이번 주에는 비트코인 매수 전략을 보류하고, 약 15억 달러 규모의 전환사채를 액면가 이하로 재매입하는 데 자본을 투입했습니다.
마이클 세일러 회장은 이번 결정이 일시적이라고 설명했습니다. 세일러는 회사의 비트코인 매집 체계가 이미 다음 움직임을 준비하고 있다고 언급했습니다.
스트래티지의 채권이란 무엇입니까?
스트래티지의 전환사채는 이자율이 없는 회사채로, 2029년에 만기가 도래합니다. 보유자는 스트래티지 주가가 정해진 가격을 넘으면 이를 회사 주식으로 전환할 수 있습니다. 이 구조를 통해 2024년 11월에 30억 달러를 조달했으며, 자금은 거의 전액 비트코인(BTC) 매수에 사용되었습니다.
이 채무를 할인된 가격에 재매입하면 두 가지 효과가 있습니다. 미래 부채 부담이 줄고, 다음 BTC 매입을 앞두고 재무 유연성이 확보됩니다. 회사는 액면가 기준 15억 달러의 채무를 13억 8천만 달러에 현금으로 상환해, 약 1억 2천만 달러를 절감했습니다. 이미 2026년 1분기 회계 손실로 125억 달러를 기록했으며, 이는 새 회계 기준에 따라 비트코인 평가손실이 주요 원인이었습니다.
X에서 세일러는 이번 결정을 신중한 ‘일시 정지’라고 표현했습니다.
“BitVac”이라는 은유는 스트래티지의 비트코인 매입 기계를 지칭합니다. 이번 주 2026년 가장 느린 BTC 매수가 단기적으로 감속 신호를 이미 보냈으며, 일시 정지는 눈에 띄지만 전혀 놀랍지는 않습니다.
5월 24일 기준, 스트래티지는 2020년 8월 이후 110건의 거래를 통해 평균 매입가 코인당 75,701달러로, 총 843,738개의 BTC를 보유하고 있습니다. 이는 약 644억 5천만 달러의 가치입니다. 회사의 STRC 주식 프로그램은 올 한 해 상당 기간 ETF의 BTC 유입 속도를 능가했습니다.
피터 쉬프는 마이크로스트래티지 ‘죽음의 소용돌이’ 우려를 제기하며, 이 모델은 끊임없이 비트코인 가격이 오르는 것에 의존한다고 주장했습니다. 금 옹호자인 그는 STRC 레버리지 위험이 구조적으로 취약하다고 비판했습니다. 그는 이번 채권 재매입조차 전략적 판단이 아닌 재정적 압박의 또 다른 증거로 볼 수 있습니다.
다음 주에 BitVac이 다시 가동될지, 아니면 추가 부채 관리가 우선순위가 될지가 주요 관전 포인트입니다.
