마이크로스트래티지(MicroStrategy)의 전신이자 비트코인(BTC)을 가장 많이 보유한 기업인 스트래티지(Strategy)는 3분기 동안 영업이익이 사상 최고인 210억 달러를 기록했다고 목요일 발표했습니다. 이 모든 수익은 보유 비트코인에서 발생한 평가이익에서 나왔습니다.
그러나 기업 자체의 지표는 반대로 움직였습니다. 투자자들에게 평가 기준으로 제시하는 ‘비트코인 주당 보유량’은 올해 3.7% 하락했습니다. 총 보유량이 26% 늘었음에도 1월보다 주당 비트코인 지원량이 줄었습니다.
사상 최대 이익에도 주주에게 남은 비트코인이 줄어든 이유
미국 회계 기준상 기업들은 매 분기 암호화폐 가치 상승 또는 하락분을 실제 매도 여부와 무관하게 손익으로 반영해야 합니다. 이번 분기 비트코인 가격이 올라, 스트래티지는 보유 코인에서 209억 1천만 달러의 평가이익과 195억 3천만 달러의 순이익(주당 44.75달러)을 기록했습니다.
올해 7월에 BeInCrypto는 같은 규정으로 인해 가격이 하락할 때 82억 2천만 달러의 분기 손실이 발생한 사실을 보도한 바 있습니다. 당시에는 비트코인 주당 보유량이 연초 대비 4.5% 증가한 상태였습니다.
3개월 뒤, 해당 수치는 3.7% 하락한 것으로 나타났습니다. 2026년 스트래티지는 주로 신주 발행을 통해 212억 3천만 달러를 조달했습니다. 배당금 지급 및 자사주 매입을 위해 4억 3,180만 달러 상당의 비트코인을 매도했다는 사실이 실적 발표문에서 확인됩니다.
신주 발행은 주가가 보유 코인 수익가치보다 높게 거래될 때만 주당 비트코인을 증가시킵니다.
비트코인 대신 자금이 흘러간 곳
스트래티지는 올해 선호주식 STRC를 매입하는 데 20억 4천만 달러를 썼습니다. 이 선호주식은 현금으로 판매되어 월별 배당금이 지급됩니다. 또한 3.4년 동안 선호주식 배당 및 이자를 충당할 수 있는 50억 7천만 달러의 현금 준비금을 구축했습니다.
월초 자사주 매입이 우선순위가 되면서 주간 비트코인 매입 규모가 2주 만에 84% 감소했습니다.
“스트래티지는 STRC를 건전하게 되돌리기 위한 의지를 보여주었습니다.” – 최고경영자(CEO) 퐁 리(Phong Le)
최고재무책임자(CFO) 앤드루 캉(Andrew Kang)은 11월 5일 퇴임하며, 운영총괄인 레자 비라스테(Reza Virasteh)가 내년 1월 1일부터 후임으로 취임합니다.
실적 발표 전 주가는 2.4% 하락해 141.62달러에 마감했습니다. 시간외 거래에서 추가로 0.8% 하락했습니다. 한편, 목요일 저녁에는 비트코인 가격이 90,600달러 선에서 거래됐습니다.
스트래티지는 ‘디지털 크레딧’ 시장을 이끌겠다고 밝히고 있습니다. 선호주식은 11월 1일부터 일일 배당금이 지급됩니다. 주당 비트코인 수치 하락은 주가가 코인 내재가치보다 낮게 거래될 때 이 시스템을 유지하는 비용을 보여줍니다.
