아마존, 알파벳, 메타, 마이크로소프트의 연간 자유현금흐름이 2014년 이후 최저 수준으로 하락할 예정입니다.
이러한 감소는 인공지능(AI)에 대한 대규모 투자로 인한 압박 증가를 반영합니다.
AI 투자 열풍으로 빅테크 현금흐름 감소
모건스탠리의 최근 추정치에 따르면, 아마존, 알파벳, 메타, 마이크로소프트, 오라클 등 하이퍼스케일러 기업들은 올해 거의 8,050억 달러를 지출할 가능성이 있습니다. 이전 전망치인 7,650억 달러보다 증가한 수치입니다. 내년도 전망치도 크게 상향되어 1조 1,000억 달러에 달합니다.
“2026년 이들이 지출하는 금액만 봐도 S&P 500 내 비기술 기업 전체가 2025년에 쓴 비용과 거의 맞먹을 것입니다. 2026년에 예상되는 약 8,000억 달러는 2025년 수준의 거의 2배이며, 2024년 사용 금액의 약 3배입니다.” – 기자 홀거 차에피츠
AI 분야로의 공격적인 진출로 인해 이들 빅테크 기업은 현금 보유량이 크게 줄어들고 있습니다. 월가 전망에 따르면, 아마존, 알파벳, 마이크로소프트, 메타의 합산 자유현금흐름은 3분기 약 40억 달러까지 하락할 수 있습니다. 이는 코로나19 팬데믹 이후 분기 평균 450억 달러에서 하락한 수치입니다.
“이들 기업의 연간 자유현금흐름은 2014년 이후 최저치를 기록할 전망인데, 당시 매출 규모는 현재 수준의 약 7분의 1에 불과했습니다”라고 분석가들의 추정치를 종합한 비저블 알파(Visible Alpha)를 인용해 파이낸셜타임즈가 보도했습니다.
보고서는 아마존이 올해 창출하는 현금보다 더 많은 금액을 지출할 것으로 전망했습니다. 비저블 알파(Visible Alpha) 추정치에 따르면 약 100억 달러의 현금이 소진될 것으로 보입니다.
아마존은 2026년 2,000억 달러 투자 계획도 발표했습니다. 이는 동종업계 가운데 최대 규모의 투자 약속입니다.
메타 역시 올 하반기 “현금 소진”이 예상됩니다. 회사는 최근 6개월간 550억 달러의 부채를 발행했으며, 자사주 매입도 중단했습니다.
한편, 분석가들은 알파벳이 올해 전체 자유현금흐름 흑자를 유지할 것으로 예상합니다. 하지만 지난 10년 중 가장 낮은 수준입니다. 이 회사는 2015년 자사주 매입 프로그램을 시작한 이후 처음으로 1분기에 자사주를 사지 않았습니다.
“AI 붐 초기 몇 년 동안 이들 기업은 대부분 자체 수익으로 투자를 감당했지만, 이제 자본집약적 산업에서 흔히 접하는 선택의 기로에 서게 되었습니다. 일자리 감축이나 주주 환원 축소, 또는 추가 차입을 통해 투자를 이어가야 합니다”라고 보고서는 전했습니다.
그럼에도 일부 전문가들은 현금흐름에 대한 압박이 일시적이라고 평가합니다. AI로 인한 수익 증가가 내년에 현금 창출을 개선할 것으로 기대하고 있습니다.
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