월스트리트의 아인슈타인으로 알려진 뉴욕증권거래소 베테랑 피터 터크만은 GPU 붐이 비트코인 초기 채굴 시기와 닮았다고 말합니다. 터크만은 투자자들이 이슈가 되는 주요 기업을 쫓기보다 AI 공급망을 추적해야 한다고 주장합니다.
터크만은 하루에 5억 달러에서 10억 달러의 주식을 거래합니다. 그는 높은 관심에 의존한 투자를 경계해야 한다고 조언합니다.
GPU 붐이 비트코인 초기 채굴 시기와 닮은 이유입니다
뉴욕증권거래소에서 가장 오래 일한 터크만은, GPU를 초기 비트코인처럼 희소한 자원이라고 설명합니다.
과거에는 취미로 지하실에서 자산을 채굴하던 사람들이 있었습니다. 오늘날 터크만은 GPU 사업가들이 제한된 컴퓨팅 파워를 위한 시장을 조성하는 모습을 목격합니다.
이 희소성은 수치로 확인할 수 있습니다. 엔비디아는 지난해 10월 블랙웰과 루빈 칩 주문이 2026년까지 5천억 달러를 넘는다고 밝혔습니다. 젠슨 황 CEO는 올해 3월 GTC에서 2027년까지 이 규모를 1조 달러로 상향 조정했습니다.
이 평행선은 양방향으로 전개됩니다. 일부 채굴자들은 시설을 데이터센터로 전환 후 AI 시장의 중심이 되었습니다. 대표적으로 IREN은 마이크로소프트와의 97억 달러 계약을 성사시켰습니다.
한편 비트코인 채굴주는 코인 가격이 아니라 AI 인프라 투자 흐름을 따라가고 있습니다. 비트코인(BTC)는 수요일 61,205 달러 부근에서 거래되었으며, 24시간 동안 2.4% 하락했습니다.
에너지가 해당 거래의 핵심입니다. 국제에너지기구(IEA)는 데이터센터 전력 수요가 2030년까지 945TWh로 2배 이상 늘어날 것으로 전망합니다. 이는 일본의 연간 사용량과 비슷합니다.
황 CEO는 전력 공급이 AI 확장의 범위를 결정한다고 언급한 바 있습니다. 터크만 역시 발전기, 전력망 용량, 데이터센터 건설이 다음 성장 분야라고 밝혔습니다.
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높은 관심 대신 AI 공급망을 추적하십시오
터크만은 이를 2차·3차 시장이라고 부릅니다. 부품 제조사, 희토류 공급자, 에너지 기업들은 각자 상장 기업으로 존재합니다.
터크만에 따르면, 이 기업들을 분석하면 투자자들이 대중보다 먼저 포지션을 잡을 수 있습니다.
터크만은 밈주식 열풍 시기에서 얻은 교훈을 곁들여 조언합니다. 많은 개인 투자자들이 정점에서 매수한 바 있습니다.
“FOMO, 높은 관심, 그리고 기대감은 지속 가능한 거래 전략이 아닙니다.” – 터크만, School of Hard Knocks 팟캐스트에서 2021년 1월 게임스톱 483 달러 정점 매수자들을 언급하며.
경계의 조언은 40년 간 시장 패턴을 관찰한 경험에서 나왔습니다. 터크만은 1987년 블랙 먼데이, 닷컴 버블 붕괴, 2008년 금융위기를 현장에서 겪었습니다.
각 위기는 시장 최고치에서 찾아왔습니다. 터크만 외에도 원칙과 절제를 강조하는 시장 인사가 많습니다.
억만장자 투자자 빌 애크먼은 반도체 및 에너지주 쏠림 현상을 닷컴 시대 군중 심리에 빗대었습니다. 다만 애크먼은 AI를 거품이 아닌 성장 국면(붐)으로 보고 있습니다.
한편, 중국의 수출은 5월 AI 수요에 힘입어 예상을 웃돌았습니다. 이에 따라 인프라 투자 모멘텀은 여전히 유지되고 있습니다. AI 거품 논란은 엔비디아의 역대급 실적 뒤에도 지속되고 있습니다.
자본과 정책은 계속 AI 분야에 유입되고 있습니다. 오픈AI의 비공개 IPO 제출과 워싱턴의 AI 소유권 방안은 해당 분야의 기반시설에 막대한 자금이 몰리고 있음을 보여줍니다.
터크만의 관점에서, AI는 복권이 아닌 인프라로 봐야 합니다.
GPU 인프라 확장이 비트코인 채굴처럼 바닥을 다질지는, 앞으로 에너지 계약 및 칩 제조사 실적 발표 시점에 더 명확해질 것입니다.
