국 국채 금리 및 연준 의장 케빈 워시의 잭슨홀 연설이 주식 시장의 다음 흐름을 결정할 변수로 남아있습니다. 누빈의 분석에 따르면 현재 소프트웨어 업계의 실적이, 주가보다 더 정확하게 상황을 보여주고 있습니다.
