일본 국채 시장이 블록체인 혁신을 앞두고 있습니다. 닛케이는 이번 주, 규제당국이 주식과 일본 국채(JGB) 거래의 결제를 24시간 실시간으로 처리하는 방안을 추진 중이라고 보도했습니다.
일본은 이전에도 블록체인 시범사업을 추진한 적이 있습니다. 다만 국가 차원의 본격 도입 일정이 정해진 것은 이번이 처음입니다.
일본 국채 시장이 블록체인으로 이동하는 이유
이번 개편 작업은 올여름부터 시작합니다. 금융청(FSA), 재무성, 일본은행이 주도할 예정입니다.
은행들도 연구회에 참여합니다. 구체적 개발 계획은 2027년 초까지 나올 예정입니다. 시스템은 2030년대 초에 가동될 수 있습니다.
현재 도쿄 주식 거래 결제에는 2일, 일본 국채 거래에는 1일이 소요됩니다. 새로운 결제 인프라 도입 시, 이 기간이 거의 0에 가까워집니다. 매도자들은 현금을 거의 즉시 재투자할 수 있습니다.
그 규모는 막대합니다. 재무성 통계에따르면 일본 정부 발행 국채 및 단기채 잔액은 약 1,166조 엔입니다. 현재 환율 기준으로 약 7조 달러에 해당합니다.
일본은 이전에도 점진적으로 시스템을 개선해 왔습니다. JSCC에 따르면, 2018년 일본 국채 결제 소요 기간이 1일로 단축됐습니다. 2019년에는 주식 결제도 2일로 줄었습니다. 미국은 2024년 주식 결제를 1일로 단축했습니다. 결제 지연이 완전히 사라질 경우, 일본은 다른 국가들을 앞서가게 됩니다.
은행들은 이미 실험을 시작했습니다. 일본 4대 대형 은행은 2026년 4월부터 국채 블록체인 담보 시범사업을 진행 중입니다.
SBI와 솔라나 재단은 엔 스테이블코인을 활용한 일본 온체인 금융 프로젝트도 구축하고 있습니다.
이미 압박받는 시장 환경에서의 새로운 결제 인프라
시점 또한 주목할 만합니다. 일본은 기존 시스템이 수십 년 만에 최악의 상황에 직면한 가운데 금융 인프라를 재구축하고 있습니다. 10년 만기 일본 국채 금리는 약 2.9%로 수십 년래 최고치에 근접해 있습니다. 30년 만기 채권 금리는 4%를 상회합니다.
시장은 다음 달 일본은행의 금리 인상 확률을 80%로 보고 있습니다. 고착화된 인플레이션 때문에 9월 일본은행 금리 인상을 피하기 어려워졌습니다.
엔화 환율은 달러당 약 159엔에 근접해 있습니다. 8월 초, 일본과 미국은 2011년 이후 최초로 공동 엔화 매입 개입을 확인했습니다. BeInCrypto는 1996년 이후 최고 수준의 차입 비용이 암호화폐 시장에 어떤 영향을 미치고 있는지 최근 분석했습니다.
결제 속도 개선만으로 모든 문제가 해결되지는 않습니다. 금리, 엔화 환율은 인플레이션·부채·정책에 달려 있습니다. 다만, 금리가 오르면 결제 지연으로 인해 발생하는 자금 유휴비용이 커집니다. 즉시 결제 시스템이 도입되면, 이전까지는 죽어 있던 시간이 운용 자본으로 전환됩니다.
이 계획은 아직 최종 승인을 받아야 하며, 본격적인 시행까지 수년이 남았습니다. 그러나 방향성은 확실히 정해졌습니다. 일본은 7조 달러 규모 시장의 중심에 블록체인을 두려 하고 있습니다. 연구회 구성과 선택하는 블록체인 종류를 통해 도쿄의 진정성을 엿볼 수 있습니다.
